Vakıf Yatırım, Aselsan için 20,90 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu
değerlendirme yapıldı:
"Aselsan (ASELS) 2Ç20 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
üzerinde (+)
Aselsan 2Ç20’de beklentimizin %9, piyasa beklentisinin ise %28
üzerinde, yıllık %31 yükselişle 921 mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel performansın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, net kar
tahminimizdeki sapmada etkili oldu.
Salgın etkisinin en yoğun hissedildiği dönemde faaliyetlerini
kesintisiz sürdüren şirket, ciro katkısı düşük kara katkısı ise yüksek
cihaz teslimatlarını yılın ikinci çeyreğinde de sürdürdü. Bununla
birlikte, salgın etkisiyle proje teslimatlarının gelire katkısının
sınırlı kalması, 2Ç20’de şirketin satış gelirlerinin, hem beklentimize
hem de piyasa öngörülerine paralel, yıllık bazda paralel seyrederek
2,64 mlr TL seviyesinde gerçekleşmesinde etkili oldu. Yılın ilk yarısı
itibariyle ise şirketin satış gelirleri, 1Y19’a göre %13 yükselişle
5,23 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Operasyonel tarafta şirketin FAVÖK’ü, beklentimizin %12, piyasa
tahminlerinin ise %8 üzerinde, yıllık %18 artışla 654 mn TL
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç19’un 3,8 puan,
beklentimizin ise 1,5 puan üzerinde yükselişle %24,8 olarak
gerçekleşti.
Şirket yılın ilk yarısında 511 mn $ tutarında yeni sözleşme
imzalarken, 2Ç20 itibariyle bakiye sipariş miktarı 9,5 mlr $ olarak
gerçekleşti. Şirketin, 1Ç20 sonundaki 51 mn TL’lik net nakit pozisyonu
ise 2Ç20’de 956 mn TL net borç pozisyonuna döndü.
Aselsan, 2020 yılında satış gelirlerinde yıllık %40-50 büyüme,
FAVÖK marjının %20-22 aralığında gerçekleşmesi ve yatırım harcamasının
1,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşeceği öngörülerinde değişime gitmedi.
Yorum: Şirketin 2Ç20’de operasyonel ve net karlılık performansı
piyasa beklentilerinin üzerindedir. Yılın ikinci yarısında
hızlanmasını beklediğimiz proje teslimatlarıyla birlikte Aselsan’ın
yılı 18,6 mlr TL’lik satış geliri (yıllık +%43), 3,9 mlr TL FAVÖK
(yıllık %37) ve 4,27 mlr TL net kar (yıllık +%28) ile tamamlayacağı
öngörümüzü koruyoruz. Şirket hisseleri yılbaşından bu yana endekse
göre %78, son bir ayda ise %18 pozitif ayrıştı. 2Ç20 finansalları
ardından Aselsan için 20,90 TL hedef fiyatımızı, kısa vadeli “Endeksin
Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz. "

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1597817120.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey