TEB Yatırım, Anadolu Cam ve Enka İnşaat'ı model portföyüne
eklerken, Erdemir ve Petkim'i çıkardı.
TEB Yatırım'ın ( http://www.tebyatirim.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Model portföyümüzde değişikliğe gidiyoruz
*ANACM / ENKAI ekliyoruz
*EREGL / PETKM çıkarıyoruz
*En az tavsiye edilenler: VAKBN / DGATE

Model portföy hisselerimiz (ağırlık sırasıyla)

GARAN – KRDMD – ANACM – TTRAK – THYAO – AKBNK – AKGRT – ENKAI –
AVISA – TSKB – GSDHO
* Model portföy banka ağırlığı = %26.7 (BIST100 banka ağırlığı:
%26.8)
Türk hisseleri için ‘’Ağırlık artır’’ tavsiyemizi “Nötr”e
çekiyoruz. Ana endeks BIST100 için hedefimiz 127bin lira bazında
sadece %10 yukarı potansiyel sunmaktadır. Betası 1x olan hisseler
özsermaye maliyetimiz olarak %17,25 kullanıyoruz. Risksiz getiri
oranımız (%12.25) 10 yıllık tahvil faizi %13’ün altında seyrederken,
hedef fiyatımızda yukarı yönlü bir güncelleme için yer kalmadığı
inancındayız.
Uzun zamandır beklenen ‘süper teşvik’ paketinin piyasada büyük
ölçüde fiyatlandığına inanıyoruz. Bu noktadan sonra bu teşviklerin
nasıl finanse edileceğini konuşuyor olacağız. Enflasyon açısından,
sadece yüksek baz etkisi değil, kurdaki yukarı hareketin geçişkenlik
etkisiyle Mayıs ayından itibaren yıllık enflasyonun artışa geçmesini
bekliyoruz. Makro bazda, gelişmekte olan piyasa varlıklarına para
girişinin ana katalistlerinden olan küresel büyümenin, artan ticaret
savaşlarıyla sekteye uğrama ihtimalini de görmekteyiz.
Anadolu Cam (ANACM) ve Enka İnşaat (ENKAI) gibi iki defansif
hisseyi portföyümüze ekliyoruz. Bu şekilde portföy betamız 0,97’den
0,93’e düşüyor.
Anadolu Cam’ın ana katalisti olarak, Haziran ayında Rusya’da
başlayacak FIFA Dünya Kupası organizasyonu olarak görmekteyiz. Anadolu
Cam’ın cirosunun %45’i Rusya’daki üretimden kaynaklanmaktadır. Rus
otoriteleri tarafından plastik şişe kısıtlamasının artırılıyor olması,
Anadolu Cam’ın satışlarına olumlu katkı yapacaktır. Büyüyen Rus
pazarından nemalanmak için şirketin kapasite artırıcı yatırım yapması
beklenmektedir, zira şu an Rusya’daki kapasite kullanım oranı %95
seviyesine ulaşmıştır. Bunlara ek olarak, ANACM F/K ve FD/VAFÖK
çarpanlarına göre sırasıyla %30 ve %37 iskontolu işlem görmektedir.
Enka’yı kasasında döviz bazlı yüksek nakiti olması ve coğrafi
açıdan dengeli iş modelinden ötürü portföyümüze eklemeye karar verdik.
Enka’nın net aktif değerinin %81’i Türkiye dışında işlerden
kaynaklanmaktadır. Hisse, net aktif değerine (NAD) göre %22 iskontolu
ve FD/VAFÖK çarpanına göre yurtdışı benzerlerine göre %56 iskontoyla
işlem görmektedir. Bekleyen inşaat taahhüt işleri 2,5 milyar dolardır.
Şirket, 2017 yılında 1,2 milyar dolarlık proje tamamlamış ve 1,4
milyar dolar kontrat almıştır. Şirketin Irak, Rusya ve Hazar denizi
bölgelerinde bu yıl yeni projeler almasını bekliyoruz.
Model portföyümüzden PETKM ve EREGL çıkarıyoruz.
1) PETKM – Uzun vadekli ‘Al’ önerimizi korurken, kısa vadeli kar
momentumunun nihai ürün fiyatlardaki görece zayıflama ile düşeceğini
öngörüyoruz
2) EREGL – Uzun vadeli ‘AL’ önerimizi korurken, 15 Aralık’ta
model portföyümüze eklediğimizden beri %10 endeks üzeri getiri sonrası
kar realizasyonu yapıyoruz."

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=1621f16585c28eae7a303592b0494225b5eaf6051yTosH45bVuetmexoye93dZAd11Qdk%2Bd3skqjEfZxhvSd1FodC54nVMS6vzu1UeddL2TiyenCxX9UMWUVaq811E8ONsw4G0UBtgt3nl3Fm%2B1Iej%2ByS%2B165AEixvqgziIXMc5qmRwXD%2FmmO%2Fh55xHfEQfJONDG3shkEYEL0FpY8WAycISyBvDBTYN0zfDR%2FcGf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey