Canlı Borsa

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, TAV için 33,30 TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini korudu

14.02.2019 13:18
Şeker Yatırım, TAV için 33,30 TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini
korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin oldukça üzerinde net karlılık
R. Fulin Önder Analist
TAV Havalimanları Holding, 4Ç18’de finansal ve vergi giderlerinin
azalış göstermiş olmasıyla, önceki yılın aynı döneminin 5.1x katında
ve piyasa ortalama beklentisi olan ¬25mn’un oldukça üzerinde, ancak
¬45mn olan tahminimize yakın olarak ¬50mn net kar açıklamıştır. TAV’ın
IFRIC-12’ye düzenlenmiş satış gelirleri yıllık hafif olarak, %0.3
oranında artışla piyasa ortalama beklentisi olan ¬280mn’un ve
tahminimiz olan ¬281mn’un paralelinde, ¬279mn olarak gerçekleşmiştir.
Grup’un 4Ç18 FAVKÖK ve FAVÖK’ü ise, yıllık sırasıyla %21 ve %24
azalışlar ile, piyasa ortalama beklentileri olan ¬154mn ve ¬107mn’un
altında, ancak tahminlerimiz ¬118mn ve ¬85mn’a yakın olarak, sırasıyla
¬124mn ve ¬88mn olarak gerçekleşmiştir. TAV’ın FAVKÖK marjı, esas
itibariyle çalışan tazminatları nedeniyle personel giderlerindeki
artış ile yıllık 11.9 y.p. gerileyerek %44.5 olarak gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı da yılık 9.9 y.p. oranında daralarak %31.4 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Diğer yanda Grup, bu dönemde ¬21mn tutarında kur farkı
geliri kaydetmiş, ve efektif vergi oranı da belirgin ölçekte
gerileyerek %16.4 oranında gerçekleşmiştir. Böylelikle net karı yıllık
5.1x artışla ¬50mn olarak gerçekleşmiştir. Grup’un beklentilerin
üzerinde gerçekleşmiş olan net karına piyasa tepkisinin, daha yüksek,
yaklaşık olarak %8.9 oranında bir kar payı verimine de işaret
edebiliyor olması nedeniyle, her ne kadar operasyonel karlılığı
beklentilerin altında gerçekleşmiş olsa da, olumlu olabileceğini
düşünmekteyiz. 2019 yılı beklentileri – TAV Havalimanları Holding,
4Ç18 sonuçlarının açıklanmasından sonra, 2019 yılına dair
beklentilerini paylaşmıştır. TAV Havalimanları Holding, 2019 yılında
90-94mn yolcuya hizmet vermeyi hedeflemekte, konsolide FAVÖK’ünün ise
2018 yılının yaklaşık olarak %38-%42 altında gerçekleşebileceğini
öngörmektedir. Grup, bu yıl ¬70-¬80mn tutarında yatırım planlamaktadır.
TAV Havalimanları Holding’in paylaşımlarının, her ne kadar beklendiği
üzere 2018 yılı rakamlarına kıyasla, İstanbul Atatürk Havalimanı
operasyonlarının beklentilere dahil edilmemiş olmasıyla daha düşük
rakamlar içeriyor olsalar da, bu konuda farklılaşan piyasa
beklentilerine ışık tutabilecek olmaları bakımından olumlu
değerlendirmekteyiz. Grup’un 2019 hedeflerini tahminlerimiz ile uyumlu
olarak açıklamıştır. TAV Havalimanları Holding için pay başına 12
aylık hedef fiyatımızı 33.30 TL olarak yinelemekte ve “AL” önerimizi
sürdürmekteyiz. Tahminlerimizi ve değerlememizi, Grup’un açıklanan
sonuçları ve benzerlerine görece olarak değerlemesini güncellememiz
ile Grup payları için 12 aylık hedef fiyatımızı 33.30 TL olarak
yinelemekteyiz. TAVHL payları hâlihazırda yurt dışı benzerlerinin
2019T FD/FAVÖK’lerine göre yaklaşık olarak %41 ıskonto ile işlem
görmektedirler. Istanbul Yeni Havalimanı’nın faaliyetlerine başlaması
ile birlikte Istanbul Atatürk Havalimanı’nda faaliyetlerini durduracak
olan TAV’ın, bu yıl içerisinde DHMI’nin kalan imtiyaz süresine dair
telafi miktarının belirlenmesi beklenmektedir. Bu konu ile ilgili
gelişmelerin ve Grup’un önümüzdeki dönemlerde faaliyetlerini
genişletme yönündeki girişimleri ile ilgili adımlarının Grup
paylarının adil değerlerine ulaşmasında katalist görevi görebileceğini
düşünmekteyiz."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=b7593d07-840d-4f72-91ee-0f8e4e439e84&cid=5beec082f0d8d743d0f66999&gid=5c65475ff0d8d72a088f7ffc&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5c654790f0d8d6221cfc5056

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey






Canlı Borsa
98.028 18:05
Değişim :  0,96% |  930,15
Önceki Kapanış :  97.098  
En Yüksek
98.753
En Düşük
97.634
Açılış: 97.860
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 27.359 0,10  
Nasdaq CCO 8.258 0,17  
Xetra DAX DAX 12.387 0,52  
Shanghai Composite SHCOMP 2.938 -0,16  
ÖNE ÇIKAN HABERLER
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--241--//-//192.168.116.195--//-//1 sn-(16.07.2019 19:31:59-16.07.2019 19:32:00)