Şeker Yatırım, Aselsan için hedef fiyatını 21,00 TL'den 19,80 TL'ye
indirirken, 'al' tavsiyesini sürdürdü.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Sonuçlar piyasa beklentilerine paralel

Aselsan’ın 1Ç21’de net kar rakamı yıllık bazda %34 artışla 1.234mn TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirketin açıklamış olduğu net kar rakamı
piyasa medyan beklentisi olan 1.201mn TL ve beklentimiz olan 1.190mn
TL net kar rakamının hafif üzerinde geldi. Özellikle 1Ç21’de artan net
satış gelirleri ve FAVÖK net kar rakamını destekledi. Ayrıca Dolar’ın
TL karşısında değer kazanmasıyla elde edilen 897mn TL seviyesinde esas
faaliyetlerden net diğer gelirler (1Ç20’de 660 mn TL net diğer
faaliyet giderine karşılık) net kar rakamının artışındaki diğer en
büyük etken oldu. Net satış gelirleri 1Ç21’de yıllık bazda %22 artışla
3.173mn TL seviyesinde gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 3.157mn
TL’ye paralel, beklentimiz olan 3.092mn TL’nin ise üzerinde geldi.
FAVÖK rakamı da beklentilere yakın seviyede gerçekleşti. FAVÖK rakamı
yıllık bazda %23 artışla 761mn TL seviyesine yükseldi (Piyasa: 744mn
TL, Şeker: 725mn TL). Şirket’in 1Ç20’de %29,0 ve %23,9 seviyesinde
bulunan brüt ve FAVÖK marjı 1Ç21’de sırasıyla %29,4 ve %24,0
seviyesine yükseldi. Şirket’in operasyonel sonuçlarının piyasa
beklentisine yakın gelmesi nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin
nört olmasını beklemekteyiz. Şirketin 1Ç21 sonuçları sonrası Aselsan
için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Ancak, risksiz faiz oranı
varsayımımızı 200 baz puan arttırarak %15,50 seviyesine yükseltmemiz
ve makroekonomik tahminlerimizi güncellenmesi sonrası Şirket için 21.0
olan hedef pay fiyatımızı 19,80 TL seviyesine indiriyoruz. Aselsan’ın
hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %28 prim poatansiyeli
taşımaktadır. Toplam sipariş tutarı 9.0 milyar dolar seviyesine indi
(YS20: 9,5 milyar dolar)–2021 yılının ilk çeyreğinde de COVİD-19
nedeniyle sipariş alımlarında önceki yıllara göre azalma görüldü.
Şirket, 1Ç21’de toplam 114 milyon dolar yeni sipariş aldı. (1Ç20:349
milyon dolar). Şirket, 1Ç21’de tekrar net borç pozisyonuna döndü –
Şirket’in YS20’de 209 milyon TL olan net nakit pozisyonu 1Ç21’de
1.072mn TL net borç pozisyonuna döndü.

2021 beklentilerini korudu –Aselsan 2021 yılına ilişkin beklentilerini
korudu. Şirket 2021 yılında net satış geliri büyümesinin TL bazında
%40-50 artaması beklerken FAVÖK marjının ise %20-22 seviyesinde
gerçekleşmesini hedefliyor. Şirket 2021 yılında toplam yatırım
harcamasının ise 2.0 milyar TL seviyesinde olmasını planlıyor. "^

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/608902cd7f850b00010ffd25/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/608902dc735de30001fe4051

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey