Şeker Yatırım, Arçelik için hedef fiyatı 14,60 TL olarak
belirlerken, 'TUT' tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Arcelik (ARCLK) 2Ç18’de, artan faiz ortamında yükselen finansal
giderleri ve bu dönemde görece olarak daha yüksek vergi gideri
kaydetmiş olması nedeniyle, yıllık %43.6 ve bir önceki döneme göre
%18.7 azalışla, piyasa ortalama beklentisi olan 189mn TL’nin ve
tahminimiz olan 205mn TL’nin altında, 144mn TL net kar açıklamıştır.
Şirket’in satış gelirleri, 6,314mn TL olan piyasa ortalama beklentisi
ve 6,208mn TL olan tahminimize benzer olarak, yıllık ve bir önceki
çeyrek ile karşılaştırılmalı olarak oldukça kuvvetli, sırasıyla %28.7
ve %23.3 artışlar göstererek 6,512mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK’ü de,
hesaplamalarımıza göre yıllık %11.8 ve çeyreklik %5.9 oranında artarak
piyasa ortalama beklentisi olan 577mn TL’ye ve 556mn TL olan
tahminimize yakın olarak, hesaplamalarımıza göre 548mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Arçelik’in ticari faaliyetlerden kaynaklanan net kur
ve vade farkı gelirlerini de dikkate alarak hesapladığı, 579mn TL
olarak gerçekleşen FAVÖK’ü de piyasa ortalama beklentileri paralelinde
gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK marjı, 2Ç18’de dengelenme eğilimi
göstermekte olsa da bir önceki yıla göre halen yüksek seyreden ham
malzeme maliyetleri, satış mixi ve TL’nin ve PKR’nin 2Ç18’deki değer
kayıpları ile yıllık 1.3 ve bir önceki çeyreğe göre 1.4 y.p. azalarak
hesaplamalarımıza göre %8.4 oranında, piyasa ortalama beklentisi olan
%9.1’in altında gerçekleşmiştir. Şirket’in net finansal giderlerinin
ise bir önceki yılın 2.9 katında gerçekleşmesi ile Arçelik’in net
karı, yıllık %43.9 azalış göstermiştir. Sonuçların açıklanması ile
tahminlerimizi güncelleyerek, Arçelik payları için 12 aylık hedef
fiyatımızı 14.60 TL olarak belirlemekte ve “Tut” tavsiyemizi
sürdürmekteyiz."

http://lb.e.sekeryatirim.com.tr/eu/c/tq/59E560E3146B489893F66EE914A91A03/2073b5d0606de554f3652cd3fbb39b21/?i=3cbe925690fffa56fceae7be6bdd997be21dcae938d95d7b642c5ed947341c1eb4fd2842453bed09afa65fbb8a4d57ba65d3bd4dec7b2ff88a03c4874120dcd485ea0a367b20bfb0d52483540b655cce340418c68e18fadf64bc080eb4fc6c53edd353911cb22a69

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey