Şeker Yatırım, Arçelik için 25,10 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Arçelik (ARCLK) 2Ç20’de yıllık %85.6 ve çeyreklik %59.0 oranında
artışlarla, tahminimiz 408mn TL paralelinde ancak piyasa ortalama
beklentisi olan 351mn TL’nin üzerinde, 407mn TL net kar açıklamıştır.
Şirket, 2Ç20’de yıllık sınırlı, %7.1 oranında bir azalışla ve bir
önceki çeyreğin %0.8 üzerinde, tahminimiz 7,893mn TL’ye ve piyasa
ortalama beklentisi olan 7,763mn TL’ye benzer olarak, 7,832mn TL satış
geliri kaydetmiştir. Şirket’in 795mn TL olarak hesapladığımız FAVÖK’ü
de, büyük ölçüde Nisan ve Mayıs aylarında düşük kapasite kullanımına
bağlı olarak yıllık bazda %12.5 oranında azalmış ve piyasa ortalama
beklentisi 783mn TL ve tahminimiz 804mn TL paralelinde
gerçekleşmiştir. Arçelik’in 2Ç20 FAVÖK marjı, (net diğer faaliyet
gelirlerini hariç tutarak) hesaplamalarımıza göre yıllık bazda 0.6
y.p. gerileyerek %10.1 olarak gerçekleşmiştir. Şirket, bu dönemde 67mn
TL tutarında teşvik ve tazminat geliri kaydetmiş ve net diğer faaliyet
gelirleri yıllık 15.8x artış göstererek 215mn TL’ye ulaşmıştır. Daha
önemlisi, Arçelik bu dönemde Koç Holding’e satışını gerçekleştirdiği
iştiraki Token Finansal Teknolojiler’in satışından 226mn TL tutarında
gelir kaydetmiştir. Şirket’in net finansal giderleri yıllık bazda
%18.4 yukarıda ancak bir önceki döneme kıyasla %8.9 oranında iyileşme
göstererek net 430mn TL olarak gerçekleşmiştir. Arçelk’in net karı,
büyük ölçüde iştirak satışından elde edilen kazançları nedeniyle
yıllık bazda %85.6 ve çeyreklik %59.0 oranında artarak 2Ç20’de 407mn
TL’ye ulaşmıştır. Şirket, sonuçların açıklanmasından sonra 2020 yılına
dair beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre Arçelik, satış
gelirlerinin TL bazında %10-%15 aralığında büyüyebileceğini
öngörmektedir. Şirket, 2020 yılında FAVÖK marjını %10.5-%11.0
aralığında gerçekleşmesini ve ¬150mn-¬160mn aralığında yatırım
harcaması yapmayı planlamaktadır. Açıklanan sonuçlar ve paylaşılan
öngörülerin Şirket payları kısa dönem performansını olumlu
etkileyebileceğini düşünmekteyiz. Bu veriler ışığında Arçelik için
değerlememizi revize ederek pay başına 12 aylık 25.10 TL hedef fiyata
ulaşmakta ve Al önerimizi sürdürmekteyiz."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54509/gb-24.07.20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey