Şeker Yatırım, Akçansa için 8,20 TL hedef fiyat ile 'TUT'
önerisini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Akçansa yılın üçüncü çeyreğinde 59,2mn TL net kar elde ettiğini
açıkladı. Şirket, önceki yılın aynı çeyreğinde 46,2mn TL net kar elde
etmişti. Böylelikle net kar yıllık bazda %28,2 oranında artış
göstermiş oldu. Üçüncü çeyrekteki güçlü operasyonel faaliyetler 3Ç18
net kar rakamındaki artışı desteklemiştir (şirket 3Ç18’de 90,3mn TL
esas faaliyet karı elde etti – 2Ç17: 72,7mn TL esas faaliyet karı).
Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz olan 51mn TL’nin biraz
üzerinde gelirken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan 58mn
TL’ye paralel geldi. Yüksek enerji maliyetleri ve 9A17'ye göre değer
yitiren TL, yurt içi ve yurt dışı piyasadaki çimento fiyat artışının
olumlu etkisiyle telafi edildi. Ayrıca şirket 3Ç18’de maddi duran
varlık satışlarından bir sefere mahsus olmak üzere 4,4mn TL tutarında
gelir elde etti. Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle
şirketin 9A18’de kümüle net kar rakamı 169,7mn TL seviyesine ulaşmış
oldu (9A17: 102,9mn TL net kar).
Üçüncü çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %16,8 oranında
artışla 469,0mn TL olarak gerçekleşti (3Ç17: 401,6mn TL) Bizim bu
çeyreğe ilişkin satış gelirleri tahminimiz 445mn TL seviyesindeyken,
piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 471mn TL olabileceği
yönündeydi. Akçansa’nın yurt içi satış gelirleri 3Ç18’de yıllık bazda
%2,5 oranında düşerek 349,5mn TL seviyesine gerilerken (3Ç17: 358,5mn
TL), yurt dışı satış gelirleri de %124,7 oranında artarak 114,7mn TL
seviyesine çıkmıştır (3Ç17: 51,1mn TL) (Akçansa’nın 9A18’de yurt içi
çimento hacmi %6 oranında azalırken, yurt dışı satış hacmi ise %11
arttı).
Satış geliri kırılımlarına baktığımızda 3Ç18’de çimento satış
gelirleri yıllık bazda %22,1 oranında artarak 389,1mn TL olarak (3Ç17:
318,7mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %5,3 oranında
artarak 117,5mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç17: 111,6mn TL).
Akçansa, 3Ç18’de 115,3mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı yıllık
olarak 1,0 puan artışla %24,6 olarak gerçekleşti. Bizim FAVÖK
tahminimiz 98mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise
112mn TL seviyelerindeydi.
Açıklanan 3Ç finansal sonuçları ışığında AKCNS için 8.20 TL olan
12 aylık pay başına hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ önerimizi koruyoruz. Pay
başına hedef fiyatımız, 06 Kasım 2018 tarihli pay kapanışına göre %8,0
oranında getiri potansiyeli taşımaktadır. Akçansa’nın 2018 yılsonunda
1,82mlr TL satış geliri ve 417mn TL de FAVÖK elde etmiş olacağını
tahmin ediyoruz. Şirket payları 2018T F/K 6,47x ve 2018T FD/FAVÖK
4,21x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

Analizin tamamı için:

http://lb.e.sekeryatirim.com.tr/eu/c/tq/351A548C5285441F8A1DD298C305F252/9c376529bac3fb29a23892fc95d3d13b/?i=27dc7c2d7049112fa5e12bf56935081765cfd1242e15fe8401bedb9db3f39edbf1574dbfb2825f459a77c2b68d6d284f945d2674ebd49109d38c4c64b03396082cabe0185fe0f4b3b92ca5db25e7ad18da4b5cdc61823c25a043adf79e592456

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey