Şeker Yatırım, Ak Enerji için 0,76 TL hedef fiyat ile 'SAT'
önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yüksek kur farkı gideri nedeniyle beklentilerden kötü zarar…
Ak Enerji, 1Ç17'da 152 mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 53 milyon net kar açıklamıştı. Şirketin açıklamış
olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 72 milyon TL ve piyasa
beklentisi olan 96mn TL net zarar rakamından kötü geldi. Doların TL
karşısında değer kazanması sonrasında artan kur farkı giderine paralel
Şirket'in 1Ç17'de kaydetmiş olduğu 156mn TL net finansman gideri
(1Ç16'da 40mn TL finansman giderine karşılık) Şirket'in net zarar
rakamının artmasındaki en büyük neden oldu. Şirket'in operasyonel
tarafta Net Satış gelirleri yıllık bazda %16 artışla 397mn TL
seviyesinde gelirken (Piyasa: 375mn TL, Şeker:332mn TL), FAVÖK rakamı
%22 düşüşle 52mn TL (Piyasa: 43mn TL Şeker: 54mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 6.3pp
düşüşle %13.2 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel tarafta
beklentilere paralel sonuçlar gelmesine karşın yüksek kur farkı
giderine bağlı olarak beklentilerden kötü gelen net zarar nedeniyle
1Ç17 sonuçlarına piyasanın tepkisinin negatif olacağını düşünüyoruz.
1Ç17 finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.76 TL
seviyesinde olan hedef pay fiyatımızı ve şirket ile ilgili olarak SAT
önerimizi sürdürüyoruz.
Net satış gelirleri ve FAVÖK beklentilere yakın gerçekleşti- Spot
elektrik fiyatları 1Ç17'de yıllık %25,6 artışla 158 TL/Mwh seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirket'in elektrik satış hacmi de yıllık bazda %16
artışla 2.23mn kWh seviyesine yükselmiştir. Artan elektrik fiyatları
satış hacmi sonrası şirketin net satış gelirleri 1Ç17'de 1Ç16'ya göre
%16 artışla 397mn TL seviyesine yükselmiştir. Ancak, artan satış
maliyetleri operasyonel karlılık ve marjları bu çeyrekte baskı altına
almaya devam etmiştir. 1Ç16'da 24mn TL seviyesinde bulunan operasyonel
kar rakamı 1Ç17'de 8mn TL seviyesine gerilemiştir. FAVÖK rakamı da
1Ç17'de yıllık bazda %22 düşüşle 52mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/AKENR_1C17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey