Oyak Yatırım, Çemtaş için tavsiyesini 7,50 TL hedef fiyatla
'endekse paralel getiri' olarak devam ettirdi.
Oyak Yatırım konu ile ilgili raporunda, belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"CEMTS: Çemtaş 1Ç20’de 16mnTL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi
bulunmazken, kurum beklentimiz 16mnTL net kar açıklaması yönündeydi.
Açıklanan net kâr rakamı yıllık bazda %23 düşüşe işaret ederken,
çeyreklik bazda %7’lik bir yükselişe işaret ediyor. Sahip olduğu
107mnTL tutarındaki net nakit pozisyon sayesinde Çemtaş, 2020 yılının
ilk çeyreğinde, TL’nin Dolar karşısındaki değer kaybından dolayı
şirket olumlu yönde etkilendi ve toplamda 12mnTL finansal gelir
kaydetti, bu da net karı destekleyen en önemli unsur oldu. Üretim
rakamlarına baktığımızda, çelikhane üretimi 42bin/ton (yıllık bazda
%44, çeyreklik bazda %10 yükseliş) olarak gerçekleşti. Haddehane
üretimi ise yılın ilk çeyreğinde 36bin/ton oldu (yıllık bazda %20
yükseliş, çeyreklik bazda %1 düşüş). Yurt içi satışlar bu dönemde,
yıllık bazda %21 yükseldi ve 24.4bin/ton olurken, toplam satışlar
içindeki payı %62 oldu. İhracat rakamı ise 15.1bin/ton olarak
gerçekleşti ve yıllık %24 büyümeye işaret etti. Sonuç olarak Çemtaş,
yılın ilk çeyreğinde, 176mnTL olan kurum beklentimizin hafif üstünde
180mnTL ciro açıkladı. Yüksek üretim maliyetleri şirketin marjlarında
baskı unsuru oldu. Brüt Kar marjı, yıllık bazda 385 baz puan daraldi
ve %10.7 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise 16mnTL olan kurum
beklentimizin altında 11mnTL olarak açıklandı ve %6.4 FAVÖK marjına
işaret etti (1Ç19: %10.2). Bilanço tarafında ise şirketin net nakit
pozisyonu neredeyse yatay kaldı ve bir önceki çeyreğe göre 118mnTL’den
107mnTL seviyesine geriledi. Net nakit/FAVÖK rasyosunda ise değişim
olmadı 2x olarak gerçekleşti. 2020 yılında Çemtaş’ın 730mnTL net
satış hasılatı, 75mnTL FAVÖK ve 68mnTL net kâr açıklamasını
bekliyoruz. Beklentilerimize göre Çemtaş, 7.7x FD/FAVÖK ve 10x F/K ile
işlem görüyor. Çemtaş için 7.50TL/hisse ve Endekse Paralel Getiri
önerimizi koruyoruz. Hedef fiyatımız %11 yükselişe işaret ediyor."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20200505.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey