Oyak Yatırım, Aselsan için 19,50 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel
Getiri' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Aselsan 3Ç20’de, 1,146mnTL olan piyasa beklentisine paralel
olarak 1,147mnTL net kar açıkladı. Kurum beklentimiz ise 1,050mnTL net
kar açıklaması yönündeydi. Çeyreksel bazda, yılın en yüksek tutarında
kaydedilen efektif vergi oranına rağmen (%9.4), TL’nin Dolar
karşısında gösterdiği zayıf performans neticesinde kazanılan 1,138mnTL
tutarındaki“Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler” bu dönemde şirketin
net karını destekleyen unsur oldu. Yurt içi satışlar, yıllık bazda %11
ve çeyreklik bazda %14 artış kaydetti ve 2.9mlrTL oldu. Öte yandan,
ihracat gelirleri yıllık bazda %29 daraldı ve 291mnTL oldu. Toplamda
ise şirketin cirosu yıllık bazda %6, çeyreklik bazda %21 artış kaydeti
ve 3,192mnTL olarak açıklandıı. Piyasa beklentisi 3,210mnTL ve kurum
beklentimiz 3,220mnTL açıklanması yönündeydi. Düşük marjlı ürün
teslimatları/projeler şirketin marjları üzerinde baskı unsuru yarattı.
Brüt kar marjı yıllık bazda 2.5 baz puan, çeyreklik ise 8.9 baz puan
daraldı ve %21.5 oldu. Operasyonel giderlerde yaşanan iyileşmeye
rağmen FAVÖK marjında daralma engellenemedi ve Aselsan’ın FAVÖK marjı
bu dönemde %17 olarak açıklandı. Aselsan son üç aylık periyotta,
235mnUSD tutarında ilave siparişler aldı ve toplam iş miktarı, bir
önceki çeyrekteki tutara paralel olarak 9.5mlrUSD bandında açıklandı.
Şirket yönetimi yönetimi, 2020 beklentilerinde yine bir değişikliğe
gitmedi ve TL bazlı net satış hasılatında %40-50 bandında bir büyüme
ile birlikte %20-22 bandında bir FAVÖK marjı öngördü. 2Ç20’de 956mnTL
olan net borc pozisyonu, 1,310mnTL seviyesine yükseldi ve net
borç/FAVÖK rasyosu 0.4x bandına yerleşti (2Ç20: 0.3x). Şirketin
alacaklarını dördüncü çeyrekte tehsil etmesini bekliyoruz ve net borç
pozisyonundan net nakit pozisyonuna geçeceğini varsayıyoruz. Aselsan
için “Endekse Paralel Getiri” önerimizi ve 19.50TL/hisse hedef
fiyatımızı koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız, mevcut seviyelerden
%12’lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor ancak açıklanan sonuçlar,
hisse üzerinde kısa vadede negatif bir etki yaratabilir."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201028.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey