İş Yatırım, Vakıfbank için 5,97 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini
korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Kapanış (TL) : 4.2 - Hedef Fiyat (TL) : 5.97 - Piyasa Deg.(TL) :
16404 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 42.54
VAKBN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.1 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr Vakıfbank 3Ç20 Sonuçları
Vakıfbank beklentilerle uyumlu bir 3Ç20 karı açıkladı. Vakıfbank
yılın üçüncü çeyreğinde TL 1.100mn solo net kar açıkladı. Söz konusu
kar rakamı, piyasa beklentisi olan TL 1,046 mn ve bizim tahminimiz
olan TL 1,004 mn’un hafif üzerinde gerçekleşti. Açıklanan kar rakamı
çeyreklik bazda %28 düşerken yıllık bazda ise çok güçlü bir biçimde
%119 sıçrama göstermiş durumda. Bankanın yıllıklandırılmış çeyrekteki
öz kaynak karlılık oranı %10’a düşmesine rağmen ilk dokuz ay
ortalaması %15.5 düzeyinde gerçekleşti. Banka yılın üçüncü çeyreğinde
de büyümesini sürdürerek hem krediler de hem de mevduat piyasasında
pazar payını arttırmaya devam etti. Çeyrekte %11 büyüyen kredilere
rağmen net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre yatay kalmış
durumda. Çeyreğin sonuna doğru artan fonlama maliyetleri nedeniyle
bankanın çeyreklik marjı 80 baz puan düşüş gösterirken, swaplara göre
düzeltilmiş marj ise 50 baz puan geriledi. Yılın son çeyreğinde TÜFEX
portföyünden elde edilecek TL 1.1 milyar ek gelir ile marjların keskin
düşüşü önlenecek ve tüm yıl için öngörülen %4.3 marj hedefi
yakalanacak gibi duruyor. Bankanın takip girişleri çeyrekte düşük
seyretmeye devam ederken, tahsilatları güçlü seyretti. Karşılık
oranları artmasına rağmen risk maliyeti bir önceki çeyreğe göre 70 baz
puan düşerek bir anlamda karın baskılamasını önledi. Vakıfbank’ın kar
gelişimini etkileyen en önemli unsur açık pozisyon nedeniyle yazılan
kur farkı zararları oldu.
Piyasa tepkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Her ne kadar
bankanın son çeyrekte elde edeceği T 1.1 milyarlık gelir karlılığı
görece koruyucu bir faktör olarak ön plana çıksa da bankanın süregelen
açık pozisyonu da bir risk odağı olmaya devam ediyor. Pazar payının
arttırılması hem gelir hem de fon çeşitliliği anlamında bankanın
geleceği açısından çok önemli. Ayrıca muhafazakâr karşılık
politikasının sürdürülmesi de risklilik açısından olumlu bir faktör.
Sonuçlara piyasa tepkisinin daha çok nötr olacağını düşünüyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20201110090158723_1.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey