İş Yatırım, Emlak Konut GYO için 2,52 TL hedef fiyatını ve 'AL'
tavsiyesini korudu.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Kapanış (TL) : 1.94 - Hedef Fiyat (TL) : 2.52 - Piyasa Deg.(TL) :
7372 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 176.75
EKGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.77 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
EKGYO 2Ç20 Sonuçları: Büyük bir sürpriz yok.
Emlak Konut GYO 2Ç20 finansallarında beklentilerin altında (İş
Yatırım: 599 mn TL Konsensüs: 455 mn TL)114 mn TL net kar kaydetti.
Açıklanan rakam, bu çeyrek yüksek marjlı Gelir Paylaşımı Proje zayıf
olması nedeniyle hem yıllık hem çeyreklik bazda düşüş gösterdi. Net
Satış Gelirleri ve FAVÖK de tahminlerin altında kalarak sırasıyla
673mn TL ve 133mn TL olarak gerçekleşti. Şirket’in dün açıklanan vergi
finansalları sonuçlara yönelik gösterge oluşturduğundan zayıf
sonuçların çok sürpriz olmadığını düşünüyoruz.
Şirket’in net borç pozisyonu 1Ç20 sonu itibariyle 4.15 mlyr TL’den
2Ç20 sonunda %8 düşüşle 3.82 mlyr TL’ye geriledi. Haziran ayında
ön-satışlarda yaşanan sıçrama Şirket’in nakit pozisyonuna henüz
yansımamış durumda. Hatırlatmak gerekirse Emlak Konut, tarihi düşük
seviyeye düşen konut kredisi faiz oranları ve uzun ödeme vadeleri ile
birlikte Haziran başında başlattığı cazip satış kampanyası sayesinde
2Ç20’de 8 milyar TL ön satış değerine ulaşmıştı.
Yorum: Haziran ve Temmuz ayında gerçekleştirilen güçlü ön satış
performansının yansımasıyla, 3Ç20’de Şirketin nakit pozisyonunda
önemli bir iyileşme bekliyoruz. Deiğer yandan konut kredisi
faizlerinin tekrar aylık %1 seviyesine çıkması, hisse senedi
performansı üzerinde baskı yaratabilir. Konut talebi, piyasalardaki
dalgalanmalara ve döviz hareketlerine karşı hala oldukça hassas
durumda. İleriye dönük olarak, faiz ortamının, nakit pozisyonun ve
ihale performanslarının hisse senedi performansı için çok önemli
olacağına inanıyoruz. Faiz oranları varsayımlarımızda olası yukarı
yönlü revizyon ile tahminlerimizi ve değerlememizi güncelleyeceğiz. Şu
an için, 12 aylık hisse başı hedef fiyatımızı 2.52 TL olarak koruyor
ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şu anki piyasa değerine göre hisse, 5
yıllık tarihi ortalaması %41’in üzerinde, % 64 NAD iskontosu ile işlem
görüyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200819091715711_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey