İş Yatırım, Arçelik için hedef fiyatını 23,20 TL'den 27,20 TL'ye
yükseltti, tavsiyesini 'Al' olarak korudu.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Piyasa beklentisinin üzerinde güçlü 2Ç sonuçları Arçelik 2Ç20’de
bizim 400 milyon TL net kar tahminimizle uyumlu ancak piyasanın 358
milyon TL net kar beklentisinin üzerinde yıllık bazda %86 artışla 407
milyon TL net kar rakamı açıkladı. Toplamda 320 milyon TL’yi bulan bir
defaya mahsus kaydedilen gelirler (Token satış karı ve tedarikçi
telafi ödemesi) net kardaki artışın ana nedenini oluşturmaktadır.
Arçelik’in 2Ç20 konsolide satış gelirleri beklentilerle uyumlu yıllık
bazda %7 düşüşle 7.83 milyar TL olarak gerçekleşti. Bir defaya mahsus
tedarikçi telafi gelirinin de dahil edildiği FAVÖK rakamı 2Ç20’de
bizim 770 milyon TL tahminimizin ve piyasanın 778 milyon TL
beklentisinin üzerinde ancak 2Ç19’da kaydedilen 908 milyon TL’nin
altında 863 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2Ç19’deki
%10.8’den 2Ç20’de %11’e yükseldi. Telafi geliri dışarıda
bırakıldığında ise FAVÖK rakamı yıllık bazda %13 düşüşle 795 milyon
TL’ye, FAVÖK marjı ise %10.1’e geriliyor. Piyasa beklentisinden daha
iyi gerçekleşen 2Ç20 sonuçları, 2Ç20’deki güçlü nakit akımı ve 3Ç20’e
talepteki hızlı toparlanmayla birlikte şirketin kuvvetli büyüme
beklentisine piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
AL tavsiyemizi koruyoruz ARCLK için hedef fiyatımızı güncellenen
yurtdışı benzer şirket çarpanları, İNA değerlememizin 3 ay ileriye
taşınması ve 1Y20’daki güçlü nakit yaratmının yansıtılması sonucu
hisse başına 23.20TL’den 27.20TL’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi
koruyoruz. Hisse 2021T 4.8x Firma Değ./FAVÖK ve 12.1x F/K
çarpanlarıyla yurtıdşı benzerlerinin sırasıyla 8.3x ve 14.4x çarpan
ortalamalrına göre iskontolu işlem görüyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200724070053539_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey