InvestAZ Yatırım, Arçelik için hedef fiyatını 37,40 TL olarak öngördü.

Ayrıntılar şu şekilde:

"Şirket’in yayımladığı 2021 yılı ilk çeyrek finansallarını bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre kıyasladığımızda, Net Satışlar % 67,16
oranında artış ile 12,983 milyar TL ve Satışların Maliyeti grubu ise %
60,40 artış ile 8,5 milyar TL’ye yükseldiği görülmekte. Satışlarda
yaşanan artışın maliyetlerin üzerinde gerçekleşmesi Brüt Karın
üzerinde olumlu yansımaları görülürken, ilgili dönemde Brüt Kar % 81,7
artış ile 4,482 milyar TL olarak kaydedildi. İlgili dönemde, FAVÖK %
187 iyileşme ile 1,883 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK Marjı % 14,51
olarak gerçekleşti. Dönem Net Karı % 327 iyileşme ile birlikte 1,092
milyar TL’ye yükseldi.

Ciro, FAVÖK ve Net Kar rakamı ile ilgili anketlere bakıldığında,
açıklanan gelir tablosunda Ciro, FAVÖK ve Net Kar rakamlarının piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleştiği görülüyor.

Yılın ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre satışların dağılımına
bakıldığında, birçok pazarda güçlü talebin devam ettiği görülmekte.
Fakat, artan hammadde fiyatlamalarının brüt kar üzerinde baskı unsuru
olarak takip edilmeye devam ediyor. Diğer bir faktörde, TL’nin Euro
karşısında yaşadığı değer kaybının Ciro büyümesi üzerinde olumlu katkı
sağladığı görülmektedir. Ayrıca, gelir büyümesinin aynı zamanda yüksek
kapasite kullanım oranı ile birlikte operasyonel tarafta kuvvetli bir
görünümü desteklediği izleniyor.

Bilanço tarafına bakıldığında ise 2021 yılı ilk çeyreğinde, 2020 yıl
sonuna göre Dönen Varlıklar grubu 5,125 milyar TL ve Duran Varlıklar
1,328 milyar TL artış göstermiştir. Toplam Varlıklar 6,454 milyar TL
artış ile 53 milyar TL’ye yükselmiştir. Kısa vadeli yükümlülükler
4,138 milyar ve Toplam uzun vadeli yükümlülükler 1,849 milyar TL artış
görülmektedir. Toplam yükümlülükler 5,988 milyar TL artış ile 38,5
milyar TL’ye yükselmiştir. Toplam Özkaynaklar 465,5 milyon TL artış
ile 14,489 milyar TL olurken, Toplam Kaynaklar 53 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir.

Şirket tarafından yayımlanan 2021 yılı beklentilerine göre Arçelik
Türkiye’de yaklaşık % 25, Uluslararası tarafta % 10 üzerinde ve
Konsolide (TL bazında) % 30 üzeri ciro büyümesi tahmin ediliyor.
Karlılık tarafında FVAÖK Marjı tarafında yaklaşık % 12 büyüme
öngörülmekte. İşletme Sermayesi/Ciro tarafında yaklaşık % 25 büyüme ve
Yatırım Harcamalarının ise yaklaşık 220 milyon Euro olması tahmin
ediliyor.

Değerlendirme

Şirket’in 2021 yılı ilk çeyreğinde güçlü sonuçlar açıkladığını
görüyoruz. Özellikle, artan talep ile birlikte güçlü ciro rakamına
ulaşıldığını görmekteyiz. Şirket’in yayınlamış olduğu 2021 yılına dair
beklentilerinde Ciro ve Karlılık tarafında yukarı yönlü revizeye
gittiği görülüyor. Şirket’in yer aldığı sektörün önemli bir oyuncusu
olması, yüksek rekabet gücü, aynı sektörde yer alan yurtiçi/yurtdışı
firmaların birçoğuna göre iskontolu ve uygun rasyolar ile işlem
görmesi nedeniyle şirket pay senedini orta ve uzun vadede beğenmeye
devam ediyoruz. Şirket pay senedi için uzun vadede % 18 artış
potansiyeli ile birlikte 37,40 TL hedef fiyat öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey