ICBC Yatırım, TAV Havalimanları'nı 26,50 TL hedef fiyat ve 'TUT'
önerisi ile takip listesine aldı.
ICBC Yatırım'ın ( http://www.icbcyatirim.com.tr/tr/ ) konu ile
ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TAVHL'ı 26,50 TRL hedef fiyat ve TUT önerisiyle takip listemize
alıyoruz.
Hisse Temmuz 2016'daki dip seviyesinden lira bazında 2,5 kat
yükseliş göstermesine rağmen euro bazında Mayıs 2015'teki zirvesinin
%32 gerisinde işlem görüyor.
Şirket geçtiğimiz günlerde Antalya Havalimanı için bir teklifte
bulundu. Bu havalimanının da portföye dahil olması durumunda hedef
değerimiz 28,80 TRL'ye yükselecektir.
TAVHL’ı 26,50 TRL hedef fiyat ve TUT önerisiyle takip listemize alıyoruz.
Hisse Temmuz 2016’daki dip seviyesinden lira bazında 2,5 kat yükseliş
göstermesine rağmen euro bazında Mayıs 2015’teki zirvesinin %32
gerisinde işlem görüyor.
Şirket geçtiğimiz günlerde Antalya Havalimanı için bir teklifte bulundu. Bu
havalimanının da portföye dahil olması durumunda hedef değerimiz 28,80
TRL’ye yükselecektir.
İstanbul’daki yeni havalimanı Ekim’de faaliyete geçecek. Resmi
açıklamalara göre yeni havalimanının Ekim sonunda faaliyete geçmesi, ve
ardından THY’nin operasyonlarını taşıması bekleniyor. Hesaplarımıza göre
TAV’ın toplam VAFÖK’ünün yarısı İstanbul Atatürk’ten kaynaklanıyor. DHMİ ile
yapılan anlaşma gereği İstanbul Atatürk’ün kapanışı sonrası tazminat alacak
olan şirket için tazminat tahminimiz 585mn euro civarındadır.
Antalya Havalimanı olumlu katkı sağlayacak. TAV geçtiğimiz günlerde
Antalya Havalimanı’nın %49’u için bir teklifte bulundu. İşletme süresinin
bitmesine 7 yıl kalan Antalya’nın önümüzdeki 2 yıl boyunca şirkete 370mn euro
VAFÖK katkısında bulunacağını düşünüyoruz. Antalya’nın portföye eklenmesi
durumunda hisse için hedef değerimiz %9 yükselecek.
Sabiha Gökçen ilgisi sürüyor. Şirket Sabiha Gökçen’de ortak yönetim için
teklifte bulunmayı planlıyor. İşletme süresi 2032’de tamamlanacak olan
havalimanında geçen yıl 31mn yolcuya hizmet verildi. TAV daha önce Sabiha
Gökçen’in %40’ına 285mn euro teklifte bulunmuştu.
2018 beklentilerimiz pozitif. 2018 yılında İstanbul Atatürk’te %8, toplam
şirkette %9 yolcu büyümesi bekliyoruz. Bunun sonucunda satışlarda euro
bazında %4 artış, VAFÖK marjında ise ufak bir gelişme öngörüyoruz. Net kar
büyüme tahminimiz euro bazında %17 civarında.
Riskler. İstanbul Atatürk ile ilgili tazminatın düşük kalması veya gecikmesi, yeni
havalimanı ihalelerinde yüksek fiyat teklifinde bulunulması ve turizm
faaliyetlerini zarara uğratacak her türlü gelişme şirketin başlıca riskleridir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey