Canlı Borsa

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-ICBC Yatırım, bankacılık sektörü hisseleri için hedef fiyatlarını güncelledi

27.04.2020 13:08
ICBC Yatırım, bankacılık sektörü hisseleri için hedef fiyatlarını
güncelledi.
ICBC Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Bu rapor ile, araştırma kapsamındaki bankacılık sektörü hisseleri
için hedef fiyatlarımızı güncelliyoruz. Takibimizde yer alan altı
bankadan dördü için AL, iki hisse için ise TUT tavsiyesini koruyoruz.
Hedef fiyatlarda değişiklikler... Kovid-19 salgınının ardından
yerel ve küresel ekonomik değişimleri tahminlerimize yansıtarak
takibimizdeki bankalar için beklentilerimizi güncelledik.
Tahminlerimizdeki iki ana değişiklik varlık kalitesi ve ücret
gelirlerinde oldu. Aynı zamanda net faiz marjı ve bazı bankalar için
kredi büyümesi beklentilerimizi de düşürdük. Değişiklikler nedeniyle
takibimizdeki bankalara ilişkin hedef fiyatları ortalama yüzde 20
aşağı revize ettik. Bu aşağı yönlü revizyona rağmen yeni hedef
fiyatlar ortalama yüzde 54 yükselme potansiyeline işaret ediyor.
Garanti, Akbank, İş Bankası ve Vakıfbank için AL tavsiyemizi korurken,
Halkbank ve Yapı Kredi için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
KGF Türk Lirası cinsi kredi büyümesini destekleyecek... Daha
önceki beklentimiz 2020 yılında kamu ve özel bankalar arasında daha
dengeli bir büyüme olacağı yönündeydi. Bankacılık sektöründe TL
krediler 1Ç20'de yaklaşık yüzde 10 büyüdü. KGF tarafından sağlanan
garanti miktarındaki büyük artışın kredi büyümesindeki aşağı yönlü
riskleri kısıtlayabileceğini düşünüyoruz. KGF kapsamında 250 milyar TL
kredinin tamamının kullandırılması durumunda 2020 yılında hızlı bir
kredi büyümesi görülebilir. Ancak, KGF kredilerinin bir kısmı 2021
yılında kullandırılabilir ve kullandırımların büyük kısmı yeni
kullanımlar yerine yeniden kullanımlar olabilir. Kamu bankalarının
KGF, Eximbank ve benzeri kredi paketlerinden daha çok pay alacağını
düşünüyoruz. Özel bankaların TL kredilerde yıl başındaki yüzde 20'ye
yakın çift haneli büyüme hedeflerinin, yüzde 15 ve altına
gerileyebileceğini kamu bankalarının ise ilk beklentilerinin üzerinde
TL kredi büyümesi olacağını tahmin ediyoruz. Öte yandan, önceki
tahminimizde, döviz cinsi kredilerin 2019 yılında yüzde 6 daralmanın
ardından yatay seyredebileceğini düşünüyorduk. Ancak, halihazırdaki
makroekonomik gelişmelerin döviz cinsi kredilerde bu yıl da daralmaya
neden olabileceğini düşünüyoruz. 2020 yılında toplam kredi büyüme
beklentimizi yüzde 16-17'den yüzde 13-15'e revize ediyoruz.
Net faiz marjında daha sınırlı iyileşme... TCMB yıl başından bu
yana 325bp faiz indirimi gerçekleştirirken, BDDK tarafından açıklanan
Aktif Rasyosu bankaların minimum seviyeyi sağlayabilmek için devlet
tahvili almasına ve tahvil faizlerinin gerilemesine neden oldu. Aktif
Rasyosu'nun mevduat faizlerini özellikle de yabancı para cinsi tarafta
baskılayabileceğini ve bu olası gelişmenin net faiz marjı için olumlu
olacağını düşünüyoruz. Ancak, yabancı para cinsinden kredi/mevduat
oranının düşük kalmaya devam edeceğini ve swap işlemi ihtiyacının daha
düşük maliyetlerle süreceğini tahmin ediyoruz. Kredi tarafındaysa,
2Ç20'den itibaren vade uyumsuzluğunun olumlu etkisinin azalacağını,
yeni verilecek kredilerin ise büyük oranda KGF kapsamında nisbeten
düşük faiz oranıyla gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Erken ödeme ya
da refinansmanda daha düşük ücretlendirme de net faiz marjını bir
miktar olumsuz etkileyebilir. Tüm bunların neticesinde net faiz
marjına etkisinin hafif olumsuz olacağını tahmin ediyoruz. Araştırma
kapsamımızdaki bankalar için net faiz marjı beklentimizi ortalamada
10bp aşağı çekiyoruz ancak hala 2020'de net faiz marjının
genişleyeceğini öngörüyoruz.
Varlık kalitesinde olumsuz etkiler ertelenecek... Geçtiğimiz 2
yılda yüksek seyreden karşılık giderlerinde, 2020'de ekonomik
büyümenin toparlanmasıyla kademeli bir iyileşme olabileceğini
düşünüyorduk. Ancak, Kovid-19'un ekonomik aktiviteyi kısıtlamasının
kayda değer yan etkilerini göreceğiz. Halihazırda yeniden
yapılandırılan kredilerin geri ödemesinde zorluklar olabileceği gibi,
yeniden yapılandırma talebinde de artış görebileceğimizi, hem ticari
hem de bireysel kredilerde sorun yaşanabileceğini düşünüyoruz. BDDK
tarafından alınan önlemler nedeniyle, takibe intikallerin geçikmeli
olarak yılın son iki çeyreğinde ve hatta 2021 yılında
gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Ancak bankalar bu krediler için
1Ç20'den itibaren karşılık ayırmaya başlayacaktır. Salgının 2Ç20
itibarıyla kontrol altına alınacağı varsayımıyla, karşılık
giderlerinde yüzde 17 iyileşme beklentimizi yüzde 6 artış yönünde
revize ediyoruz. Öte yandanında daralabileceğini düşünüyoruz.
Banka karlarında yüzde 27 artış bekliyoruz... Net faiz marjı,
karşılık giderleri ve ücret gelirlerinde revizyonlar sonucunda 2020
yılında banka karlarında yüzde 62 yerine yüzde 27 artış olacağını
öngörüyoruz.
ICBC Yatırım:
#AKBNK HF 10,5TL'den 8,9TL'ye indirdi, tavsiye 'AL'
#GARAN HF 14,8TL'den 12,0TL'ye indirdi, 'AL'
#HALKB HF 10,0TL'den 7,7TL'ye indirdi, 'TUT'
#ISCTR HF 9,8TL'den 7,8TL'ye indirdi, 'AL'
#VAKBN HF 9,0TL'den 7,3TL'ye indirdi, 'AL'
#YKBNK HF 4,2TL'den 3,1TL'ye indirdi, 'TUT' "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





Canlı Borsa
103.024 18:05
Değişim :  0,37% |  375,41
Önceki Kapanış :  102.649  
En Yüksek
103.307
En Düşük
102.014
Açılış: 102.454
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 24.465 -0,04  
Nasdaq CCO 9.325 0,43  
Xetra DAX DAX 11.074 0,07  
IPC MXX 35.784 0,63  
Shanghai Composite SHCOMP 2.814 -1,89  
ÖNE ÇIKAN HABERLER
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--197--//-//192.168.116.193--//-//0 sn-(25.05.2020 01:20:53-25.05.2020 01:20:53)