HSBC, HSBC, Arçelik için hedef fiyatını 19,7 TL'den 23 TL'ye
yükseltti, 'Tut' tavsiyesini sürdürdü.
HSBC, ( http://www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
şu değerlendirme yapıldı:
"Arçelik’in son dönemde gerçekleştirdiği yurtdışı yatırımlarının
değer yaratıcı ve karlılığa olumlu katkı yapacak potansiyele sahip
olduğunu düşünüyoruz. ASEAN bölgesine yönelik Tayland’da bu yıl
başında devreye giren yeni fabrikanın yanısıra, şirket Pakistan’ın
lider beyaz eşya markası Dawlance’ın satın alınması yönünde son
onayları beklemekte.
Her iki yatırım için de %35’ler düzeyinde getiri potansiyeli
hesaplıyor, mevcut durumda tahmin ve değerlememizin dışında tuttuğumuz
Dawlance için hisse başına ayrıca 0.4 TL ek potansiyel değer
öngörüyoruz. Bu yurtdışı atılımların 2017’de (Pakistan da dahil
edilirse) %7 ve %10 olmasını beklediğimiz ciro ve FAVÖK payının 2020
yılına gelindiğinde %11 ve %13 seviyelerine ulaşabileceğini tahmin
ediyoruz.
Öte yandan, kısa vadede marjlar üzerinde yeni nesil yazar kasa
satışlarının (yüksek marjlı ürünler) ikinci yarıyılda yavaşlaması ve
hammadde maliyetlerinin bir miktar artış göstrmesi kaynaklı bir baskı
oluşabilir. Ayrıca değerleme bakımından hissenin yurtdışı benzerlerine
göre %12 primli (2017 tahmini FK ve FD/FAVÖK rasyoları dikkate
alındığında) işlem görüyor olması da olumlu beklentilerin (yurtdışı
atılımları, büyüme beklentileri, işletme sermayesi/satışlar oranındaki
kalıcı iyileşme vs) kanımızca önemli ölçüde fiyatlandığına işaret
etmekte.
Tahminlerimizdeki değişiklikler sonucu hedef fiyatımızı 19.7
TL’den 23 TL’ye yükseltiyor ve Tut tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey