Halk Yatırım, Tofaş için 31,80 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
sürdürdü.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"1Ç17'de net kârın beklentilerimizin üzerinde gelmesinde,
operasyonel olmayan tarafın beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi
etkili oldu. Tofaş, operasyonel olmayan tarafın pozitif katkısıyla
bizim beklentimiz olan 223,8 milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi
olan 250 milyon TL'nin üzerinde, yıllık bazda %9,1 artışla 262,4
milyon TL net kâr açıkladı.
Güçlü seyreden ihracatla artan ciro performansı. Tofaş beklentimiz
olan 4.058 milyon TL ile uyumlu, yıllık bazda %51 artışla 4.098 milyon
TL net satış geliri kaydetti. Net satış gelirindeki bu artışta, yüksek
ihracat hacmi ve kurdaki değer kaybı destekleyici oldu. Satış
gelirlerindeki payı %78.8 olan ihracat gelirleri yıllık bazda %69,5
yükseliş kaydetti. İhracat hacmi, Egea modelinin güçlü katkısı ile
yıllık bazda %34,7 artış ile 78.562 adede ulaştı. Yutiçi tarafta ise,
Tofaş'ın otomobil pazar payı Egea modellerinin (SW&HB) desteğiyle 0,7
baz puan artarak %8 seviyesine ulaştı. Yurt içi perakende satış hacmi,
otomotiv sektöründeki (PV+LCV) %7,4'lük daralmanın aksine yılın ilk
çeyreğinde yıllık bazda %3 artış gösterdi. Sonuç olarak şirket, yıllık
bazda %6,1 arttışla 839 milyon TL yurtiçi satış geliri kaydetti.
Şirketin brüt kârı 420,2 milyon TL, brüt kâr marjı ise %10,3
seviyesinde gerçekleşti.
Güçlü FAVÖK performansı. Tofaş yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda
%52 artışla, beklentimizin %12,4 ve piyasa beklentisinin ise %11,9
üzerinde 431,8 milyon TL FAVÖK elde ederken, FAVÖK marjı %10,5
seviyesinde gerçekleşti.
Operasyonel olmayan tarafta pozitif katkı. Şirket 1Ç17’de 13 mn TL
finansal gelir ve 36,4 mn TL ertelenmiş vergi geliri yazarak, net
kârın beklentimizden farklılaşmasına sebep oldu.
Hedef fiyatımızı 31,80TL de tutmaya devam ediyoruz. Egea
modellerinin katkısıyla gerçekleşen güçlü ihracat, Tofaş’ı zayıf ve
rekabetçi iç pazara karşı güçlü kılıyor."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey