Halk Yatırım, Çelebi Hava için 134,80 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"4Ç19 Finansal Sonuçlar - Sınırlı Pozitif
Beklentimiz ile uyumlu gelen net kar rakamı. Çelebi Hava Servisi,
yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 28,0 milyon TL’nin %6,7
üzerinde, yıllık %43,9 azalışla 29,8 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin üzerinde gelen net karda, tahminimizin üzerinde
kaydedilen operasyonel kar etkili oldu.
Yılın tamamında satış gelirleri artış gösterdi. Şirket, 2019 yılı
finansallarında Çelebi Delhi Kargo ve CASI için imtiyaz
sözleşmelerinde belirlenen oranlara göre, elde edilen gelirler
üzerinden ödediği imtiyaz hakkı bedellerini satış gelirleri ve
satışların maliyetine dahil etmeye başladı. 2019 yılında kaydedilen
imtiyaz hakkı bedelleri 197,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Böylece, Ocak-Eylül 2019 mali tabloları aynı standartta yayımlanmadığı
için 4Ç19 satış gelirlerinin yorumlanabilir olmadığını, yıllık
rakamları yorumlamanın daha uygun olduğunu düşünüyoruz. 2019’un
tamamında satış gelirleri yıllık bazda %26,6 artış göstererek 1.878
milyon TL seviyesine yükseldi. Kargo ve antrepo hizmet gelirleri ve
yer hizmetleri gelirleri yıllık bazda sırasıyla %22,0 ve %29,7 artış
gösterdi.
Hindistan faaliyetleri öncülüğünde yer hizmetlerinde artış.
4Ç19’da hizmet verilen kargo tonajı yıllık bazda %7,5 azalış, yer
hizmeti verilen uçuş sayısı yıllık %10,6 artış gösterdi. Türkiye’de
yer hizmeti verilen uçuş sayısı iç hatların etkisiyle yıllık %21,4
azalırken, Hindistan’da yer hizmeti verilen uçuş sayısı geçen yılın
aynı döneminde portföyde olmayan Haydarabad Havalimanı’nın katkısıyla
yıllık bazda %47,2 artış gösterdi.
FAVÖK beklentimizin üzerinde. FAVÖK yılın son çeyreğinde,
beklentimiz olan 60,3 milyon TL’nin üzerinde, yıllık bazda %81,0
artışla 88,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentimizin üzerinde
gerçekleşen operasyonel kar rakamında beklentimizin altında
gerçekleşen faaliyet giderleri etkili oldu. Operasyonel olmayan
tarafta ise, geçen yılın aynı döneminin aksine 34,7 milyon TL
seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri net karı baskılarken,
azalan efektif vergi oranı net karı destekledi.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Beklentimiz ile uyumlu gelen
net kar rakamına rağmen, beklentimizin üzerinde gelen operasyonel kar
rakamından dolayı sonuçların hisse performansına etkisinin sınırlı
pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut durumda orta vadeli
tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. CLEBI için 134,80 TL
seviyesindeki 12aylık hedef fiyatımızı koruyor, AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/3/9766_CLEBI4Ç19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey