Halk Yatırım, Arçelik hedef fiyatını 19,74 TL'Den 23,75 TL'ye
yükseltti.
Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Arçelik için 'AZALT' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Arçelik hedef fiyatını 19,74 TL'Den 23,75 TL'ye yükseltti,
tavsiye 'AZALT'
Genel olarak beklentilerle uyumlu, ancak marj baskısı ön planda.
Arçelik 2Ç17'de beklentimizin %2,5 üzerinde, ortalama piyasa
beklentisinin ise %4 altında 256,6 milyon TL net kâr açıkladı. 2Ç16'da
Koç Finansal Hizmetler'deki hisselerin satışı nedeniyle oluşan tek
seferlik kârı (413,7 mn TL) dışladığımızda, şirket yıllık bazda
%7,7'lik net kâr büyümesi kaydetmiş oldu. Detaylara baktığımızda ise,
hem bizim hem de ortalama piyasa beklentisiyle genel olarak uyumlu
ciro performansına karşılık, operasyonel kârlılık açısından
beklentimizle uyumlu, ancak piyasa beklentilerinin bir miktar
gerisinde kalındığını görüyoruz.
Değerleme ve tavsiye. Arçelik 2017 yılı tahminlerini güncelledi.
Şirket yönetimi, beyaz eşya pazarı adetsel büyüme beklentisini yurt
içi tarafta ~%10 (önceki: ~%5) olarak güncellerken, yurt dışı için
~%2'lik büyüme tahminini korudu. TL bazlı ciro artışı beklentisini
~%25 (önceki: >%20) ile yukarı yönlü güncellerken, FAVÖK marjı
beklentisini ~%10,5'e çekti (önceki: ~%11). 2Ç17 sonuçlarını takiben
Arçelik modelimizi gözden geçirdik. Buna göre, 2017 ve 2018 yılları
için ciro beklentimizi sırasıyla %7,3 ve %9,9 FAVÖK beklentimizi %6,8
ve %14,1 net kâr beklentimizi %7,8 ve %11,6 oranlarında yukarı yönlü
revize ettik. Tahminlerimizdeki revizyon sonucunda Arçelik için
12-aylık hedef fiyatımızı 23,75 TL'ye yükseltirken (önceki: 19,74 TL),
yurt dışında büyüme hikayesini canlı tutmaya devam edecek yüksek
potansiyelli yatırımlarının orta-uzun vadede meyvelerini toplayacağını
düşünmemize rağmen, kısa vadeli görünümde hisse performansını
destekleyecek önemli bir katalizör bulunmadığını düşünüyor ve
tavsiyemizi 'AZALT' olarak devam ettiriyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey