Deniz Yatırım, Akbank için 8,98 TL hedef fiyatını ve 'AL'
tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"2Ç19 finansal sonuçları beklentinin kısmen üzerinde
Akbank 2Ç19 konsolide olmayan bilançosunda 1,278 milyon TL net kar
açıkladı.
Bankanın kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %20.2 bir
önceki döneme göre ise %9.5 oranında daralırken, çeyreksel dönemde
özsermaye karlılığı %10.5 seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemin olumlu
olarak öne çıkan unsurları kredi/mevduat faiz makasındaki iyileşmeye
bağlı olarak net faiz marjının bir önceki döneme göre iyileşmiş
olması, sermaye yeterlilik rasyolarının oldukça yüksek seviyelere
gelmiş olması, komisyon gelirlerinin zayıf büyüme ortamına rağmen
yıllık bazda %34.1 artması ve yüksek likidite olarak sıralanabilir.
Kredilerdeki hafif daralma, takipteki kredi oranının bir önceki
döneme göre 60 baz puan kadar artarak %5.1’e yükselmiş olması, takibe
dönüşüm hızının bir önceki çeyreğe göre yatay seyri ve operasyonel
giderlerin yıllık bazda %22.5 kadar artmış olması ise bu dönemin zayıf
unsurları olarak sıralanabilir.
- Akbank için AL olan önerimizi ve 8.98 TL hedef fiyatımızı
koruyoruz. Açıklanan sonuçlara piyasa tepkisinin hafif olumlu
olabileceğini düşünüyouz. Akbank’ın güçlü sermaye yapısını ve yüksek
likidite oranlarını beğeniyoruz. Her iki güçlü rasyo sayesinde
Akbank’ın kredi talebinde toparlanma olduğu dönemde buna hızla ayak
uydurabileceği fikrindeyiz. Son dönemde zorunlu karşılık oranlarının
banka bazında farklılaşacağına dair beklentiler var. Bu farklılaşmanın
da kredi/aktif oranı düşük olan bankaya daha yüksek ZK oranı
uygulanabileceği şeklinde görüşler mevcut. Akbank’ın kredi/aktif oranı
sektöre kıyasla daha düşük bir seviyede olmasına rağmen yukarıda
belirttiğimiz güçlü sermayesi ve yüksek likiditesi ile bu açığı
kapatmakta zorlanmayacaktır diye düşünüyoruz.
TÜFE’ye endeksli bonolardaki getiri azalmasını ise Akbank sabit
getirili enstrimanlara yaptığı yatırım ile önemli ölçüde kompanse
edebileceği fikrindeyiz. Bu beklentiler doğrultusunda bankanın ylın
ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 kadar daralan
kar rakamının ikinci yarıda toparlanmasını ve yılı %5 daralma ile
kapatmasını bekliyoruz.
- Banka yönetimi 2019 beklentilerini değiştirmedi. Özsermaye
karlılığını banka yönetimi %12 seviyesinin üzerinde bekliyor. TL cinsi
fonlama maliyetlerindeki gerileme ve sınırlı da olsa kredi
büyümesindeki canlanma ile banka yönetiminin bu beklentisinin
gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Bizim tek endişemiz enflasyon
rakamlarının üzerinde seyreden operasyonel giderlerin banka
yönetiminin beklentisi olan enflasyon seviyesine gerileyemeyebileceği
yönünde. Ancak operasyonel giderlerdeki artışın beklentilerin üzerinde
kalması durumunda dahi yüksek seyirini koruyan komisyon gelirlerinin
ve mevcut beklentiye kıyasla daha düşük seyreden kredi risk
maliyetleri tarafından kompanse edilebileceğini düşünüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_26.07.2019.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey