BNP Paribas, Migros için tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a yükseltti.
BNP Paribas ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Migros için hedef fiyatını 20,40TL'den 23,30TL'ye
çıkardıklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Küçük mağazalardaki genişleme ile alış veriş hacmi büyüyor
Migros büyük süper marketler ve hiper marketlerin göreceli daha
zayıf büyümesini, yüksek müşteri trafiği çeken Mjet mağazalarının
büyümesi ile telafi etmiş ve artan müşteri trafiğini artırmayı
başarmış durumda. Şirket son dört yılda, başarılı Mjet formatının
öncülüğünde mağaza sayısını %12 yıllık bileşik büyüme oranı ile
genişletti. Şirketin değişen tüketici ihtiyaçlarını karşılayan ve uzun
vadeli organik büyümeyi destekleyen, küçük ve orta ölçekli
süpermarketlerin satış alanındaki payını attırmasının doğru strateji
olduğunu düşünüyoruz. Satış alanı dağılımında devam eden değişmin
Migros’un alış veriş hacmi ve ortalama sepet büyüklüğündeki büyümeyi
destekleyeceğine inanıyoruz.

Asgari üçret artışının etkisi verimlilik artışı ile azaltıldı

Migros tedarik zinciri verimliliği ve ürün çeşitliliğini
geliştirerek personel giderleri üzerinde baskıyı azaltarak,
operasyonel marjlarını korumayı başardı.
Kipa anlaşmasının sağlayacağı sineji faaliyet alanını genişletecek
Kipa mazağazalarının alınmasının Migros’un operasyonları için
birçok fayda ve sinerjiyi beraberinde getireceğini düşünüyoruz.
***Bu birleşme ile 1- Kipa’nın verimsiz portföyünün Migros’un
bilgi birikimi, başarısı kanıtlanmış mağaza formatı ve marka
bilinirliği ile birleşip iyileşme kaydetmesi, 2-Artan ölçek ekonomisi,
3- Entegrasyon ve kurumsal ve dağıtım fonksiyonlarının optimizasyonu
ve 4- Yerel tedarikçilerle Migros'un uzun vadeli ilişkilerinden
yararlanarak, yerel kategori yönetimin teşviki ve personel ve bilişim
sistemlerinden faydalanması sağlanacaktır.

Önemli yükseliş potansiyeli gördüğümüzden hissede tavsiyemizi AL’a
yükseltiyoruz

Migros’ta son dört çeyrek boyunca gösterilen yüksek performans
gözönüne alındığında, bizim daha önceki hesaplamalarda temkinli olan
gelir tahminlerimizi, şimdi 2016-2018 için %4-13 yükseltiyoruz. Ancak
yüksek finansal giderler nedeniyle hisse başına gelir tahminimizi
indiriyoruz. Operasyonel performansta gözle görülür iyileşmenin devam
etmesini bekliyoruz, Migros’ta TUT tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz.
Yeni hedef fiyatımız %34 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir."

http://eqresearch.bnpparibas.com/researchfs/CR__7f630f578d23405e8a89a753b5dc39b6.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey