Bizim Menkul Değerler, Petkim hedef fiyatını 8,95 TL olarak korurken,
"Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesi ile model portföyünde tutmaya devam
etti.

Bizim Menkul Değerler konu ile ilgili raporunda, belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Beklentilerin üzerinde bilanço…

PETKM, 2021 yılının ikinci çeyreğinde, bizim ve piyasa beklentisinin
üzerinde 1.336 mn TL ana ortaklık dönem karı açıkladı.

Güçlü talep toparlanması ve tedarik zincirindeki zorluklar nedeniyle
Şirket’in ürün fiyatlarında 1Ç21’e göre %20 artış gerçekleşti. İkinci
çeyreğin başında dibi bulan fiyatlar, aynı çeyreğin sonunda yeniden
yükseliş eğilimine girdi. Pandemide birçok ülkede aşılama oranın düşük
olması ve giderek artan delta varyantı yeni endişeler yaratmakla
birlikte, ertelenmiş taleplerin etkisiyle ve yaz aylarına özgü
hareketlilik ile dünya genelinde ekonomide bir canlılık
gözlenmektedir. Güçlü talep ve zayıf arz koşullarının etkisiyle
2Ç20’ye kıyasla %230 artışla 7.397 mn TL ciro elde eden PETKM, yıllık
%389,5 artışla 1.884 mn TL brüt kar elde etmiştir. Brüt kar marjı,
2Ç20’ye kıyasla 8 puan artışla %25,5 seviyesine yükselmiştir.

Güçlü nakit akışı net borç pozisyonunda azalmalar meydana getirirken
2Ç20’de Şirket’in net borcu yıllık %0,3 azalarak 4.975 mn TL‘ye
gerilemiştir.

Esas faaliyetlerden diğer gelir/giderler hariç esas faaliyet karı
2Ç20’ye kıyasla güçlü satış ve brüt kar performansının etkisiyle
%504,9 artarak 1.738 mn TL olmuştur. Esas faaliyet kar marjı, yıllık
11 puan artışla %23,5 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket karlılığı bakımından majör göstergelerden birisi olan
etilen-nafta makası ortalaması, 2Ç21’de bir önceki çeyreğe kıyasla %4
artışla 623 dolardan 646 dolar düzeyine yükseldi. Etilen
fiyatlarındaki gerileme ve petrol fiyatlarındaki artış akabinde nafta
fiyatlarında yükseliş meydana geldi.

Aşı iyimserliğinin ertelenen talebi canlandırması, küresel çapta
yaşanan kredi genişlemesi ile canlanan talep akabinde yaşanan olumlu
gelişmeler, Şirket’in marjlarını destekledi. Şirket, 2Ç21’de yıllık
%376,8 artışla 1.869 mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı, yıllık 8
puan artışla %25,3 olarak gerçeklemiştir.

2021 yılında gerçekleştirilecek olan yatırımlar fabrikaların
modernizasyon yatırımları, genel iyileştirme yatırımları ile teknoloji
geliştirme, enerji verimliliği ve çevre yatırımlarıdır. PETKM’in 2021
yılının ilk altı ayındaki yatırım harcaması tutarı 320 mn TL’dir.

Star Rafinerisi’nden kesintisiz ve yüksek kaliteli hammadde tedarik
edilebilmesi sonucunda Şirkzitif
beklentiler olarak sayılabilir.

Temel riskler ise giderek artan delta varyantının yeni endişeler
yaratması, artan vakaların ekonomiler üzerindeki endişeleri
arttırmasıyla tekrardan yaşanacak arz-talep daralmaları, petrol
fiyatlarındaki yüksek seyrin maliyetleri arttırması, ürün fiyatları
ile nafta makasının daralmasının şirketin kar marjlarında yaratacağı
negatif etki gösterilebilir.

Mevcut finansal koşullar ve 2Ç21 mali gerçekleşmelerini baz alarak
PETKM’in 2021 yılında 26,4 milyar TL satış geliri ve %22 marjla 5,8
milyar TL FAVÖK elde etmesini bekliyoruz. 2021 üçüncü ve dördüncü
çeyrekte faaliyetlerin daha normalize olacağını düşünürek PETKM için
8,95 TL olan pay başı hedef fiyatımızda değişikliğe gitmiyor %47,0
getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri tavsiyesi ile model
portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5004/petkm-2c21-analizi-ve-hedef-fiyat-guncelleme.htm


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey