Ak Yatırım, Şişe Cam için 8,90 TL hedef fiyatını ve 'Endeksin
Üzerinde Getiri' önerisini korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Şişecam 4Ç20'de beklentilerin oldukça üzerinde 746 milyon TL net
kar açıkladı. Açıklanan net kar piyasa beklentisi olan 451 milyon TL
ve bizim beklentimiz olan 315 milyon TL'nin hayli üzerinde
gerçekleşti. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar i) operasyonel
olarak öngörülerimizden güçlü sonuçlar, ii) beklentimizin altında
gerçekleşen net kur farkı giderleri, iii) gayrimenkul yeniden
değerlemesinden kaynaklı ek 150mn TL yatırım gelirleri katkısı ve iv)
beklentilerimizin altında gerçekleşen etkin vergi oranından
kaynakladı. Ek olarak, birleşme sonrasında ortadan kalkan azınlık
paylarının net kar büyümesine katkıda bulunduğunu hatırlatmak isteriz.
Diğer yandan bu durumun şirketin hisse başına kazanç rakam üzerinde
bir etkisi yok. 4Ç20 konsolide ciro, beklentilerin hafif üzerinde
yıllık %39 artarak 6,708 milyon TL'ye ulaştı (Ak Yatırım: 6,300 milyon
TL Piyasa beklentisi: 6,384 milyon TL). Satış öngörümüzdeki sapma
büyük ölçüde düz cam iş kolunun beklenti üzeri güçlü sonuçlarından
kaynaklanıyor. Konsolide olarak kur etkisi ciro artışına en yüksek
katkıyı veren kalem olarak ön plana çıkıyor. 4Ç20 FAVÖK yıllık %53'lük
artışla, beklentilerin oldukça üzerinde 1,546 milyon TL gerçekleşti
(Ak Yatırım: 1,292 milyon TL, Piyasa: 1,301 milyon TL). Kimyasallar
hariç, diğer 3 ana iş kolu beklentilerimizin üzerinde FAVÖK
gerçekleşmeleri açıkladı. Özellikle, düz cam ve cam ev eşyası iş
kollarının faaliyet karlılığındaki iyileşme beklentimizin oldukça
üzerinde. Konsolide FAVÖK büyümesini olumlu etkileyen temel faktörler
olarak i) hammadde ve enerji girdi maliyetlerindeki olumlu seyir, ii)
Operasyonel kaldıraç etkisi ve ürün fiyatlarındaki toparlanma
eğilimini görüyoruz. Yorum öneri: Beklentilerin oldukça üzerinde
gerçekleşen 4Ç20 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumlu olmasını
bekliyoruz. Düz cam, cam ambalaj ve cam ev eşyası iş kollarında
iyileşen karlılık trendlerinin mevcut 2021 tahminlerimize için yukarı
yönlü risk oluşturabileceğini düşünüyoruz. Şirket bugün saat 18.00'de
ikinci yarıyıl finansallarını değerlendireceği bir telekonferans
gerçekleştirecek. Şişecam için mevcut öngörülerimizde bir revizyona
gitmedik ve 8,90TL hedef fiyatla "Endeksin Üzeri Getiri" önerimizi
koruyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5719

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey