Ak Yatırım, hedef fiyatını 24,00 TL'den 23,00 TL'ye indirdi.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Arçelik için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Arçelik 4Ç17'de 90 miyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan net kâr
piyasa ortalama beklentisi olan 180 milyon TL ve bizim beklentimiz
olan 200 milyon TL'nin altında gerçekleşti. Net kârın beklentilerin
altında gelmesinin temel sebebi zayıf operasyonel performans ve yüksek
vergi giderinden kaynaklanmaktadır. Ciro piyasa ortalama beklentisinin
%6 üzerinde gelmesine rağmen, FAVÖK (429 milyon TL) piyasa
beklentisinin %9 altında gerçekleşti. Ciro 4Ç17'de yıllık %26 artarak
5,706 milyon TL'ye yükseldi (piyasa beklentisi 5,373 milyon TL).
Yıllık bazda güçlü büyümenin sebebi TL'nin yıllık bazda değer kaybına
paralel ihracat gelirlerinde artış, beyaz eşyada uygulanan ÖTV'nin
(%6.7) Eylül sonunda kaldırılmasına rağmen düşük baz etkisiyle yurtiçi
satışların büyümesi ve Pakistan'da satın alınan Dawlance'ın
finansallara konsolidasyonundan kaynaklanmaktadır. Arçelik'in yurtiçi
cirosu 4Ç17'de yıllık bazda %19 büyürken, yurtdışı cirosu yıllık %30
büyüme gösterdi. Brüt marj yüksek seyreden ¬/$ paritesi ve yurtiçi
piyasada yapılan fiyat artışına rağmen (Aralık ayı başında ortalama
%5'lik zam), artan çelik ve plastik fiyatlarından olumsuz etkilenirken
yıllık ve çeyreklik bazda bazda 1,0 puan düşüş göstererek 4Ç17'de
%30,7'ye geriledi. Ek olarak, artan faaliyet giderleri (uluslararası
operasyonlardan) ile FAVÖK marjı yıllık 1,3 puan düşüşle 4Ç17'de 7,5%
oldu (piyasa beklentisi %8,8). 4Ç17 sonuçlarından sonra yönetim 2018
yılında yaklaşık %20 büyüme ve ~10% FAVÖK marjı hedeflediğini
açıkladı. Beklentilerin altında kalan 4Ç17 operasyonel marjlarının
bugün hisse üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz. Arçelik
hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 24 TL'den 23 TL'ye
indirirken hisse ile "Nötr" önerimizi koruyoruz."

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180131_Gunluk_Bulten/96db7922-9f27-4480-9f75-128ea6d1d66c.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey