Ahlatcı Yatırım, Petkim hedef fiyatını 4,56 TL olarak
öngördüğünü belirtti.
Ahlatcı Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Petkim 1Ç20'de 8 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerine
çıkarak 13 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket 1Ç19'da ise 154 milyon
TL net kar açıklamıştı. Yılın ilk çeyreğinde geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre %1.7 üretim artışı ile 802 bin ton üretim gerçekleştiren
Petkim'in satış miktarı ise geçtiğimiz yıl ile neredeyse aynı miktarda
oldu. Şirketin satış gelirleri ise azalan ürün fiyatları nedeniyle
1Ç20'de 1Ç19'a göre %2 oranında azalarak 2.83 milyar TL'den 2.76
milyar TL'ye geriledi.
Şirketin FVAOK rakamı 1Ç20'de 1Ç19'a göre %46 oranında azalarak
155 milyon TL olurken FVAOK marjı ise 460 baz puan azalışla % 5.59
oldu. (1Ç19 FVAOK: 288 Milyon TL FVAOK Marjı: %10.19)
Şirketin net borcu 1Ç20'de 1Ç19'a göre %31 oranında artışla 892
milyon TL olurken net borç yıllık bazda ise %8 artışla 5.38 milyar TL
oldu. 1Ç20'de net yabancı para pozisyon açığı 1.7 milyar TL olan
şirketin geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 308 milyon TL net yabancı
para pozisyon fazlası bulunuyordu. Sektör ortalamasına göre pozitif
piyasa çarpanlarına sahip olan Petkim'in F/K oranı 9,92 iken (Sektör
F/K: 21,64) PD/DD oranı ise 1,53 (Sektör PD/DD: 1,78).
2020 yılı ilk üç ayında 133 milyon TL yatırım harcaması
gerçekleştiren şirket için son dönemde nafta fiyatlarındaki düşüş her
ne kadar marjları desteklemiş olsa da bu durumun geçici olacağını
düşünüyoruz. Petkim için en önemli riskler arasında talep zayıflığına
bağlı olası üretim kesintileri yer almaktadır. Yılın ikinci yarısından
itibaren ekonomilerin ve sınırların yeniden açılmasıyla ekonomik
faaliyette yaşanacak olası bir toparlanma eğer bir ikinci dalga
gelmezse Şirket pay fiyatına gelecek periyotta olumlu yansımalar
yaratabilir.
11,17x 2020T F/K ve 9,65x 2020T FD/FVAÖK çarpanları işlem gören
PETKM payları için yurtiçi ve yurtdışı sektör benzerleri çarpanlarını
ağırlıklandırarak hesaplamamıza göre 4,56 TL fiyat hedefi öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******