BUYUMEDE YAVASLAMA RAMAZAN NEDENIYLE…
TURKIYE`DEKI TOPLAM HAVAYOLU YOLCU
SAYISI TEM`12`DE %6.1 BUYUYEREK 14.9MN`A ULASTI ANCAK HAZ`12`YE GORE BUYUMEDE
YAVASLAMA GOZLENDI. YAVASLAYAN BUYUME RAKAMLARI RAMAZAN AYINDAN KAYNAKLANAN
NEGATIF ETKIYE BAGLIDIR. YURTICI YOLCU SAYISI BU AY YILLIK BAZDA %4.6 ARTARKEN
(BU ORAN HAZ`12`DE %11 BUYUME SEKLINDEYDI), ULUSLARARASI YOLCU SAYISI ISE %7.3
ARTTI (BU ORAN HAZ`12 ICIN %9.1 BUYUME SEKLINDEYDI).

HAVALIMANLARI ACISINDAN BAKTIGIMIZDA, TAVHL TARAFINDAN ISLETILEN ATATURK
HAVALIMANI`NIN (TURKIYE`DEKI TOPLAM YOLCU SAYISININ %29`UNA HIZMET VERIYOR)
ULUSLARARASI YOLCU SAYISINDAKI %16`LIK BUYUME SAYESINDE ELDE ETTIGI TOPLAM
%13`LUK BUYUME ILE LIDERLIGINI SURDURDUGUNU GORMEKTEYIZ (BU ORAN HAZ`12`DE
%24.7 SEKLINDEYDI). DIGER YANDAN, ISTANBUL`UN IKINCI BUYUK HAVALIMANI OLAN
SABIHA GOKCEN ISE TEM`12`DE YOLCU TRAFIGINDE %1.3`LUK BIR DARALMA YASADI.
TAVHL`YI BEGENMEKTEYIZ...
TAVHL VE THYAO ICIN AL ONERIMIZI SURDURMEKTEYIZ.
DIGER TARAFTAN CLEBI ICIN NOTR ONERIMIZ DEVAM EDIYOR. TAVHL ICIN HEDEF
DEGERIMIZ TL12.30 OLUP %29`LUK BIR YUKARI POTANSIYELE ISARET ETMEKTEDIR. TAVHL
THYAO`NUN BUYUMESINDEN FAYDALANMAKTADIR. DIGER TARAFTAN TAVHL ZATEN KENDINE
OZGU BIR YATIRIM HIKAYESINE SAHIP; ENTEGRE IS MODELI, YUKSEK OPERASYONEL
KALDIRAC, FINANSAL ONGORULEBILIRLIK VE TEMETTU ODEMELERININ BASLAMASI. SIRKET
2012`NIN ILK YARISI ICIN %34`LUK BIR YOLCU BUYUMESI YAKALAMIS VE BU BUYUMEYI
TEM`12`DE DE SURDURMUSTUR. IZMIR HAVAALANI VE MEDINE HAVAALANI`NIN KATILMASI
BIR DEFALIK OLUMLU ETKI YARATMISTIR (DUZELTILEN BUYUME ORANI %20`NIN
UZERINDEDIR). ATATURK HAVAALANI (TAV`IN TOPLAM YOLCU TRAFIGININ %66`SINI
OLUSTURUYOR) BUYUMEYI SURUKLEYEN BAS ETMENDIR, BUNA TUNUS`TAKI GUCLU
TOPARLANMAYI DA KATABILIRIZ. CEYREKLERE BAKTIGIMIZDA, 2012`NIN ILK CEYREGINDEKI
%35`LIK BUYUMENIN IKINCI CEYREKTE DE SAGLANDIGINI GORUYORUZ.

CLEBI ICIN HISSE BASINA TL20.20 OLAN HEDEF DEGERIMIZI VE NOTR OLAN TAVSIYEMIZI
KORUYORUZ. HINDISTAN OPERASYONUNDAKI DUSUK MARJLAR VE FRANKFURT OPERASYONUNDAKI
OLUMSUZLUKLAR GORUSUMUZUN TEMEL DAYANAKLARIDIR. ANCAK SIRKETIN ACTERA ILE
OLUSTURMAYI PLANLADIGI ORTAKLIK KISA VADEDE EN BUYUK KATALIZORDUR. SOZ KONUSU
ORTAKLIK KAPSAMINDA CELEBI HAVACILIK HOLDING A.S.(`HOLDING`) HAKIM ORTAGI
DURUMUNDA BULUNAN CELEBIOGLU AILESI GRUBUN HAVACILIK SEKTORUNE ILISKIN YURT
ICINDE VE YURT DISINDA BUYUMEYE YONELIK STRATEJIK PLANI CERCEVESINDE; AILE`YE
AIT, HOLDING SERMAYESINI OLUSTURAN HISSELERIN %100 VE CLEBI`NIN SERMAYESINI
OLUSTURAN HISSELERIN % 22,63`UNUN, SERMAYESI, OY HAKLARI VE YONETIM KONTROLUNUN
TURKIYE ODAKLI EN BUYUK OZEL SERMAYE YATIRIM SIRKETI ACTERA GROUP VE AILE
TARAFINDAN ESIT BIR SEKILDE PAYLASILACAGI BIR SIRKETE DEVRI KONUSUNDA BAGLAYICI
OLMAYAN BIR NIYET MEKTUBU IMZALADI. BUNA GORE EFEKTIF OLARAK CLEBI`NIN
%77.3`U, YENI KURULACAK OLAN VE CELEBI AILESI ILE ACTERA TARAFINDAN ESIT BIR
SEKILDE YONETILECEK OLAN SIRKETE DEVREDILECEK VE BU NEDENLE BU ISLEM CAGRI
GEREKTIREBILIR. SIRKET ILE ILGILI YAYINLANAN SON RAPORUMUZDA DA BELIRTILDIGI
UZERE SIRKETIN ARTAN ULUSLARASI OPERASYONLARI VE YUKSEK KALDIRAC CLEBI`YI UYGUN
BIR SATIN ALMA HEDEFI HALINE GETIRMEKTEDIR. FINANSAL OLARAK GUCLU BIR ORTAGIN
SIRKETIN ULUSLARARASI GENISLEMESINI HIZLANDIRACAGINI DUSUNMEKTEYIZ. BUNLARIN
YANISIRA, MUMBAI`DEKI YURTICI VE ULUSLARARASI KARGO TERMINALLERI ICIN ACILAN
IHALELERDEN OLUMLU SONUCLAR GELMESI VE HINDISTAN`DA YER HIZMETLERI ILE ILGILI
CIKARILAN DUZENLEMENIN YURURLUGE GIRMESI BEKLENTILERIMIZI OLUMLU YONDE
ETKILEYECEKTIR. AYRICA SIRKET ISPANYOL NEWCO AIRPORT SERVICES`E AIT 4 ONEMLI
ISPANYOL HAVALIMANINDAKI YER HIZMETLERI OPERASYONLARINI SATIN ALMAKTAN
VAZGECTI. BU GELISME FIYATLAMAMIZI DEGISTIRMEMISTIR, NITEKIM FIYATLAMAMIZA
DAHIL EDILMEMISTI. THYAO ICIN BELIRLEDIGIMIZ HISSE BASINA TL4.20`LIK HEDEF
DEGERIMIZI KORUYORUZ, BU DEGER %29`LUK BIR YUKARI POTANSIYELE ISARET
ETMEKTEDIR. THYAO`NUN ARTAN OPERASYONEL VERIMLILIGI, SIRKETIN 2012 FINANSAL
VERILERINE YANSIYACAKTIR (YUKLEME FAKTORU TEM`12`DE %82.3 OLARAK GERCEKLESTI,
TEM`11`DE BU ORAN %79.1 IDI). ANCAK PETROL FIYATLARININ YUKSEK SEVIYESI
NEDENIYLE DAHA TEMKINLIYIZ. 2012 YILI ICIN VARIL BASINA $105`LIK BIR PETROL
FIYATI VARSAYMAMIZA RAGMEN, FIYATLARIN SON GUNLERDE BU SEVIYELERIN YAKLASIK %10
UZERINDE SEYRETTIGINI GORUYORUZ. NITEKIM PETROL MALIYETLERI TOPLAM GELIRLERIN
%35`INE DENK GELMEKTEDIR. YOLCU SAYISI BAKIMINDAN, SU ANA KADAR THYAO 2012
HEDEFI OLAN %17`LIK ARTIS HEDEFININ ONUNDE. THYAO TEM`12`DE YOLCU SAYISINDA %15
BUYUME SAGLADI, BOYLECE 2012`NIN ILK YEDI AYINDA %19 BUYUMUS OLDU. THYAO YILIN
GERI KALANINDA %14.7 BUYURSE HEDEFINI GERCEKLESTIRMIS OLACAK. BIZIM THYAO ICIN
2012 YILI YOLCU BUYUMESI TAHMINIMIZ %17.5 OLUP, BU ORANA ULASMASI ICIN
THYAO`NUN YILIN GERI KALANINDA %15.6 YOLCU BUYUMESI SERGILEMESI GEREKMEKTEDIR.





TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



-MATRIKS-