Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Her anlamda beklentilerin altında gelen sonuçlar-Olumsuz
Beklentilerin aksine gelen net zarar. Türk Hava Yolları yılın son
çeyreğinde, beklentimiz olan 56,5 milyon TL’nin ve ortalama
piyasa beklentisi olan 303,5 milyon TL net karın aksine, 184,0
milyon TL net zarar açıkladı. Beklentilerimizin aksine gelen net
zararda, beklentilerimizin altında gelen operasyonel karlılık etkili
oldu.
Satış gelirleri beklentilerin üzerinde. Son çeyrekte net satış
gelirleri, beklentimizin %1,6 ve ortalama piyasa beklentisinin %3,0
üzerinde, yıllık bazda %43 artış ile 10.447 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Yılın son çeyreğinde yıllık bazda %17,2 artan yolcu
sayısının etkisiyle toplam yolcu gelirleri dolar bazında %9,5, artan
döviz kurlarının etkisiyle de TL bazında yıllık %39,4 artış gösterdi.
Toplam kargo gelirleri ise dolar bazında %32,2 TL bazında yıllık
%61,1 artış göstererek 1,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Beklentilerin altında gelen operasyonel kârlılık. FAVÖK yılın
son çeyreğinde, beklentimiz olan 1.340,5 milyon TL’nin ve
ortalama piyasa beklentisi olan 1.425,4 milyon TL’nin oldukça
altında, yıllık bazda %47,7 artış ile 1.053 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 0,3 puan ile sınırlı
artış ile %10,1 seviyesinde gerçekleşti.
Kur farkı gideri net karı baskılayan ana unsur oldu.
Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminin
aksine 344 milyon TL’lik esas faaliyetlerden net gelirler net karı
desteklerken, finansal kiralama işlemlerinden kaynaklı kredi borcu
ağırlıklı olmak üzere 459 milyon TL’lik net finansman gideri net
kârı baskılayan ana unsur oldu.
Sonuçların hisse performasına negatif yansıyabileceğini
düşünüyoruz. Sonuç olarak, her anlamda ortalama piyasa
beklentisinin altında gelen sonuçların hisse performansına
etkisinin “negatif” olacağını düşünüyoruz. Şirket yönetiminin yarın
4Ç17’ye ilişkin düzenleyeceği telekonferans sonrasında hedef
fiyatımızı ve tavsiyemizi gözden geçiriyor olacağız."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey