GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"THY'den son çeyrekte 38 milyon TL net zarar…
20184Ç'de USD bazında 2 milyon USD, yerli para bazında ise 38
milyon TL net zarar elde eden Türk Hava Yolları, yıllık bazda %17'lik
USD bazında ciro artışı elde etmiş ve 2018 genelinde kümüle olarak 12
milyar 855 milyon USD gelir açıklamıştır. Maliyetlerdeki göreceli
düşük artış oranı, brüt karı desteklemiştir, buna karşın beklenenin
üzerinde ertelenmiş vergi gideri net karı olumsuz yönde etkilemiş ve
şirketin net zarar yazmasına neden olmuştur. Dönemsel olarak piyasa
44,5 milyon TL kar beklerken, biz ise 110 milyon TL kar
beklemekteydik. 12 aylık dönemde ise TL bazında 4 milyar 45 milyon TL,
USD bazında 753 milyon USD kar elde edilmiştir.
Dönemsel bazda elde edilen 38 milyon TL'lik zarar itibariyle
bilanço, piyasanın beklediğinden daha olumsuz görünse de, pozitif
denebilecek operasyonel performans ve maliyet yönetimi ile birlikte
son çeyrekte finansman kalemlerinden net gelir elde edilmiş olması
olumludur. Havacılık sektöründe en yüksek döviz açığına sahip şirket
olan THY tarafında son çeyrekteki kur hareketleri ve Brent petrol
fiyatının düşmesi finansal gelirleri ve jet yakıtı maliyetlerini
olumlu şekilde etkilemiştir.
THY yolcu sayısını artırarak ciro büyümesini devam ettiriyor. 2018
yılı boyunca, özellikle tatil sezonu sonrasında da yolcu trafiği
büyümesinin pozitif olarak gerçekleşmesini olumlu değerlendiriyor ve
doluluk oranlarını da yeterli seviyelerde buluyoruz. Şirket Ocak 2019
trafik verilerine göre ise, 5 milyon 677 bin 133 kişi ile yolcu
sayısında fazla bir değişim kaydetmezken doluluk oranı 0,3 puan
azalarak %79,5'e gelmiştir. Yurtiçi uçuşlar yıllık bazda yatay
eğilimini korurken, yurtdışı uçuşlarda ise zayıf tek hane büyüme
sağlanmıştır.
Şirket 2019 yılında 33 milyon iç hat, 47 milyon dış hat olmak
üzere 80 milyon yolcu beklerken, 14,1 milyar USD gelir ve %22-24
bandında EBITDAR artışı tahmin etmektedir. Doluluk oranı %81-82
bandında, AKK artışı ise %7-8 bandında hedeflenmektedir. Akaryakıt
etkisi hariç birim giderlerde (CASK) artış da %3-5 bandında
öngörülmektedir. Türk Hava Yolları'nın ana üssü olan Atatürk
Havalimanı'ndan İstanbul Havalimanı'na taşınma işleminin Nisan ayında
gerçekleşmesi beklenmektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey