Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Raporu:
"Coca Cola İçecek 4. Çeyrekte 360 milyon net zarar açıkladı. Bu
rakam bizim beklentimiz olan 310 milyondan ve piyasa beklentisi olan
260 milyondan çok daha kötü geldi. Burada özellikle Irak
operasyonlarında yazılan 54 milyon TL’lik değer düşük karşılığı ve
beklentilerden kötü gelen operasyonel performans etkili oldu. Şirketin
satış rakamları hem Türkiye hem de yurt dışı operasyonları için
beklentilerimizi karşılamadı. Şirketin 1,38 milyar TL olan satışları
bizim tahminimizin %5 altındaydı. Burada en önemli etken birim satış
fiyatlarının tahminlerimizden daha düşük olmasıydı. Satışlar yıllık
bazda 4. Çeyrekte %8 büyüdü.
Zayıf gelen satışların operasyonel marjları da olumsuz
etkilediğini görüyoruz. Şirketin %5,7 gelen VAFÖK marjı beklentilerin
hemen hemen %2 altında kaldı. Zayıf gelen 4. Çeyrek sonuçlarının hisse
üzerindeki etkisinin negatif olmasını bekliyoruz.
Bizim Toptan 4. Çeyrekte 10 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam
bizim sıfır net kar tahminimizle piyasanın 2 milyon TL net kar
beklentisinin bir hayli altında kaldı. Burada sapmadaki ana sebep
operasyonel performanstaki zayıflıktı. Bizim Toptan 4. Çeyrekte 687
milyon TL satış rakamına ulaştı. Bu genel anlamda beklentilere
pararleldi. Zayıf seyreden toptancı ve geleneksel kanal talebi
nedeniyle satışta yıllık bazda büyüme yaşanmadı. Satış genel anlamda
beklentileri karşılarken şirketin VAFÖK marjı %0,8 gerçekleşti. Bu
beklentilerin bir hayli altındaydı. Burada özellikle şirketin
tedarikçilerinden aldığı iskontolardaki düşüş ve zayıf satış rakamı
etkili oldu. VAFÖK 5 milyon TL gerçekleşti. Bizim beklentimiz 17
milyon TL iken piyasa tahmini 18 milyon TL idi. Sonuçların genel
olarak hisse üzerinde ciddi negatif etki yaratmasını bekliyoruz.
Migros Kipa’nın %95,5’lik kısmını Tesco’dan devir alma sürecini
tamamladı. Migros’un Kipa’nın %95,5 hissesini Tesco’dan devir
almasıyla ilgili Rekabet Kurulu onayından sonra Mart başında sürecin
tamamlanması bekleniyordu. Bugün gelen açıklamaya göre hisse devri
gerçekleşmiş oldu. Buna göre Migros söz konusu hisseleri Tesco’dan 199
milyon TL’ye almış oldu. Haziran 2016’da açıklanan fiyat 302 milyon
TL’ydi. Aradaki fark Kipa’nın söz konusu süreç içerisinde net
borçluluğundaki artıştan kaynaklanıyor. Dolayısıyla toplam firma
değeri olarak herhangi bir değişiklik söz konusu değil. Migros bundan
sonra SPK’ya çağrı muafiyeti için başvuracak. Migros Kipa’yı uygun bir
fiyattan aldığı için çağrıdan muaf olamama ihtimali olduğunu
düşünüyoruz.

Şirket Haberleri

BDDK Türk bankacılık sektörünün Ocak ayında 3,697 milyon TL kar
elde ettiğini açıkladı. Geçen yılın Ocak ayına ve bir önceki aya göre
kar artış rakamı sırası ile %50 ve %49 şeklinde gerçekleşti. Özsermaye
karlılığı ise %14.6 düzeyinde oluştu. Net faiz marjındaki
toparlanmanın ve komisyon gelirlerindeki artışın yüksek kar büyümesine
katkı sağladığı söylenebilir. Bununla birlikte kredi risk maliyetinin
özellikle Aralık ayına göre oldukça düşük bir seviyede gerçekleştiğini
görüyoruz. Sermaye Yeterlilik Oranı ise sektörde sene sonuna göre 42
baz puan kadar daralarak %15.2 seviyesine geriledi. BDDK’nın yeni
düzenlemeleri ve TL’nin Ocak ayından bu yana güç kazanmış olması ile
birlikte bu rakamın artıya geçmesini bekliyoruz. Ocak ayı rakamları
bankaların yıla iyi bir başlangıç yaptıklarını gösteriyor. Şubat
ayında da yıllık kar artışı rakamının yüksek olmasını bekliyoruz ancak
sonrasında gerek yüksek baz etkisinden gerekse de marjlarda
beklediğimiz daralmadan dolayı yıllık kar büyüme hızının
yavaşlamasını bek yoruz. Ocak ayına banka grupları bazında
bakıldığında genel anlamda kamu bankalarının özel sektör bankalarına
kıyasla daha iyi bir performans sergilediklerini gözlemledik.
Sonuçları genel anlamda sektör için olumlu bulmakla birlikte kamu
bankalarının hisselerini bir kademe daha ön plana çıkartabilir
görüşündeyiz."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey