Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Arçelik (NÖTR Öneri: Endekse Paralel Getiri 12 aylık Hedef
Fiyat: 21,00 TL) - 1Ç16'da 156 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan
net kar bizim (191 milyon TL) beklentimiz ve piyasa beklentisinin (176
milyon TL) altında gerçekleşti. Beklentinin altında kalan net karın
temel sebebi, bir defaya mahsus gerçekleşen kur farkı giderinden
kaynaklanmaktadır. Şirket'in 1Ç16 cirosu yıllık bazda %23 artarak
3,527 milyon TL'ye yükseldi. Ciro'daki artışın temel sebebi, beyaz
eşya (+21 yıllık büyüme), elektronik (+34 yıllık büyüme) ve diğer (+20
yıllık büyüme) segmentlerinde yaşanan büyümelerden kaynaklanmaktadır.
Elektronik segmentinde yaşanan güçlü büyümenin sebebi yeni nesil yazar
kasa POS makinalarının satışından ve bu satışlardan elde edilen bir
defaya mahsus alınan servis gelirinden kaynaklanmaktadır. 1Ç16'da
VAFÖK marjı piyasa beklentilerine paralel %10.6 oldu. VAFÖK marjı
özellikle düşen hammadde (çelik) maliyetlerinden ve yüksek marjlı
yazar kasa POS satışlarının katkısıyla olumlu etkilendi. Şirket 2016
yılı için beklentilerinde bir değişikliğe gitmedi. Buna göre, 2016
yılı için Şirket %10 üzeri ciro büyümesi (bizim tahminimiz %13 büyüme)
beklerken, VAFÖK marjını %11 civarında olmasını hedeflediklerini
açıkladı. Ayrıca, Şirket 2016 yılı için yurtiçi beyaz eşya hacim
tahminini %3-%5 büyüme ve ihracat beyaz eşya hacim tahminini yaklaşık
%2 büyüme olarak açıkladı. 1Ç16'da net kar beklentilerin alt ında
gelmesine rağmen, hem ciro hem de VAFÖK beklentilerin üzerinde (+%3)
gelmesinden dolayı finansalların bugün hisse üzerinde nötr etki
yaratmasını bekliyoruz.
Ereğli Demir Çelik (Biraz Olumlu öneri: Endeksin Altında Getiri
12 Aylık Hedef Fiyat: 3,95TL) 1Ç16'da 164 milyon TL net kâr açıkladı.
Ortalama beklenti 137 milyon TL'nin biraz üzerinde. Ak Yatırım tahmin
179 milyon TL'nin altında. Yıllık bazda 1Ç16 net kar %57 oranında
düşüş gösterdi. 1Ç16 ciro yıllık %11 düşüle 2.577 milyon TL olarak
gerçekleşti ve ortalama beklenti 2.565 milyon TL'ye paralel
gerçekleşti. Ak Yatırım tahmin 2.994 milyon TL'nin altında. VAFÖK %50
düşüşle 304 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama beklenti 304
milyon TL'ye paralel gerçekleşti. Ak Yatırım tahmin 359 milyon TL'nin
altında. 1Ç16 VAFÖK marjı %11,8 ile 1Ç15'deki %21,0 marjın altında ve
ortalama beklenti %11,9 ve Ak Yatırım beklenti %12,0'a paralel
gerçekleşti. Şirketin bugün saat 14'de 1Ç16 sonuçlar görüşmek üzere
analist toplantısı düzenlenecektir.
Garanti Bankası (NÖTR öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık
hedef fiyat: 10, 00 TL) hisse başına brüt 0,135 TL tutarındaki nakit
temettüsünü bugün dağıtıyor. Hisse başına temettü verimini %1,6 olarak
hesaplıyoruz
DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ: OLUMLU - Son aylarda çelik fiyatlarında ve
kâr marjlarında yaşanan toparlanma, üretim üzerinde de olumlu etkiler
gösteriyor. Mart ayında, Türkiye'nin ham çelik üretimi yıllık bazda
%1,3 artış ve aylık bazda %15,2 artışla, 2,73 milyon tona çıktı.
Elektrik ark ocaklı tesislerin ham çelik üretimleri %0,7 oranında
düşüşle, 1,76 milyon tona gerilerken, entegre tesislerin (Ereğli Demir
Çelik ve Kardemir) üretimleri %5,2 oranında artışla, 970 bin tona
ulaştı. 1Ç16'da toplam ham çelik üretimi %1,9 artışla, 7,70 milyon
tona yükseldi. Elektrik ark ocaklı tesislerin üretimleri %1,8 oranında
dü şüşle, 4,93 milyon tona gerilerken, entegre tesislerin üretimleri
%9,4 oranında artışla, 2,76 milyon tona ulaştı. Böylece, toplam ham
çelik üretimi içerisinde elektrik ark ocaklı tesislerin payı, %64
seviyesine geriledi. Yarı mamullerde, ilk çeyrekte, kütük üretimi %0,9
oranında artışla, 5,53 milyon tona yükselirken, slab üretimi %4,8
oranında artışla, 2,17 milyon tona ulaştı.
Merkez Bankası Nisan ayı imalat sanayi kapasite kullanım
oranlarını açıklayacak. Mevsimsel düzeltilmiş verilerle kapasite
kullanım oranı Mart ayında %75,2 gerçekleşti. 3-aylık ortalamalara
bakıldığında 2014 yılının Aralık ayında %74,1 olan kapasite kullanım
oranı kademeli artarak 2016 yı lının Ocak ayında %75,2 oldu. 3-aylık
ortalama kapasite kullanım oranı Şubat ayında %74,9'a, Mart ayı nda
ise %74,8'e geriledi. Zayıf seyreden bankacılık sektörü kredi büyümesi
özel tüketimi baskılarken, asgari ücretteki %30 artış özel tüketimi
destekliyor. Bu nedenle kapasite kullanım oranının %75 seviyelerinde
kalmasını bekliyoruz.
Merkez Bankası Nisan ayı reel kesim güven endeksini açıklayacak.
Mevsimsel düzeltilmiş reel kesim güven endeksi Mart ayında zayıf
seyrini koruyarak 104,1 gerçekleşti. Endeks Şubat ayında 105,2
seviyesindeydi. Son zamanlarda kurda görülen istikrar, uluslararası
piyasalardaki risk seviyesinin düşmesi, azalan enflasyon ve faiz
indirimleri reel kesim güven endeksini Nisan ayında arttırmış olabilir.
IMF 4. madde Türkiye konsültasyon raporunu açıkladı. Raporda,
çeşitli şoklara rağmen iç talebe dayalı ekonomik büyümenin direncini
korumaya devam ettiği vurgulandı. İç tüketimin bu yıl %30 arttırılan
asgari ücret ve gevşetilen makro ihtiyati düzenlemeler çerçevesinde
daha da yükseleceği belirtildi. Ekonomin dış şoklara karşı
kırılganlığının sürdüğü, sermaye çıkışlarındaki hızlanmanın en büyük
risk olduğu açıklandı. Önlem olarak, iç tasarruf oranının,
verimliliğin ve işgücüne katılımın artırılması gerektiği vurgulandı.
IMF reformların sonuçları ortaya çıkana kadar sıkı mali ve parasal
politikaların uygulanması gerektiğini savundu. IMF, enflasyonun
düşürülmesi için sıkı para politikası uygulanması gerektiği, Merkez
Bankası'nın uluslararası rezervlerini arttırması gerektiğini açıkladı.
IMF 2016 yılında ekonomin %3,8 büyümesini, ortalama enflasyonun %9,8
olmasını ve cari açık milli gelir oranının %3,5 gerçekleş mesini
bekliyor.
Merkez Bankası enflasyon yılın ikinci enflasyon raporunu yarın
açıklayacak. Yeni başkan Murat Çetinkaya enflasyon raporu sunumunu
yapacak. Ocak ayı enflasyon raporunda Merkez Bankası yılsonu enflasyon
tahminini %7,5 açıklamıştı. Geçen yılın ilk çeyreğinde %9,3 artan gıda
fiyatlarını n, bu yılın ilk çeyreğinde sadece %2,6 artması nedeniyle
Merkez Bankası %9 olan 2016 gıda enflasyon tahminini düşürebilir.
Diğer yandan Merkez Bankası 37 dolar olan petrol fiyatı beklentisini
bir miktar yukarı çekebilir. Sonuçta yılsonu enflasyon tahmininde
fazla bir değişiklik olmasını beklemiyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/KRDMD-160422-AK-tr/5011.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey