Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Nötr risk ile enflasyon raporu sabahına uyanıyoruz. Dün Borsa
İstanbul günü yatay tamamladı. Teknik açıdan "üçgen formasyonu"ndan
yukarı yönde çıkan endekste Bloomberg Terminali'nde bu sabah
yayımlanan habere göre göstergeler değer kazancı potansiyeline işaret
etmekte. Dün sabah saatlerinde küresel risk iştahı düşükken endeksin
değer kazanma çabası da teknik sebeplerle ilişkilendirilebilir. Güne
artış eğilimi ile başlayan endeks, kendisine değer kazandırabilecek
haber akışı bulamayınca acı eşiğine dayanamadı ve geri çekildi. Şu
anda Lira varlıklar için kendilerine değer kazandırabilecek tek
gelişme bugün TSİ 10:30'da gerçekleşecek Enflasyon Raporu. Dün,
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) açıkladığı gıda komitesi
tutanakları TÜFE enflasyonundaki oynaklığın temel kaynağı gıda
fiyatlarındaki dalgalanmaları önlemeye yönelik tedbirlere öncelik
verildiğini göstermekte. Gıda fiyatlarında aracılık maliyetlerinden
(mark-up) daha kritik konu tedarik zincirinin iyileştirilmesi.
TCMB'nin konu ile ilgili sayısaldan çok nitel çalışmaları bulunuyor.
Bu çalışmaların ortak özelliği 1) Türkiye'de taze meyve-sebze'nin
taşınması ve depolanmasına ilişkin zorlukların büyük şehirlerde gıda
fiyatlarını dönem dönem ve geçici süreyle yükselttiğini göstermekte
(örneğin kar yağması gıda fiyatlarını mevsim şartları nedeniyle değil,
yolda kalan araçlarda çürüyen ürünler nedeniyle etkilemekte). Soğuk
hava sistemli taşıma ve depoculuk büyük şehirlerdeki fiyatların
istikrarlı seyretmesini sağlayacaktır. 2) İlaveten yine dönem dönem
arz konusunda dalgalanmalar yaşanabiliyor. Örneğin bir sene piyasadaki
miktar nedeniyle fiyatı artan ürüne çiftçiler rağbet gösterince ertesi
sene o üründe arz fazlalığı, diğer başka ürünlerde arz eksikliği
belirebiliyor ve talep dengelenemiyor. Bu durumda da ilgili senede
çeşitli ürünlerin enflasyonu oynaklık gösteriyor. Eğer sepette
ağırlığı yüksek bir ürün (örneğin geçen sene patates) ihtiyacı ortaya
çıkarsa arz-talep dengesizliği gıda enflasyonunun artmasıyla
sonuçlanabiliyor. Dünkü tutanaklarda bu konunun da öncelikle ele
alındığı anlaşılmakta. Aracılık maliyetlerindeki düşüş ise gıda
enflasyonunu kalıcı şekilde düşürmeyecektir. Aracılık maliyetlerini
vergi uygulamasına benzetebiliriz. Aracılık maliyetindeki düşüş tek
seferlik vergi indirimi gibi gıda enflasyonunda bir kerelik azalışla
sonuçlanacaktır. Bu nedenle asıl önemli olan gıda fiyatlarında
istikrar sağlanmasına yönelik arz-talep koşulları ve lojistiğin ele
alınması geleceğe dönük enflasyon dalgalanmalarına karşı pozitif bir
adım. Bugünkü toplantıda Başkan Sayın Murat Çetinkaya'nın sadeleşmeyi
nasıl ve hangi zaman diliminde tamamlayacaklarına ilişkin paylaşacağı
yönlendirme Lira varlıklarda teknik formasyon ve göstergelerin temel
taraftan destek görmesiyle sonuçlanabilir.
Veri tarafında yurt-içinde sabahtan TSİ 10:00'da Ekim ayı Ekonomik
Güven Endeksi ve ardından TSİ 11:00'de Eylül ayı Turizm verilerini
takip edeceğiz. Eylül ayı ile birlikte turizm verisindeki toparlanma
eğiliminin sürmesini bekleriz. Haziran ayında %41 düşüşle dip seviyeyi
gören turizm verisi yine negatif açıklansa da artık düşüşün
seviyesinin azalmasıyla sonuçlanabilir. Yurt dışında ise TSİ 11:30'da
İngiltere üçüncü çeyrek büyümesini açıklayacak. Piyasayı etkileme gücü
düşük verinin ardından TSİ 15:30'da ABD'de Eylül ayı Dayanıklı Mal
Sipariş (yatırım) verisini takip edeceğiz. Üçüncü çeyrek ABD büyümesi
yarın açıklanacağı için Dayanıklı Mal Sipariş verisinin piyasayı
etkileme gücü bu ay için düşük. Bu sabah S&P500 vadeli işlemlerde
yatay seyrediyor. Brent petrol varil başına 50 Dolar seviyesinde. Lira
varlıkların enflasyon raporu nedeniyle küresel fiyatlamadan
ayrışabilecekleri bir gün geçirebiliriz. Önceki gün 80bin psikolojik
direncini deneyen endeksin bugün direnci kırma şansı bulunuyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Anadolu Sigorta'nın net dönem karı
3Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %63 oranında artarak
22,6mn TL (beklenti: 22mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Genel teknik
bölüm dengesi ise 19,4mn TL olarak gerçekleşirken, bir önceki yılın
aynı çeyreğinde bu rakam 34,8 idi. Karın artmasında hayat dışı teknik
bölüme aktarılan yatırım gelir/giderindeki 14,4mn TL fark etkili
olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak - Eylül net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %28 oranında artarak
62,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Sınırlı Pozitif): Anadolu Hayat
Emeklilik'in net dönem karı 3Ç2016'da 44,8mn TL (beklenti: 41mn TL)
olarak gerçekleşirken, bu rakam geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre
%28 oranında artışa işaret etmektedir. Genel teknik bölüm dengesi ise
bir önceki yılın aynı dönemine göre %23 oranında artarak 40,3mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak
- Eylül net dönem karı 130,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz
yılın aynı dönemindeki kar rakamı 117,6mn TL idi.
Avivasa Emeklilik (AVISA, Nötr): Avivasa Emeklilik'in net dönem
karı 3Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine göre önemli bir değişim
göstermeyerek 16mn TL olarak gerçekleşmiştir. Genel bölüm teknik
dengesi ise 7,4mn TL gerçekleşerek, 3Ç2015'teki 3,4mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak -
Eylül net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %29
oranında artarak 52,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Akfen GYO (AKFGY, Sınırlı Negatif): Şirket 3Ç2016'da 19,8mn TL
zarar kaydederken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 72,2mn TL zarar
kaydedilmişti. Zararın düşmesinde finansman giderlerindeki 66mn düşüş
(kur farkı giderindeki düşüşe bağlı olarak) etkili olmuştur. Aynı
dönem itibariyle brüt karlılık ise %10 gerilemiş ve 13,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 Ocak - Eylül zararı ise 13,6mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde zarar 80,1mn
TL idi.
Finansbank (FINBN, Nötr): Finansbank'ın 2016 yılının üçüncü
çeyreğindeki net dönem karı 298,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Söz
konusu rakam bir önceki çeyreğe göre %23 oranında azalışa işaret
ederken, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %77 artışa işaret
etmektedir. Karın bir önceki çeyreğe göre düşmesinde diğer faaliyet
gelirlerinin (Visa INC'in Visa Europe ile birleşmesine istinaden geçen
çeyrek 152mn TL ile 69mn takipteki krediler satışından elde edilen
gelir diğer faaliyet gelirlerine kaydedilmişti) diğer faaliyet
gelirleri oldukça yüksekti) 244mn TL düşmesi etkili olmuştur. Bankanın
kredileri %2,1 oranında artarken, mevduatlar %2,9 oranında azalmış
kredi mevduat oranı ise %119,3 ile sektöre yakın seyretmiştir.
Takipteki kredi rasyosu da %6,9 ile sektörün oldukça üzerinde
seyretmektedir. Bankanın çeyreksel bazdaki özsermaye karlılığı ise
%13'tür. Son olarak, üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Bankanın
Ocak - Eylül net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26
oranında artarak 851,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İş GYO (ISGYO, Öneri "AL", Nötr): İş GYO'nun 3Ç2016'daki net dönem
karı 21,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu rakam bizim beklentimiz olan
30mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapma
beklentimizden daha düşük gelen satış gelirleri (satış gelirleri
60,3mn TL olarak gerçekleşti) etkili olmuştur. Piyasa beklentisi ise
23mn TL kar idi. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde gayrimenkul
satışından elde edilen 69,5mn TL ile 111,4mn TL'lik gayrimenkul
değerleme gelirinin etkisiyle 168,9mn TL kar açıklamıştı. Şirketin
2016 Ocak - Eylül karı ise 128,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki kar rakamı 197,3mn TL idi. Şirketin
toplam satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %72 oranında
artış göstererek 309mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ege Perla
Projesi'ndeki teslimatlar kapsamında 155,6mn TL satış geliri elde
edilmiştir. Şirketin kira gelirleri (üst hakkı gelirleri dahil) geçen
yılın aynı dönemine göre %47 oranında artış göstererek 145,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Dönem içerisinde, 2015 yılının son çeyreğinde
tamamlanan Tuzla Teknoloji ve Operasyon Merkezi(TUTOM)'nden 46,1mn TL
tutarında kira geliri elde edilmiştir.
Goodyear (GOODY, Sınırlı Negatif): Şirket 3Ç2016'da 14mn TL zarar
kaydederken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 28,5mn TL net kar
açıklamıştı. Goodyear'ın kardan zarara düşmesinde ana etken artan
diğer faaliyet giderleri ve vergi oranındaki artış olmuştur. Şirketin
brüt karı %2,6 artışla 53,8mn TL olurken, faaliyet karı geçen seneye
göre yarı yarıya düşerek 15,9mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü
sergilemiştir. Finansman tarafında da 3Ç2015'teki 4,6mn TL'lik
gelirden bu sene 5mn TL gidere dönüş olmuştur. 2015 3. çeyreğe göre
17mn TL artış gösteren vergi gideri ise net zarar kaydedilmesine sebep
olmuştur. Şirketin 2016 Ocak - Eylül karı ise 18,8mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde kar 70,6mn TL idi.
Arena Bilgisayar (ARENA, Nötr): Şirketin 3Ç2016 ana ortaklık karı
1,1mn TL ile geçen sene aynı çeyrekteki 1mn TL'nin %11 üzerindedir.
Arena Bilgisayar'ın karındaki sınırlı artışın ana sebebi vergi gideri
ve finansman giderlerindeki azalmadır. Şirketin brüt karı %12,5
gerilemeyle 17,9mn TL olurken, faaliyet karı geçen seneye göre %45
azalarak 5,6mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü sergilemiştir.
Finansman giderleri ise 1,6mn TL azalarak 3,1mn TL olarak gerçekleşmiş
ve kısmen olumlu bir görüntü sergilemiştir. Arena Bilgisayar'ın 3Ç2016
vergi gideri 1,9mn TL ile geçen seneki 4,6mn TL'lik vergi giderinin
oldukça altında gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 Ocak - Eylül karı ise
10,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde kar
3mn TL idi.
Bosch Fren (BFREN, Sınırlı Negatif): Şirketin 3Ç2016 net karı
2,7mn TL ile geçen sene aynı çeyrekteki 4,5mn TL'nin %39,2 altındadır.
Bosch Fren'in karındaki düşüşün ana sebebi 3Ç2015'teki 1,6mn TL'lik
diğer faaliyet gelirlerinin 3Ç2016'da 16bin TL gidere dönüşmesidir.
Şirketin brüt karı %19,6 artışla 4,1mn TL olurken, faaliyet karı geçen
seneye göre %28,6 azalarak 2,9mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü
sergilemiştir. Finansman gelirleri ise 218bin TL artarak 574bin TL
olarak gerçekleşmiş ve kısmen olumlu bir görüntü sergilemiştir. Bosch
Fren'in 3Ç2016 vergi gideri 727bin TL olmuş ve 2015'teki 97bin TL'lik
vergi gelirinin aksi yönünde gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 Ocak -
Eylül karı ise 8,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde kar 9,6mn TL idi.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "TUT", Nötr): Banka MTN programı
kapsamında yurt dışında ihraç edilmesi planlanan 35mn RON (Rumen Leyi)
tutarındaki borçlanma aracı için tertip ihraç belgesi alınabilmesi
amacıyla SPK'ya başvurduğunu duyurmuştur. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey