Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Teşvik paketinin gecikebileceğine işaret eden açıklamalarla risk
iştahı bu sabah zayıf. Diğer yandan, aşı tedarikinde yaşanan
gecikmeler ve mutasyonlu virüs ile ilgili endişeler de sürerken, ABD
vadelilerinde bu sabah %0,5'in üzerinde satıcılı bir seyir hakim.
Özellikle teşvik paketinin zamanlamasına yönelik belirsizlik oluşması
zayıf risk iştahının günün kalanında da devam etmesine neden olabilir
ki Asya'daki kayıpların daha belirgin olduğu gözleniyor. Yurtdışı
piyasalardaki zayıflığa bağlı olarak BIST100 endeksi de güne satıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. Birkaç gündür baskı altında kalan endeks
mevcut risk ortamında gün içerisinde de satıcılı bir seyir
izleyebilir. Endekste olası düşüşlerde hedef olarak 1.505 - 1.510
destek bölgesi izlenebilir. IMF'nin Türkiye için 2021 büyüme tahminini
yaklaşık olarak %6 açıklamasının piyasada önemli bir etki
yaratabileceğini düşünmüyoruz. Türkiye'nin en azından potansiyel
büyümesi (%4,0 - %4,5) kadar bir performansı 2021 yılında
sergileyebileceği bir süredir fiyatlanıyordu. Ayrıca, IMF'nin
tahminleri çoğunlukla iyimser tarafta kaldığı için piyasanın tepkisi
de sınırlı oluyor.

MAKROEKONOMİ


ABD'de ek mali teşvik paketinin zamanlamasına ve aşının
etkinliğine yönelik haber akışı bugün risk iştahını baskılıyor. ABD
Senato Çoğunluk Lideri Schumer, koronavirüs destek paketinin mart
ortasından önce yetişmesinin çok olası olmadığını belirtirken,
tedarikindeki sıkıntılarla aşılamanın yavaş ilerlemesi ve aşı
yetersizliğine yönelik haberler de risk iştahına yön veriyor. Ek
olarak ABD'nin Baş Tıbbi Danışmanı Fauci, ikinci doz aşıların
gecikmesinden ve mevcut aşıların gelecek mutasyonlara karşı
etkinliğinden endişe duyduğunu açıkladı. AB Komisyonu, üye
ülkelerdeki vaka sayılarındaki artış ve mutasyon özellikli virüs
türlerinin yayılması nedeniyle zorunlu olmayan iç ve dış seyahatlerin
zorlaştırılması yönünde tavsiye kararını bildirdi. Biden'in, Çin'e
uygulanan tarifelerin kaldırılıp kaldırılmasına henüz karar
vermediğine yönelik haber akışı da izlenirken, ilişkileri
normalleştirmek için hızlı aksiyonlar alınmayacağı görülüyor. Avrupa
Merkez Bankası Başkanı Lagarde, artan kısıtlamalar ve aşılamaya
ilişkin belirsizliklerle Euro Bölgesi'nin iktisadi faaliyetindeki
toparlanmasının geciktiğini belirtirken, ECB'nin uzun bir süre
piyasaları destekleyici konumunda bulunacağını vurguladı. İtalya
Başbakanı Conte'nin istifa ederek yeni hükümet kurmaya çalışacağı
görülmekte.
Yurt dışı tarafta bugünkü veri takvimine bakıldığında, ABD
tarafında, TSİ 18'de ocak ayına ilişkin Conference Board tüketici
güveni endeksi açıklanacak. Endeksin, ocakta 88,6'dan 89 seviyesine
sınırlı yükselmesi bekleniyor. Ancak salgın öncesi dönemde 120-130
bandında seyreden tüketici güveninin kısmi toparlanma sergilese de
salgın öncesi seviyelerin uzağında ve zayıf kaldığı görülüyor. Ayrıca
TSİ 18'de ocak ayına ilişkin Richmond Fed imalat sanayi endeksi verisi
de izlenecek.
Yurt içi tarafta ise Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün değişim
ihalesi düzenleyecek. Buna göre, 19 Mayıs 2021 itfalı ve 9 Haziran
2021 itfalı kağıtlardan yapacağı alıma karşılık 13 Kasım 2030 itfalı
sabit kuponlu tahvilden satış yapılacak.
Yılın ilk anket göstergeleri karışık bir görünüm sergilemekte.
Kısıtlamalara rağmen beklentilere ilişkin alt endekslerin
yükselmesiyle hizmet sektörü güven endeksi yükselirken, sıkılaşan
finansal koşullarla inşaat sektörü güven endeksi düşmekte. Perakende
ticaret sektörü güven endeksi ise sınırlı düşüşte. TL varlıkları
destekleyici piyasa dostu adımların sürdürülmesi ve olumlu aşı
haberlerinin de desteğiyle geleceğe yönelik olumlu beklentilerle,
mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi iyimserlik
seviyesi olan 100'ün üstünde açıklanmaya devam etmekte. Arındırılmış
kapasite kullanım oranı aylık artışını sürdürmeye devam etmekte.
Mevsimsellikten arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi 99'dan
101,9'a yükselirken, perakende ticaret güven endeksi 108,7'den
108,5'e, inşaat sektörü güven endeksi 88,8'den 84,2'ye geriledi.
Mevsimsel etkilerden arındırılmış reel kesim güven endeksi ocak
ayında 1,4 puan azalarak 109 seviyesine gerilemesine rağmen iyimserlik
eşik seviyesinin üzerinde kalmaya devam etti. Özellikle siparişlere
ilişkin cari ve beklentilere ilişkin alt endekslerde düşüş dikkat
çekmekte. Fakat mevcut durumdaki toplam sipariş kalemi hariç diğer
kalemler eşik değerin üzerinde. Sıkılaşan finansal koşullara rağmen
genel gidişat alt endeksi artmakta.
Reel kesim güven endeksinde gelecek 3 aydaki ihracat sipariş
beklentisindeki düşüş de dikkat çekmekte. Günlük ihracat verilerine
baktığımızda önceki aya göre belirgin bir düşüş görmekteyiz.
Dikkat çeken bir nokta da gelecek 3 aylık dönemde satış fiyatları
beklentisi bütün sektörel güven endekslerinde 100'ün üzerinde,
özellikle hizmet sektöründeki fiyat artış beklentisi dikkat çekici. Bu
durum fiyat baskılarının bir müddet daha devam edebileceğini
göstermekte.
Ayrıca sıkılaşan finansal koşullara rağmen anket
katılımcılarından inşaat sektörünü etkileyen temel faktörlerden
finansman sorunlarını görenlerin oranı %30,5'ten %26,3'e gerilemekte.
Arındırılmış KKO mayıs ayından bu yana artışını sürdürüyor ve
75,4'ten 75,6'ya yükselerek salgın öncesi seviyelerine yakınsamakta.

ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Pozitif): 2020'nin 4. çeyrek finansallarına göre
şirketin ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre
%384,8 artışla 1.163mn TL olmuştur. Bizim beklentimiz 1.088mn TL,
piyasa beklentisi ise 937mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada
beklentimizden daha iyi gerçekleşen satış gelirleri ve brüt kar marjı
etkili olmuştur. Şirket'in 4Ç2020 satış gelirleri bir önceki yılın
aynı dönemine göre %59,4 artışla 13.335mn TL olmuştur. Son çeyrek
satışlarının %30'unu oluşturan yurtiçi satışlar %63,3 oranında artış
kaydederken, yurtdışı satışlar %57,8 oranında yükselmiştir. Yurtdışı
satışlardaki artışın 13,1 puanı organik büyümeden kaynaklanırken, kur
etkisinin 44,7 puan olumlu etkisi olmuştur. Satışların maliyeti ise
aynı dönemde %48,5 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt
kar %83,5 artışla 4.786mn TL olurken, brüt kar marjı 4,7 puan artışla
%35,9 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %52,7 artışla
3.223mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden giderler 69mn TL'yi
göstermiştir. 4Ç2019'da diğer faaliyetlerden 135mn TL gelir
kaydedilmişti. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %136,4 artışla
1.493mn TL olurken, faaliyet karı marjı ise 3,6 puan artışla %11,2'ye
yükselmiştir. 4Ç2020 FAVÖK'ü ise %143,6 artışla 1.887mn TL'yi
göstermiştir. FAVÖK marjı ise 4,9 puan artışla %14,2 olmuştur. Yatırım
faaliyetlerinden 2mn TL gider, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan da 5mn TL gider yazılmıştır. Finansman tarafında ise net
giderler 4Ç2019'a göre %69,3 azalışla 107mn TL olmuştur. Böylece,
209mn TL'lik vergi gideri sonrasında, ana ortaklık net dönem karı
geçen sene 4. çeyreğe göre %384,8 artarak 1.163mn TL'ye yükselmiştir.
Şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı da geçen
sene aynı çeyreğe göre 5,9 puan artarak %8,7 seviyesine yükselmiştir.
Son çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 2020 yılındaki ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yılın aynı döneminin %207,9 üzerinde
gerçekleşmiş ve 2.878mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket 2021 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre 2021
yılında konsolide cironun yaklaşık %20 artmasını beklenirken, FAVÖK
marjının %11 civarında gerçekleşmesi öngörülmektedir. Yatırım
harcamalarının ise 220mn EUR civarında olabileceği tahmin edilmekle
birlikte net işletme sermayesinin ciroya oranın beklentisi de yaklaşık
%25'tir.
Bagfaş (BAGFS, Nötr): Şirketin 45mn TL olan sermayesinin esas
sermaye sisteminde 90mn TL nakden sermaye artırımı yapılarak 135mn
TL'ye yükseltilmesine karar verilmiştir. Bagfaş hisseleri dün %9,98
yükseliş kaydetmiştir.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Sınırlı Pozitif): Şirket 2020 yılı
Türkiye faaliyetlerinde, kimyevi gübre satış miktarını bir önceki yıla
oranla %21 artırarak 2 milyon ton satış rakamı eşiğini aşmıştır. Geçen
yıla oranla %40'ın üzerinde bir artış gösteren ihracat rakamları da
yıllık bazda yeni bir rekora işaret etmektedir. Şirketin Türkiye
faaliyetlerindeki toplam gübre üretimi, 2019 yılına göre %12 artışla
687.000 ton olarak gerçekleşmiştir.
Koza Altın (KOZAL, Nötr): Şirket tarafından, Ovacık Altın Madeni
Üçüncü Atık Depolama Tesisi projesine ilişkin 03.08.2017 tarihli "ÇED
Olumlu" kararı ile ilgili olarak, bir kısım davacılar tarafından,
Çevre ve Şehircilik Bakanlığı aleyhinde İzmir 3. İdare Mahkemesinin
2017/1432 E. sayılı dosyası ile iptal davası açılmış olduğu, şirketçe
davalı Çevre ve Şehircilik Bakanlığı yanında davaya müdahillik
talebinde bulunulduğu ve gelinen durumda, İzmir 3. İdare Mahkemesi
tarafından davanın reddine karar verildiği, davacılar tarafından
temyiz edilen İzmir 3. İdare Mahkemesi kararının yürütmesinin
durdurulmasını gerektirecek bir neden bulunmadığı gerekçesiyle
Danıştay 6. Daire tarafından davacıların yürütmeyi durdurma isteminin
reddine karar verildiği hususu 21.07.2020 tarihinde KAP 'ta
açıklanmıştı.
Gelinen neticede Danıştay 6. Daire tarafından, davacılar yönünden
dava açma ehliyetleri olmadığı öne sürülerek kararın esası
etkilemeyecek olması sebebiyle bozma kararı verilmiş olup Şirket
lehine sonuçlanmıştır.
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirket, Çan2 Termik A.Ş.'nin halka arz
izahnamesi için dün SPK'ya başvuru yaptığını duyurmuştur.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY, İsrail çıkışlı ve varışlı
tüm uluslararası uçuşların 26 Ocak'tan 31 Ocak'a kadar geçici olarak
durdurulduğunu açıkladı.

SEKTÖR HABERLERİ

Havacılık: Koronavirüs salgını nedeniyle sınırların kapanması ve
seyahat yasakları nedeniyle dünya genelindeki havalimanları yolcu
sayılarında ciddi düşüş yaşandı. İstanbul Havalimanı 2020 yılında
Avrupa havalimanları yolcu sayısı sıralamasında 23,4 milyon yolcusu
ile birinci sıraya geldi. İstanbul Havalimanı'nı 22,1 milyon yolcu ile
Londra Heathrow ile Paris Charles de Gaulle havalimanları takip etti.
Amsterdam Schiphol Havalimanı ise 20,9 milyon ile dördüncü sırada yer
aldı. Almanya'daki Frankfurt Havalimanı ise 18,8 milyon yolcuya
geriledi. Kaynak: Dünya

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Say Yenilenebilir Enerji (SAYAS): Şirket tarafından dünyanın en
büyük rüzgar kulesi üretim kapasitesine sahip olan Güney Kore'de
yerleşik Win & P Ltd. firmasından 2020 yılı içerisinde toplamda 39
kule için 5mn EUR tutarında kule iç donanımı siparişi alındığı daha
önce kamuoyu ile paylaşılmıştır.
Bahse konu siparişlerin teslimatının başarıyla tamamlanmasıyla Win
& P. Ltd. tarafından Şirkete toplamda 24 kule için 3,3mn EUR tutarında
yeni bir sipariş geçilmiş olup Yönetim Kurulu tarafından kabul
edilmiştir.
Smartiks Yazılım (SMART): Şirket 25.01.2021 tarihinde, yurtdışı
merkezli SecuPi Security Solutions, Ltd. ile "Veri Yönetişimi ve Veri
Güvenliği" konulu İş Ortaklığı Sözleşmesi imzalamıştır. Sözleşme
hizmet süresi 2 yıl olup, taraflar feshetmedikçe otomatik olarak 1'er
yıl süreyle uzayacaktır. İlk yıl için planlanan hizmet tutarı 5mn TL
olup, ilgili hizmet Sipariş Formları (PO) üzerinden ilerleyecektir.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 245 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak pazartesi günü 37 milyar TL (%17'den, 7
gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile
uyumlu olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi pazartesi günü %1,09
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,03-%1,10 bandında
hareketin ardından, %1,03 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
sınırlı düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz puana varan düşüşler gözlendi. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey