Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Cuma günü ABD'de açıklanan tarım dışı istihdam verisi, ek mali
teşvik paketi ile ilgili beklentileri artırırken, ABD'de ana endeksler
alıcılı bir görüntü sergileyerek günü rekor seviyede kapattılar. Ek
teşvik paketi konusunda iyimser açıklamaların dışında aşı ile ilgili
gelişmeler de genel olarak olumlu haber akışı olarak takip ediliyor.
Bu kapsamda, Trump yönetiminin Çinli yetkililere yaptırım
uygulayabileceğine yönelik haber akışının bu sabah ABD vadelilerine
etkisi sınırlı ki Trump yönetimi görevlerinin son haftasındalar. Diğer
yandan, Çin ve Hong Kong borsalarındaki baskının biraz daha fazla
olduğu gözleniyor. Bu hafta teşvik paketi ve aşı ile ilgili gelişmeler
dışında Brexit görüşmeleri ve ECB toplantısı öne çıkan diğer
gelişmelerken veri takvimi açısından görece sakin haftada ABD
enflasyon verisi takip edilecek. Öte taraftan, Kovid - 19'dan iklim
değişikliğine kadar çeşitli konuların ele alınacağı 10 - 11
Aralık'taki AB liderler zirvesinde özellikle Doğu Akdeniz ve Türkiye
ile ilgili kararlar da yakından izlenecek. Geçen haftanın son işlem
günlerine doğru küresel piyasalardaki yatay görüntü ve beklentilerin
üzerinde gelen enflasyon sonrasında bant hareketi yapan BIST100
endeksi, küresel borsalarda bu sabah yaşanan kısmi aşağı yönlü eğilim
ve AB liderler zirvesine yönelik belirsizlik nedeniyle haftanın ilk
işlem gününde satıcılı bir seyir izleyebilir.


MAKROEKONOMİ

ECB toplantısı, Avrupa Konseyi toplantısı, Brexit gelişmeleri, ABD
ve Çin enflasyon verileri bu haftanın öne çıkan gelişmeleri. İngiltere
ilk aşıyı 8 Aralık'ta uygulayacak. ABD Gıda ve İlaç İdaresi (FDA),
Pfizer aşısına 10 Aralık'taki toplantısında kullanım onayı verirse aşı
ülkede de hemen uygulanacak. ABD Sağlık Bakanı aşı olmak isteyen tüm
Amerikalıların aşıya 2021 ikinci çeyrekte erişebileceğini belirtti.
Küresel taleple birlikte Çin ihracatı toparlanmayı sürdürüyor ve kasım
ayında %21 artış göstererek %12 olan beklentilerin üzerinde
gerçekleşti. İç talebin bir göstergesi olan ülkenin ithalatı ise
yıllık %5,3 artış beklentisine karşılık %4,5 arttı. Bu arada Trump
yönetiminin Çinli bazı yetkililere yaptırım açıklayabileceği
görülüyor. Yurt içinde işsizlik rakamları, Hazine nakit dengesi ile
cari denge verisi öne çıkmakta. Moody's ise Türkiye'nin kredi notunu
güncellemedi.
Bu hafta ABD'de veri gündemi sakin, enflasyon verileri izlenecek.
Perşembe günü kasım ayı TÜFE ve cuma günü ise kasım ayı ÜFE verisi
takip edilecek. Kasım ayına ilişkin PMI verisi talep kaynaklı fiyat
artışları olduğunu göstermekteydi fakat enflasyon halihazırda Fed'in
kriter olarak belirlediği ortalama %2'lik hedefin oldukça altında
bulunmayı sürdürüyor. (Fed daha önce enflasyondaki geçici artışları
tolere edebileceği yeni bir para politikası stratejisi belirlemişti.)
Geçtiğimiz hafta tarım dışı ve ADP özel sektör istihdam verisi
istihdam piyasasındaki toparlanma açısından hayal kırıklığı
yaratmıştı. Bu açıdan son duruma ilişkin perşembe günü işsizlik maaşı
başvuruları önemli olacaktır. Ayrıca cuma günü aralık ayı öncü
Michigan Tüketici Güven Endeksi takip edilecek. Son zamanlarda yatay
bir seyir görmekteyiz. Aşının bulunması ve seçimin geride kalması
tüketici güvenini olumlu etkileyecektir, fakat kısıtlamaların geri
gelmesi, teşvik paketindeki belirsizlikler ve istihdam piyasasındaki
seyir tüketici güveninde tatminkar bir artışı engellemekte.
Euro Bölgesi'nde bu hafta ekim ayı sanayi üretimi verileri ve ECB
toplantısı izlenecek. Kısıtlamalar sonrası toparlanmaya ilişkin
riskler artmakta, son PMI verileri de özellikle hizmet sektöründeki
yavaşlamaya işaret etmekte ve ayrıca bölgede enflasyon deflasyonist
bölgede. Bu sebeplerden dolayı bu toplantıda ECB'nin Pandemi Acil
Varlık Alım Programı'nı 1,35 trilyon EUR'dan 1,80 trilyon EUR'a
çıkarması ve programı da 2021 sonuna kadar uzatması beklenmekte.
Ayrıca bugün Almanya sanayi üretimi verisi takip edilecek. Eylülde
otomobil sektörünün katkısıyla aylık %1,6 büyümüştü. Ekimde beklenti
sanayi üretiminin %1'e gerilemesi yönünde. Salı günü ise Almanya'da
finans profesyonellerinin görüşünü yansıtacak ZEW Beklentiler Endeksi
takip edilecek. İngiltere'de ise perşembe günü ekim ayı GSYH ve sanayi
üretimi verisi izlenecek. Eylülde GSYH %1,1 artmıştı. Bu durumun
ekimde kısmi kapanmaların başlaması nedeniyle tersine dönmesi
beklenmekte. Beklenti ekimde GSYH'nin %0,5 düşmesi yönünde. Ayrıca
perşembe günü Avrupa Konseyi toplantısında bütçe ve Brexit'e ilişkin
gelişmeler de takip edilecek.
Asya tarafında ise salı günü Japonya'nın 3. çeyrek GSYH verisi ve
Çin'in çarşamba günü enflasyon verileri takip edilecek. Tüketici
fiyatlarındaki önceki aylarda gördüğümüz dezenflasyonist etkilerin
devam etmesi olası. Sene başında yıllık %5,4 olan enflasyon şu anda
sadece %0,5 ve beklenti de %0,8 gelmesi yönünde. 2. çeyrekte tarihi
daralma yaşayan Japonya ekonomisinin ise 3.çeyrekte bunu kısmi telafi
etmesi beklenmekte.
Yurt içi veri takviminde bugün DHMİ tarafından yayınlanacak kasım
ayı yolcu istatistikleri, kasım ayı Hazine nakit bütçe dengesi, salı
günü kasım ayı İŞKUR işgücü piyasası istatistikleri, çarşamba günü
ekim ayı dış ticaret endeksleri, perşembe günü eylül dönemi istihdam
piyasası istatistikleri ve cuma günü ekim ayına ilişkin cari işlemler
dengesi takip edilecek.
Turizm hareketliliğini görmek açısından takip ettiğimiz DHMİ Yolcu
istatistikleri verisi ekim ayında durgunluğun devam ettiğini
göstermekteydi. Dış hat yolcu sayısı aylık %13,9, yıllık bazda ise
%65,9 düşmüştü.
Hazine ve Maliye Bakanlığı kasım ayında iç borçlanma stratejisinde
10 milyar TL iç borçlanma gerçekleştireceğini ve toplamda 23,2 milyar
TL anapara ödemesi yapacağını ve böylelikle 13,2 milyar TL net iç
borçlanma ödemesi yapacağını belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç
borçlanma miktarı 10 milyar TL iken hesaplamalarımıza göre Hazine
kasım ayında yaklaşık 9,1 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi. Net
iç borç ödemesinin 14,1 milyar TL olduğunu öngörüyoruz.
Böylece iç borç çevirme rasyosu %31,3 gerçekleşti ki bu da son iki
senenin en düşük rakamı. Dış borçlanma tarafına bakıldığında, bu ay
yurt dışı borçlanmaya giderek 2,25 milyar USD borçlandı fakat valör
tarihi 2 Aralık olduğundan aralık borçlanmasında göreceğiz. Stratejiye
göre 1,4 milyar TL dış borç ödeyicisi olduğunu varsaydığımızda
toplamda 1,4 milyar TL net dış borçlanma ödemesi gerçekleştirmiş oldu.
Net borç ödemesinin kasım ayında 15,5 milyar TL olduğunu hesaplıyoruz.
Günlük TCMB Analitik Bilançosu'nda Hazine hesabı 121 milyar TL'den
kasım itibarıyla 131,1 milyar TL'ye yükseldi, bunun sonucunda Hazine
nakit dengesi hesabının fazla vereceğini tahmin etmekteyiz.
İşsizlik verisi öncesi takip edilen İŞKUR verisine göre kayıtlı
işsiz sayısı, ekimde aylık %2 azalmıştı. Hükümet'in salgın sonrası
istihdam piyasasındaki bozulmayı sınırlamak amacıyla uyguladığı kısa
çalışma ödeneğinden yararlanan kişi sayısı aylık %11,8, işsizlik
sigortasından yararlananların sayısı da aylık %17 azalmıştı. Bu ay ise
kısıtlamaların kısmi geri gelmesi nedeniyle ilgili istatistiklerde
bozulmalar görebiliriz. Perşembe günü ise eylül (ağustos,eylül ve ekim
ayları) dönemi istihdam verilerini takip edeceğiz. Ağustos
(Temmuz-Ağustos-Eylül aylarını kapsamakta) dönemi yani ekonominin V
tipi toparlanma sergilediği üçüncü çeyreğe denk gelen işsizlik oranı,
%13,4 seviyesinden %13,2 seviyesine, mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı ise %13,5 seviyesinden %13,2 seviyesine gerilemişti. Bu
dönemde istihdamdaki artışa rağmen, istihdam artış hızının düşmesi
dikkat çekmişti. Öncü İŞKUR verileri ise istihdam piyasasında ekim
ayında iyileşmenin kısmi de olsa devam ettiğine işaret etmekte.
Sıkılaşan finansal koşullara ragmen öncü göstergeler ekim ve kasım
ayında ekonomik toparlanmanın hız kaybederek de olsa devam ettiğini
gösterdi, ancak aralık ayında kısıtlamaların artması toparlanmanın
daha belirgin hız kaybetmesine neden olacaktır. Bundan dolayı yılın
son çeyreğinde üçüncü çeyreğe göre istihdamdaki toparlanmanın kısmi
yavaşlayabileceği değerlendirebilir.
Cari işlemler açığı, eylül ayında 2,36 milyar USD gelmişti. Eylül
ayı dış ticaret açığı, altın ithalatındaki artışla yüksek seviyelerini
korumuştu. Ekim ayında ise dış ticaret açığı, ihracattaki rekor
seviyenin katkısıyla Kasım 2019'dan bu yana en düşük seviyede
gerçekleşti, bundan dolayı daha iyi gerçekleşen dış ticaret açığıyla
birlikte cari dengenin ekim ayında oldukça sınırlı açık verebileceğini
düşünüyoruz. Beklentiler cari açığın ekim ayında 350 milyon USD
civarında gerçekleşebileceği yönünde, bu yönde bir açık gerçekleşirse
ise 12 aylık kümülatif cari açık 27,5 milyar USD'den 30,8 milyar
USD'ye çıkacak. Cari açık/GSYH oranı da %3,7 seviyesinden %4,2
seviyesine doğru yükselecek. Kasım ayına ilişkin geçici dış ticaret
verilerinde ise dış ticaret açığının altın ithalatının da etkisiyle
5,1 milyar USD gerçekleştiğini gözlemledik. Bu durum ise zayıf turizm
gelirlerini de dikkate alınca cari açığın kasım ayında tekrar
belirginleşeceğini gösteriyor. Turizm gelirinin zayıflığına rağmen bu
yıl sonunu tarihi ortalamımıza yakın 35 milyar USD seviyelerinde bir
cari açıkla sonlandırabileceğimizi değerlendirmekteyiz.



ŞİRKET HABERLERİ

Sasa Polyester (SASA, Sınırlı Pozitif): Şirket piyasalarda meydana
gelen dalgalanmaların hissede oluşturduğu fiyat nedeniyle azami 200mn
TL'ye kadar hisse geri alım kararı alındığını duyurdu. Sasa hisseleri
Cuma günü %9,99 yükseliş kaydetti.
Şekerbank (SKBNK, Nötr): Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu
Fitch Ratings, Şekerbank'ın Uzun Vadeli Yerel ve Yabancı Para İhraççı
Temerrüt Notu'nu "B-", Kısa Vadeli Yerel ve Yabancı Para İhraççı
Temerrüt Notu'nu "B", Finansal Kapasite Notu'nu "b-", Uzun Vadeli
Ulusal Derece Notu'nu "BB+(tur)", Sermaye Benzeri Tahvil Notu'nu "CCC"
ve Destek Notu "5" olarak açıklayarak Banka'nın tüm notlarını teyit
ettiğini bildirmiştir. Fitch Ratings ayrıca, Şekerbank'ın notları
üzerindeki negatif izleme durumunu, Banka'nın ödenmiş sermayesini %60
oranında artırması üzerine kaldırdığını da açıklamıştır.
Sabancı Holding (SAHOL, Nötr), Teknosa (TKNSA, Sınırlı Negatif):
26.11.2020 tarihli özel durum açıklamasında, Holding'in portföyünde
bulunan Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. (Teknosa) sermayesinin
%10,28'ini temsil eden 11.310.508,61 TL nominal değerli payların
borsada işlem gören niteliğe dönüştürülebilmesi için hazırlanan pay
satış bilgi formunun 25.11.2020 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu
(Kurul)'nun onayına sunulduğu kamuya duyurulmuştu.
Sabancı Holding'e ait Teknosa'nın 11.310.508,61 TL nominal değerli
paylarının borsada işlem gören niteliğe dönüştürülmesi kapsamında
ilgili paylar Merkezi Kayıt Kuruluşu nezdinde borsada işlem gören
niteliğe dönüştürülecektir. Teknosa'nın halka açıklık oranının
artmasıyla sonuçlanacak bu işlem neticesinde elde edilecek gelir,
Teknosa'nın gerçekleştirmeyi planladığı sermaye artırımında Sabancı
Holding'in yeni pay alma haklarının kullanımından doğacak sermaye
koyma taahhüdünün yerine getirilmesinde ve bu suretle özkaynaklarının
güçlendirilmesinde kullanılacaktır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY ve Türkiye İhracatçılar
Meclisi (TİM), ihracat seferberliği kapsamında ihracatçının hava kargo
kullanımını artırmak ve lojistik maliyetlerini azaltmak için indirimli
hava kargo taşımacılığına yönelik işbirliği anlaşması imzaladı.
TİM'den yapılan açıklamaya göre, işbirliği kapsamında THY'nin lojistik
markası Turkish Cargo, 22 ülkede 28 destinasyonda Türk ihraç
ürünlerinin hava kargo ile taşınmasında %10 ile %30 arasında değişen
oranlarda indirim uygulayacak. Anlaşma ile toplam 5 milyar doların
üzerinde ek ihracat gelirine ulaşılabileceği belirtildi. (Kaynak:
Reuters)
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Banka 119 gün vadeli 300mn TL nominal
değerli finansman bonolarının ihraç ve halka arz edilmesi amacıyla
SPK'ya başvurmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında ALCAR.E,
CMBTN.E, KONYA.E paylarında 07/12/2020 tarihli işlemlerden (seans
başından) 21/12/2020 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas
uygulanacaktır.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. SPK'nın
30/06/2020 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-30 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası (KLNMA): Banka Yönetim Kurulu
tarafından iştiraki Kalkınma Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş.
tarafından kurulacak ve yönetilecek olan Katılım Sermaye Fonu'na 25mn
TL Yüksek Teknoloji Fonu'na 15mn TL yatırım taahhüdünde bulunulmasına
karar verilmiştir.
Verusa Holding A.Ş. (VERUS): Şirketin %40,75 oranındaki iştiraki
Aldem Çelik Endüstri Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin 30.11.2020 tarihli
Olağanüstü Genel Kurul Toplantısında Şirketin 9,7mn TL tutarındaki
mevcut sermayesinin geçmiş yıl karlarından karşılanmak üzere 4,6mn TL
bedelsiz artırımla 14,2mn TL'ye çıkartılmasına karar verilmiş ve
sermaye artırım işlemi 04.12.2020 tarihinde tescil edilmiştir.
Bedelsiz sermaye artırım işlemleri sonucunda Şirketin 1,8mn TL nominal
değerli pay elde etmiş olup, sermaye payı tutarı 3,9mn TL'den 5,8m
TL'ye yükselmiştir.
Ayrıca Şirketin %100 oranındaki Bağlı Ortaklığı Standard Boksit
İşletmeleri A.Ş.'nin 02.12.2020 tarihli Olağanüstü Genel Kurul
Toplantısında Şirketin 20mn TL tutarındaki mevcut sermayesinin 5mn TL
nakit artırımla 25mn TL'ye çıkarılmasına karar verilmiş ve sermaye
artırım işlemi 04.12.2020 tarihinde tescil edilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14,99 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 251 milyar TL ile 90 milyar
TL'si (%14,98 faizle) geleneksel repo ihalelerinden ve 161 milyar
TL'si (%15 faizle) 1 hafta vadeli repo ihalelerinden karşılanacak
şekilde fonladı. TCMB sadeleşme politikasıyla uyumlu olarak cuma günü
34 milyar TL (%15'ten) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme
politikası ile uyumlu olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,91
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,90-%0,98 bandında
hareketin ardından, %0,97 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisi genelinde
faizlerde yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, cuma günü günlük bazda
kısa vadeli tarafta faizlerde 15 baz puan civarında yükselişler
görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde 20 baz puana
varan yükselişler görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık
bazda değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 60 baz puan
civarında yükselişler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 90
baz puana varan yükselişler görüldü."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey