Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi
Analizi:
"Koronavirüs salgının ekonomi üzerindeki etkileri görülmeye
başlanırken, bu sabah ilk çeyrekte beklentilerini düşüren Apple'in
açıklamaları takip ediliyor. Risk iştahı da bu açıklamalarla baskı
altında. Ancak, teşvik beklentilerinin devam etmesi risk iştahında
şimdilik belirgin bir bozulmaya yol açmıyor. Yen, Altın gibi
varlıklardaki görüntü ise risk iştahının bugün kısmi baskı altında
kalabileceğine işaret ediyor. Yurtiçinde ise Moskova'daki İdlib konusu
takip edilen ana başlık. Türk ve Rus heyetlerinin görüşmesi bugün de
devam edecekken, diplomatik kanalların şu aşamada açık kalması risk
primimizi düşürdüğü söylenebilir. Geçen hafta başında 280 baz puanı
gören 5 yıllık CDS'imiz bugüne kadar 16 baz puan iyileşmiş durumda.
Diğer yandan, TL bu sabah hafif baskı altında olsa da bant hareketi
içerisinde kalmaya devam ediyor. Dolayısıyla, risk iştahındaki kısmi
zayıflığa karşın endeksin güne dünkü kapanışına yakın yatay bir
görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Gün içerisinde ise endeksin
yaklaşık 120bin - 121bin arasında dalgalı bir seyir izleyebileceğini
tahmin ediyoruz.
Apple, ocak-mart dönemine ilişkin gelir beklentisini koronavirüs
salgını nedeniyle tutturamayacağını belirtmesinin etkisiyle bugün Asya
borsalarında %1 civarında ekside bir seyir görüyoruz. ABD vadelileri
de satıcılı bir görünüm sergilemekte. Apple'ın Çin'deki tüm
merkezlerini kapatma kararı sonrası teslimatlarının gecikebileceğinin
gözlenmesi gelir tahminlerini aşağı çekmiş görünüyor. Neticede
piyasalar bugün satış baskısında olsa da genel olarak merkez
bankalarının teşviklerinin süreceğinin gözlenmesi daha sert satışları
önlüyor. Piyasada en olası senaryo ise, virüs salgınının hızlıca
kontrol altına alınması ve "V" şeklinde hızlı bir toparlanma olarak
görünmeye devam ediyor. Yarınki Merkez Bankası kararı öncesi BIST 100
endeksi ise %0,5 yükseliş kaydetti. Brent petrolün varil fiyatı, %1
ekside 57 dolar seviyelerinde, altın ise %0,3 artıda ons başına 1.585
dolar seviyesinde bulunuyor.
Bugün TSİ 13'de Almanya'da şubat ayına ilişkin ZEW cari durum ve
beklentiler endeksleri takip edilecek. ABD tarafında ise TSİ 16.30'da
şubat ayı New York Fed Empire State İmalat Sanayi endeksi açıklanacak.
TSİ 18'de ABD'de ocak ayına ilişkin NAHB Konut Piyasası Endeksi de
açıklanacak. TSİ 22'de Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin
konuşması izlenecek. Yurtiçi tarafta ise, bugün TSİ 14.30'da aralık
ayına ilişkin Konut Fiyat Endeksi açıklanacak.
ZEW endeksi 350 ekonomist ve analistin katılımıyla ekonominin orta
vadede ne yönde şekilleneceğini tahmin eden bir endekstir. Almanya'da
ZEW beklentiler endeksi aralık ayında beklentileri aşarak 10,7'ye
gelerek dipten dönüş sinyalleri vermesinin ardından, bu yılın ocak
ayında da yükselişini sürdürerek 26,7 seviyesi ile Temmuz 2015'ten bu
yana görülen en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Veriyle birlikte
koronavirüsün ekonomi üzerindeki ilk etkilerini görebiliriz. Almanya
Merkez Bankası Bundesbank, Almanya ekonomisinin koronavirüsten dolayı
risk altında olduğunu belirtti. Çin, Almanya'da üretilen mallar için
temel bir piyasa olduğundan güvenlik önlemlerinin bazı küresel değer
zincirlerini etkileyebileceği ve Almanya ihracatına da zarar
verebileceği düşünülüyor.
Bugün şubat ayı için Fed New York İmalat Endeksi yayınlanacak.
Ticaret anlaşması ile ilgili belirsizliklerin azalmasıyla gelecekteki
yatırım koşulları endeksinde, ocak ayında sevkiyatların gelecekte
artacağı beklentisi mevcuttu, fakat bu durum koronavirüs öncesi durumu
yansıtmakta. Şubat ayına ilişkin olduğu için diğer datalarda olduğu
gibi koronavirüsün yatırım ortamına etki edip etmediği izlenecek.
Türkiye'deki konutların kalite etkisinden arındırılmış fiyat
değişimlerini izlemek amacıyla hesaplanan Konut Fiyat Endeksi kasım
ayında %1,09 artarak 117,10 seviyesine gelmişti. TÜİK verisine göre
aralık ayında konut satışları %46 artmıştı, bundan dolayı güçlü talep
artışının konut fiyat endeksine de yansımış olabileceğini
düşünmekteyiz.
Bütçe dengesi, ocak ayında 21,5 milyar TL fazla verdi. Merkez
Bankası'nın yaklaşık 41 milyar TL kâr transferinin de katkısıyla bütçe
dengesi fazlaya yöneldi. 12 aylık kümülatif bütçe açığı, 123,6 milyar
TL'den 107,3 milyar TL'ye geriledi. Bütçe açığının GSYH'ye oranı ise
%2,9 seviyesinden %2,65 seviyesine doğru iyileşti.
Yılın ilk bütçe rakamlarında artan gelirlerle birlikte geçen
seneki yüksek bazın da etkisiyle harcamalardaki artış eğilimindeki
düşüş dikkatimizi çekmekte.
Ekonomideki toparlanma ile birlikte vergi gelirleri yıllık %21,1
artışla güçlü bir görünüm sergiliyor. Kurumlar vergisi haricinde genel
olarak bütün alt vergi kalemlerinde yıllık bazda artış görmekteyiz.
Özellikle ithalden alınan KDV'deki artış, iç talepteki güçlenme
beklentisiyle uyumlu. Dolaylı vergilerde (ÖTV, dahilde alınan KDV,
MTV) dolaysız vergilere göre daha güçlü tempo gözlemlemeyi
sürdürüyoruz. Kar transferinin etkisiyle de tek seferlik gelirler
olarak tabir edilen diğer gelirlerde de %32,7'lik bir artış
görmekteyiz. Bu durumda TCMB'den Hazine'ye aktarılan kar avansının
geçen seneye göre 6,8 milyar TL artmış olması etkili oldu.
2019 yılına göre faiz giderindeki güçlü artışa karşın, yıla toplam
harcamalarda artış hızının azalmasıyla başladık. 2019 yılında faiz
dışı harcamalar ortalama yıllık %21 artmıştı. Bu yılın ocak ayında ise
faiz dışı harcamalar yıllık %4 artışla oldukça zayıf bir başlangıç
yaptı. Neticede faiz giderindeki artışa rağmen faiz hariç giderlerin
iyi yönetilmesi sonucu bütçe giderleri reel olarak artmadı.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Zorlu Enerji CEO'su Sinan Ak, Zorlu
Yenilenebilir Enerji adlı yeni şirkette halka arz düşündüklerini
söyledi. Ak, Zorlu Enerji altında Zorlu Yenilenebilir Enerji diye yeni
bir şirket kuracaklarını söyledi. Bu şirket altında yeni bir halka
arzı eylül sonrası düşündüklerini söylerken, halka arz gelirini
büyümede ve borçlarını azaltmakta kullanacaklarını belirtti. Kaynak:
Bloomberg HT
Hacı Ömer Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Skoda Transportation'ın
ana ortağı PPF ve Sabancı Topluluğu (Sabancı Holding ve/veya
iştirakleri), %50-50 ortaklık yapısı ile, Temsa Ulaşım Araçları'nın
tamamının satın alınmasını değerlendirmek üzere bir niyet mektubu
imzalandığı duyurulmuştur. Detaylı incelemenin tamamlanması, ortaklık
görüşmelerinin olumlu neticelenmesi ve gerekli izinlerin alınmasına
bağlı olarak, satınalma işlemi gerçekleştirileceği belirtilmiştir.
Vakıf GYO (VKGYO, Sınırlı Pozitif): Vakıf GYO'nun 4Ç2019'daki net
dönem karı 96,4mn TL ile geçen yılın aynı döneminde 10,2mn TL olan net
dönem karının oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in brüt karı
yıllık %10 azalarak 4,1mn TL gerçekleşse de yatırım amaçlı
gayrimenkuller değer artışından elde edilen gelirin yıllık olarak
92,5mn TL artarak 4Ç2019'da 97,3mn TL'ye yükselmesi karın bir önceki
yılın aynı dönemine göre yüksek gerçekleşmesinde önemli bir faktör
olmuştur. Son çeyrek karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı net dönem
karı ise 96,2mn TL olmuştur. Bir önceki yılda 27,2mn TL net kar
kaydedilmişti.

SEKTÖR HABERLERİ

Birleşme & Satın Alma: Doğalgaz dağıtım şirketlerinden Enerya'nın
ortakları STFA Yatırım Holding ve İsviçreli Partners Group potansiyel
bir satış için yetkilendirme yaptı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Yükselen Çelik (YKSLN, Nötr): 2019'un 4. çeyrek finansallarına
göre şirketin net dönem karı geçen sene aynı döneme göre %55,8
azalışla 4,8mn TL olmuştur. Şirket'in 4Ç2019 satış gelirleri bir
önceki yılın aynı dönemine göre %125,5 oranında artışla 55,8mn TL
olmuştur. Satışların maliyeti 4Ç18'de 13,8mn TL iken 4Ç19'da ise
50,2mn TL'ye çıkmıştır ve buna bağlı olarak brüt kar %49,2 azalışla
5,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %88,8
oranında artışla 3,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı ise %82,4 azalışla
1,9mn TL olurken, yatırım faaliyetlerinden 6,1mn TL gelir
kaydedilmiştir. Finansman tarafında 3,2mn TL finansman gideri
kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 4,7mn TL olurken 74bin TL vergi geliri
sonrası şirketin net dönem karı 4,8mn TL olmuştur. 4. çeyrek kar
rakamı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı net dönem karı bir önceki yıla
göre %25,5 oranında azalarak 18mn TL'ye düşmüştür.
Bantaş Bandırma (BNTAS, Sınırlı Pozitif): 2019'un 4. çeyrek
finansallarına göre şirketin net dönem karı geçen sene aynı döneme
göre %37,1 artışla 5,7mn TL olmuştur. Şirket'in 4Ç2019 satış gelirleri
bir önceki yılın aynı dönemine göre %39,7 oranında artışla 33,5mn TL
olmuştur. Satışların maliyeti %47,3 oranında artışla 29,2mn TL'ye
yükselirken, brüt kar %3,6 artışla 4,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise %16,1 oranında azalışla 1,8mn TL olmuştur.
Diğer faaliyetlerden 3,3mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı ise
%49,3 artışla 5,9mn TL olmuş ve vergi öncesi kar 5,9mn TL olurken
220bin TL vergi gideri sonrası şirketin net dönem karı 5,7mn TL
olmuştur. 4. çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı net
dönem karı bir önceki yıla göre %87,5 oranında artarak 14,7mn TL'ye
yükselmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,86
seviyesinden %10,81 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 33,7 milyar TL ile 19 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 14,7 milyar TL
ise %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün ABD piyasalarının
Presidents' Day (Washington`ın Doğum Günü) tatili nedeniyle kapalı
olmasıyla işlem görmezken, Asya tarafında bu sabah ilk işlemlerde
%1,58 seviyesinden %1,55 seviyesine gerilediği gözleniyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, dün koronavirüsün etkilerinin takip
edilmesi ve Çin'in ekonomiye desteğinin sürmesiyle artan risk
iştahıyla birlikte verim eğrisinde günlük bazda düşüşler gözlendi. 2
yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 14 baz puanlık düşüşle
%11,06 seviyesine ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 1
baz puanlık sınırlı düşüşle %11,33 seviyesine geriledi."





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey