Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Dün ekside kapatan ABD borsalarını takiben bu sabah Asya borsaları
hafif satıcılı. Ancak ABD vadelileri alıcılı bir görüntü
sergiliyorlar. Dün yurtiçinde TCMB, yurtdışında ise ECB toplantıları
takip edilirken, paritelerde dalgalanma görüldü. Bu sabaha
baktığımızda görece daha sakin bir görüntü var: Dolar /TL, 5,70
EURUSD paritesi ise 1,1150 civarında dengelenme arayışındalar. Bu
fiyatlamalar ışığında, dün %1,37 oranında değer kaybederek 102bin
puandan kapatan BIST100 endeksi güne tepki alımlarıyla başlayabilir.
Gün içerisinde ise 101,1bin - 102,7bin aralığında dalgalanma
yaşanabileceğini tahmin ediyoruz. Veri tarafında bugün, ABD'nin ikinci
çeyrek büyümesi ön plana çıkıyor.

MAKROEKONOMİ

Gelecek haftaki Fed toplantısı öncesi dikkatler bugün ABD'nin
ikinci çeyrek büyüme verisinde olacak. Önceki gün Avrupa ülkeleri ve
ABD'de açıklanan zayıf imalat PMI verilerinin ardından, dün Almanya'da
IFO iş dünyası güven endeksi temmuzda son 6 yılın düşük seviyesine
geriledi. Bu veriler ışığında ECB'nin daha da güvercin olabileceği ve
dünkü toplantıda bile faiz indirimine gidebileceği yönündeki
fiyatlamalar artmıştı. Ancak faizlerin mevcut seviyelerinde ya da daha
düşük oranlarda gereken süre boyunca kalabileceğini öngören ECB, faiz
indirimine ve varlık alımlarına kapıyı aralasa da bazı piyasa
katılımcılarının beklediği kadar güvercin olmadı. Yurtiçinde TCMB,
faiz indirim döngüsüne güçlü bir faiz indirimiyle başladı, kurda ilk
anda yukarı yönlü tepki gözlemlesek de bu durum kalıcı olmadı. Bu
arada ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ve Ticaret Temsilcisi Robert
Lighthizer, 30 Temmuz'da Şanghay'da Çin Başbakan Yardımcısı Liu He ile
yeniden bir araya gelecekler.
Veri takviminde bugün TSİ 15.30'da ABD'de yılın ikinci çeyreğine
ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyümesi verisi
açıklanacak. ABD ekonomisi bu yılın ilk çeyreğinde yıllıklandırılmış
çeyreklik bazda %3,1 oranında büyüme sergilemişti. Yılın ikinci
çeyreğinde ise büyümenin yavaşlayarak %1,8 oranında gerçekleşmesi
beklenmekte.
Bugün TSİ 13.30'da Rusya Merkez Bankası faiz kararı ve TSİ 23'de
Kolombiya Merkez Bankası faiz kararı takip edilecek. Bir önceki
toplantısında da faiz indirimine başvuran Rusya Merkez Bankası'nın,
%7,50 seviyesinde bulunan politika faiz oranını 25 baz puanlık düşüşle
%7,25 seviyesine indirmesi beklenirken, Kolombiya Merkez Bankası'nın
%4,25 seviyesindeki politika faiz oranını sabit tutması beklenmekteında herhangi bir
değişikliğe gidilmezken, geleceğe yönelik faiz indirimi için kapı
aralandı.
ECB Başkanı Draghi, önemli ölçüde parasal teşvik gerektiğini
belirtirken, özellikle imalat görünümünün kötüleştiğini belirtti.
Bununla birlikte Draghi, Euro Bölgesi'nde resesyon gerçekleşmesine
ilişkin çok az risk gördüklerini vurguladı, ancak bölge ekonomisinde
büyük ölçekli bir bozulma meydana gelirse maliye politikasının daha
fazla önem kazanacağını söyledi.
Draghi, bankanın para politikasına temel oluşturan enflasyon
hedefinin %2 ile sınırlı olarak görülmemesi gerektiğini söyledi ve
Euro bölgesinde enflasyon baskısının belirgin olmadığını ve güçlü
derecede desteğin hâlâ gerektiğini vurguladı. Karar metninden de orta
vadeli enflasyon hedefine "%2'ye yakın ancak bu seviyenin altında"
olarak yapılan gönderme çıkarıldı, yerine "enflasyon hedefinde simetri
taahhüdü" ifadesi getirildi.
Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini
425 baz puan düşürerek %19,75 seviyesine çekti. Beklentiler ağırlıklı
olarak 250-300 baz puan indirimde yoğunlaşıyordu. TCMB parasal
sıkılığın düzeyini, enflasyondaki düşüşün sürekliliğine bağlamış
durumda ve bir sonraki PPK toplantısı olan eylül ayındaki
toplantısında faiz indirim miktarına yönelik keskin bir sinyal
vermemiş durumda.
TCMB faiz kararı ardından dikkatler ayın 31'indeki TCMB Enflasyon
Raporu'nda olacak. Yeni TCMB Başkanı'nın ilk basın toplantısı da
olacağı için piyasa tarafından yakından izlenecektir. PPK karar
metninden de gözlediğimiz üzere TCMB'nin yıl sonu enflasyon tahmini
olan %14,6'nın aşağı yönlü revize edilebileceğini görüyoruz.
Merkez Bankası, ekonomide dengelenme eğiliminin geride kaldığını
ve iktisadi faaliyetin ılımlı bir toparlanma eğilimi sergilediğini,
önümüzdeki dönemde de ekonomideki kademeli toparlanmanın süreceğini
belirtiyor.
Merkez Bankası, ayrıca küresel büyüme görünümündeki zayıflamaya
rağmen rekabet gücündeki gelişmelerin etkisiyle mal ve hizmet ihracatı
artış eğiliminin sürdüğünü vurgulamış durumda. Özellikle turizmdeki
güçlü seyrin doğrudan ve bağlantılı sektörlerin kanalıyla iktisadi
faaliyeti desteklediğine atıf yapılmış.
Enflasyonun ana eğilimine dair göstergelerin, arz yönlü
faktörlerin ve ithalat fiyatlarının enflasyon görünümünü olumlu
etkilediğini, iç talep gelişmeleri ve parasal sıkılaştırmanın
etkilerinin enflasyondaki düşüşü desteklediği vurgulandı.
Dünkü toplantıdan sonra bu yılın geri kalanında 3 adet PPK
toplantısı kalıyor. TL'deki değerlenme eğilimi ve petrol
fiyatlarındaki ılımlı seyri de dikkate aldığımızda eylül-ekim ayında
enflasyonda tek haneli seviyeleri beklemeyi sürdürüyoruz, bu durumun
da Merkez Bankası'na faiz indiriminde alan tanımasını beklemekteyiz.
Kasım ayında tersine baz etkisinin etkili olmasıyla yıl sonu
enflasyonu da %13,5-14 bandına doğru hareket edebilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Sınırlı Pozitif): Akbank'ın 2019 yılının ikinci
çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %9,5 oranında
azalarak 1.278mn TL'ye gerilemiş, ancak hem piyasa beklentisi olan
1.186mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan 1.199mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, ticari zararın beklentimizden
düşük, iştirak gelirlerinin ise beklentimizden yüksek gelmesi etkili
olmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı bir önceki yılın ilk çeyreğine
göre ise %20,2 oranında azalmıştır. Ayrıntılar için tıklayınız...
Ford Otosan (FROTO, Sınırlı Negatif): Şirket yıllık izinler
dolayısıyla Gölcük Fabrikasında 29 Temmuz - 17 Ağustos tarihleri
arasında, Yeniköy Fabrikasında 28 Temmuz - 19 Ağustos tarihleri
arasında, İnönü Fabrikalarında ise 27 Temmuz - 16 Ağustos tarihleri
arasında üretime ara verileceğini bildirdi. Bu dönem zarfında
fabrikalarda periyodik bakım çalışmaları gerçekleştirilecektir.
İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka tarafından 500mn TL nominal
değerli 151 gün vadeli finansman bonosunun halka arz yoluyla
gerçekleştirilmesi kapsamında çalışmalara başlanmıştır. Aynı zamanda,
500mn TL nominal değerli 368 gün vadeli iskontolu tahvil ihracı da söz
konusu olup halka arz edilecek finansman bonosu ve iskontolu tahvile
fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 1,5 milyar Türk
Lirası nominal değere kadar artırılabilecektir. Banka tarafından söz
konusu ihraçla ilgili olarak SPK'ya gerekli başvuru yapılmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Banka tarafından toplamda
1milyar Euro (veya muadili yabancı para veya TL) nominal tutara kadar
ipotek teminatlı menkul kıymetin (İTMK) SPK'dan alınacak ihraç
belgesindeki izin süresince yurtdışında ihraç edilmesine ve bu ihraca
ilişkin gerekli tüm yasal başvuru ve işlemler için Genel Müdürlüğe
yetki verilmesine karar verilmiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Adese Alışveriş Merkezleri (ADESE): Adese'nin 2019 yılının ikinci
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 28,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 3,5mn TL zarar
açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri %77,1 oranında, satışların
maliyeti ise %77,4 oranında azalmış brüt karı ise %75,9 oranında
azalarak 9,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderleri geçen
yılın aynı dönemine göre %9 oranında azalmıştır. Diğer faaliyetlerden
gelirler 6,7mn TL olurken, yatırım faaliyetlerden de 63mn TL'lik net
gelir kaydedilmiştir. 6,2mn TL finansman gideri ve 10,7mn TL'lik vergi
gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 28,7mn TL olmuştur. İkinci
çeyrek sonuçları ile beraber şirketin 2019 yarıyıl ana ortalık net
dönem zararı 0,5mn TL olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %23,92 seviyesinde bulunuyor.
Merkez Bankası piyasayı toplamda 69,8 milyar TL ile 64 milyar TL'si
haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı.Geri kalan 5,8
milyar TL ise %23 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Küresel ve yerel tahvil-bono piyasasında Merkez Bankalarının faiz
kararı izleniyor.
Almanya'da 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin faizi, dün ECB'nin,
enflasyon ve büyümeyi desteklemek için faiz indiriminden yeni tahvil
alımlarına kadar bir dizi teşvik sinyali vermesinin ardından düşüşe
geçerek gün içerisinde -%0,42 seviyesiyle -%0,40 seviyesindeki ECB'nin
mevduat faizinin altına sarktı ve kapanışı -%0,36 seviyelerinde yaptı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,04 seviyesinden
işlem görmeye başlarken, %2,01-%2,10 bandında hareketin ardından, şu
sıralarda %2,07 seviyelerinde bulunuyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, TCMB'nin faiz indirimi, Türkiye CDS
primindeki ılımlı seyir ve TL'nin görece güçlü seyriyle birlikte,
günlük bazda verim eğrisinin kısa ve uzun vadeli tarafında düşüşler
gözlendi. Bu kapsamda, dün 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük
bazda 71 baz puanlık düşüşle %17,25 seviyesine gerilerken, 5 yıllık
gösterge kağıtta işlem geçmedi ve faizi %16,31 seviyesinde yatay
seyretti. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 36 baz
puanlık sınırlı düşüşle %15,96 seviyesine geriledi."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey