Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Haftalık Bülten:
"TCMB, yılın beşinci Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında
politika faizinde beklentilerden daha güçlü bir indirime giderek
%24,00 seviyesinden %19,75’e düşürdü. Öncekilere kıyasla çok daha
detaylı hâle gelen karar metninde özetle iktisadi faaliyette ılımlı
bir toparlanma eğilimi gözlendiği enflasyondaki düşüş eğiliminin
sürmesinin öngörüldüğü finansal koşullardaki kısmi iyileşme, ihracat
ve turizm katkısıyla ekonomideki kademeli toparlanmanın devam edeceği,
gelişmiş ülke merkez bankalarının genişleyici para politikası adımları
atma olasılığının güçlendiği iç talep gelişmeleri ve parasal
sıkılaştırmanın etkilerinin enflasyondaki düşüşü desteklediği güncel
tahminler yılsonu itibarıyla enflasyonun Nisan Enflasyon Raporu’nda
verilen öngörülerin bir miktar altında kalabileceğine işaret ettiği
bu çerçevede Kurul, enflasyon görünümünü etkileyen tüm unsurları
dikkate alarak, politika faizinin 425 baz puan indirilmesine karar
verdiği belirtildi. Enflasyon görünümü ve TL’nin değerinde önemli
bozulma görü mezse TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesi
beklenebilir. TCMB Başkan değişikliği sonrasında faiz indirimine
yönelik beklentiler artmıştı. Ancak, TCMB’nin artan beklentilerin de
üzerinde güçlü bir faiz indirimine gittiğini gördük. Dış dinamiklerde
gelişmekte olan ülkeler lehine değişen genel hava, finansal
koşullardaki sıkılık ve düşük iç talebin enflasyondaki düşüş eğilimi
ile birlikte zayıf ekonomik aktiviteyi beraberinde getirmesi bugün
alınan aksiyonun ana gerekçeleri olarak değerlendirilebilir. TCMB’nin
gerçekleştirdiği güçlü faiz indiriminin enflasyon görünümü açısından
sınırlı negatif, büyüme görünümü açısından pozitif olarak
yorumluyoruz. TCMB’nin kararla birlikte yayınlanan metinde dikkat
çekici bir diğer vurgu “Kurulun, enflasyondaki düşüş sürecinin
devamlılığının, ülke risk priminin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin
aşağı gelmesi ve ekonomideki toparlanmanın güç kazanması açısından
büyük önem taşıdığını değerlendirdiği parasal sıkılığın düzeyi ana
eğilime dair göstergeler dikkate alınarak enfl syondaki düşüşün
sürekliliğini sağlayacak şekilde belirleneceği” ifadeleriydi.
Yılsonuna kadar gerçekleşecek olan diğer PPK toplantılarında da
TCMB’nin faiz indirimlerine kademeli bir şekilde devam etmesi muhtemel
görünmekte. Bu doğrultuda, politika faizinin yılsonuna kadar 225bp
daha düşüşle %17 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Bu
senaryoda şirket kârlılıkları ve borsanın da olumlu etkilenmesi
beklenebilir. Buna karşın faiz indirimi ve öncesinde yaşanan bir çok
olumsuz haber akışına karşın TL’nin güçlü performansında küresel risk
iştahının güçlü seyrediyor olmasının da etkili olduğunu unutmamak
gerekiyor. Bugüne kadar güçlü faiz kalkanı ile korunan TL’nin, olası
bir dış alemdeki bozulmaya karşı nasıl tepki vereceği önemli. Bu
süreçte takip edilecek önemli başlıklardan biri de 31 Temmuz’da basın
toplantısıyla tanıtılacak olan yılın üçüncü enflasyon raporu. Bu, aynı
zamanda yeni başkanın gerçekleştireceği ilk basın toplantısı da
olacak. Piyasalar bu toplantıda TCMB’nin yeni yönetiminin izleyeceği y
l haritası hakkında daha net bilgiler edinip, bu yeni yol haritasına
göre bir fiyatlamaya geçebilir. Bu da TL tarafında bir süre volatilite
oluşturabilir.

Yeni Haftada Ne Konuşacağız?

Temmuz ayını bitirmeye hazırlanırken aslında yılın belki de en
önemli haftalarından birini yaşıyor olacağız. 2015 yılından 2018
Aralık’a dek faiz artıran Fed’in uzun bir aradan sonra ilk kez temmuz
toplantısında faiz indirimi beklentileri başta gelişmekte olan ülke
piyasaları olmak üzere küresel ekonomilerde yeni bir sayfa
başlatabilir. Yurtiçindeki gelişmeler ise bir hayli önemli. TCMB’nin
faiz adımlarını belirleyen enflasyon ile alakalı yılın üçüncü
Enflasyon Raporu 31 Temmuz Çarşamba günü açıklanıyor. Ardından 5
Ağustos’ta açıklanacak temmuz ayı TÜFE-ÜFE rakamları keza eylül ayı
toplantısı açısından önemli bir done. Bu hafta ayrıca nihai PMI
rakamlarını alacağız. Öncü veriler özellikle Avrupa ve ABD’den gelen
PMI rakamları hayal kırıklığı yaratmış ve ECB’den genişleyici önlem
reformları beklentilerini artırmıştı. Hafta geneline bakıldığında hem
küreselde hem de yurtiçinde yatırım stratejilerini değiştirebilecek
özellikte bir çok önemli veri ve dönüm noktası olacak.

Teknik Takibimizde Olan Hisseler

Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: AGHOL, KORDS, PETKM,
YATAS, ZOREN "


Analizin tamamı için:

http://paramineyapayim.com/RaporService/Arastirma/ArastirmaFileService.svc/DownloadFileBulten/HAFTALIKBULTEN/2019-07-29



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey