Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 75.300 seviyelerinden yatay başlayan Borsa İstanbul, günün
devamında da dalgalı bir seyir izledi. Açılış sonrasında gelen kar
satışlarıyla 74.400 seviyelerine kadar gerileyen BİST, gelen alımların
ardından yeniden toparlanarak 75.600 seviyelerine kadar yükseldi. Kur
tarafındaki aşağı hareketin desteklediği BİST’in kapanışı 75.406
seviyesinden gerçekleşti.
Avrupa'da açıklanacak bankacılık stres testi sonuçları öncesinde
haftanın son işlem gününde gösterge endeks yükselişler gösterdi ve
haftalık bazda %0,5 değer kazanan endeks Temmuz ayı için %3,6 yükseliş
ile Ekim ayından bu yana en iyi aylık performansı kaydetti. ABD'de ise
Cuma günü endeksler karışık bir seyirle kapandı. Japonya Merkez
Bankası’ndan ekstra teşvikler gelmemesi hayal kırıklığı yaratırken,
ABD'de 2Ç GSYH büyüme %2,6 olan beklentinin oldukça altında %1,2
olarak açıklandı. Özellikle işletme yatırımlardaki büyük düşüş 2Ç GSYH
artışını olumsuz etkilerken, ilk çeyrek büyümesi de aşağı yönlü revize
edildi.
Bugün yurt içinde ve yurt dışında PMI verileri izlenirken, aynı
zamanda ABD ISM sanayi endeksi takip edilecek. Yurt içinde ise Borsa
İstanbul şirketlerinin 2Ç mali veri gelmeye devam ederken, bugün ise
piyasa kapanışı sonrasında Halkbank’ın sonuçlarını açıklaması
beklenmekte. Sabah Asya tarafında Çin piyasalarında satışlar
gözlenirken, Japonya tarafında ise yukarı hareket gözlenmekte. Avrupa
piyasalarının güne alımlarla başlaması beklenmekte. BİST tarafında ise
yukarı yönlü hareketler ile 76.000-76.600 aralığının test edildiği bir
işlem günü görebiliriz. BİST’in önümüzdeki günlerdeki hedefi ise
77.500 ardından da 80.000 olarak izlenecektir.


Arçelik (ARCLK) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Güçlü operasyonel
sonuçlar (+)
Arçelik 2Ç16’da 581 mn TL Research Turkey konsensüs tahminlerinin
üzerinde 652 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performansta güçlü
marjlar etkili olurken, operasyonel olmayan tarafta Koç Finansal
Hizmetler A.Ş.’nin sermayesinin %3,98'ine denk gelen payların Koç
Holding A.Ş.'ye satışıyla kaydedilen 413,7 mn TL etkili oldu.
Şirketin yurtiçi satış gelirleri 2Ç16’da yıllık %17, çeyreklik
olarak ise %18 artışla 1,72 mlr TL olarak gerçekleşti. Şirketin
2Ç16’da yıllık bazda beyaz eşya satış gelirleri %14 artarken tüketici
elektroniği gelirleri %25 yükseldi. Yurtdışı satış gelirleri, Ukrayna
ve Güney Afrika pazarlarındaki zayıflığa rağmen, Avrupa’daki güçlü
talep, Rusya’da ve Romanya’da devam eden büyüme ayrıca kurdaki
artışların da katkısıyla 2Ç16’da yıllık %19, çeyreklik %8 yükselişle
2,24 mlr TL oldu. Böylece 2Ç16’da net satış gelirleri yıllık %18
artışla ile 3,88 mlr TL seviyelerindeki beklentilerin hafif üzerinde
3,96 mlr TL olarak gerçekleşti.
2Ç16’da faaliyet giderlerinin satışlara oranı mevcut ve yeni
girilen piyasalardaki pazarlama harcamalarının etkisiyle yıllık 1,3
puan (2Ç16: %26,3) artarken bu artış hammadde maliyetlerindeki düşüş
ve ¬/$ paritesindeki yükselişin desteğiyle brüt kar marjında yaşanan
yıllık 1,9 puan (2Ç16: %34,2) artış ile kompanse edildi. Böylece
Şirketin FAVÖK marjı %10,6 ile önceki çeyreğe paralel seyrederken,
yıllık bazda ise 0,6 puan iyileşmeye işaret etti. FAVÖK geçen yılın
aynı çeyreğine göre %25, önceki çeyreğe göre %12 yükselişle 419 mn
TL’lik beklentilere paralel 420 mn TL oldu.
Finansman tarafında ise 2Ç16’da net giderler 82,5 mn TL (1Ç16: 143
mn TL, 2Ç15: 175,2 mn TL) olarak kaydedildi. Arçelik’in net döviz
pozisyonu 2Ç16 itibariyle 400 mn TL ekside bulunmaktadır. Şirketin net
borcu 2,7 mlr TL olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK rasyosu ise
1,62’e (1Ç16: 1,97) geriledi.
Arçelik, 2016 yılında beyaz eşya satış adedi artışını Türkiye için
%3-5 arası, yurtdışı için %2 civarındaki tahminini sabit bıraktı.
Şirket ana faaliyet bölgelerinde pazar payının aynı veya artan şekilde
olacağı beklentisini devam ettirirken, ciro büyümesinde TL bazlı %10
şeklinde olan tahminini %13’e yükseltti. Şirket 2016’da ve uzun
vadeli FAVÖK marjının %11 (diğer faaliyetlerden net gelirler dahil)
civarında olmasını bekliyor.
Yorum: Arçelik’in açıkladığı sonuçları olumlu buluyor, 1Y16’daki
%20’lik ciro artışı ve %11,1 FAVÖK marjını (diğer faaliyetlerden net
gelirler dahil) göz önüne aldığımızda Şirketin 2016 hedeflerinin
ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Fakat ARCLK’in yılbaşından bu yana
BIST100’ün %42 üzerinde performans göstermiş olduğunu göz önünde
bulundurarak olumlu tepkinin sınırlı olacağını tahmin ediyoruz.

Yorum: Açıklanan 2Ç16 finansal verilerini Şirket için olumlu
olarak değerlendiriyoruz ancak hissedeki etkinin BIST100’ün son 1
haftada %9, son 1 ayda %14 üzerinde performans göstermesi nedeniyle
sınırlanabileceğini düşünüyoruz.

Yapı Kredi Bankası (YBKNK) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilere
paralel net kar (=) ? Yapı Kredi Bankası 2Ç16 için 810 mn TL olan
beklentimizin %5, Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %3
üzerinde 848 mn TL (çeyreksel %20, yıllık %108 büyüme) net kar
açıkladı.
Yorum: Açıklanan sonuçlar hem bizim ve hem de piyasa
beklentilerine yakın gerçekleşti. Bu nedenle 2Ç16 sonuçların hisse
üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Detaylara Finansal
Analiz Raporumuzdan ulaşabilirsiniz.
İş Bankası (ISCTR) iştirak hissesi alım işlemleri (=)
İş Bankası, Borsa İstanbul'da işlem gören bazı ortaklıklarında
ödenmiş sermayelerinin azami %3,0'ü ile sınırlı olmak kaydıyla,
piyasadan satın alınması kararı almıştı.
Söz konusu karar doğrultusunda 29 Temmuz 2016 tarihinde
gerçekleştirilen alımlar şu şekildedir:

Halk Bankası (HALKB) ikinci çeyrek finansal sonuçlarının
açıklayacak (=)
Halk Bankası’nın 2Ç16 net karının bir önceki çeyreğe göre %21, bir
önceki yılın aynı dönemine göre %28 artış ile 826 mn TL’ye ulaşmasını
bekliyoruz.
Banka’nın 2Ç16’de kredi büyümesinin ilk çeyreğin aksine YP
ağırlıklı olarak gerçekleşmesini beklemekle beraber, sektöre paralel
şekilde bir önceki çeyreğe göre %4,7 kredi büyümesi tahmin ediyoruz.
Gerileyen enflasyon etkisi ile beraber TÜFE’ye endeksli menkul
kıymet gelirlerindeki düşüşün net faiz marjı üzerindeki olumsuz
etkisinin, mevduat maliyetlerinde düşüş ve önceki çeyrekte yüksek
fiyatlanan kredi stoku ile telafi edilmesini ve bu sayede net faiz
marjının bir önceki çeyreğe paralel gerçekleşmesini bekliyoruz.
2Ç’de tek seferlik Visa birleşmesi gelirinin (beklentimiz: 73 mn
TL) yanı sıra temettü gelirleri (beklentimiz: 186 mn TL) net karı
olumlu etkileyecek diğer iki önemli kalemler olacaktır


Analizin tamamı için

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_190.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey