Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne hafif alımlarla 74.000 seviyelerine doğru hareketlenerek
başlayan BİST, kur tarafındaki aşağı seyrin yanı sıra yurt dışı
piyasalardaki yükselişin devamıyla 75.000 seviyelerine kadar
hareketini devam ettirdi. Düşük hacimle de olsa yukarı hareketini
75.000 üzerine taşıyan BİST, kapanışı da 75.076 seviyesinden
gerçekleştirdi.
FED dün sona eren FOMC toplantısının ardından piyasa beklentisine
paralel faiz oranlarını değiştirmeme kararı aldığını açıkladı.
Toplantı ardından yapılan açıklamada, ABD ekonomisindeki kısa vadeli
risklerin azaldığı belirtilirken, bu yıl içinde yeni bir faiz
artırımına gidilebileceğine işaret edildi. Ayrıca yetkililer Eylül
ayında bir faiz artışının mümkün olduğunu belirtti. FED kararı
ardından Dow Jones ve S&P 500 endeksleri günü yatay bir görünümle,
Nasdaq endeksi ise artışlar göstererek günü tamamladı. Ekonomi
gündeminde ise ABD’de yakından izlenen dayanıklı mal siparişleri
beklentinin çok üzerinde %4 düşüş gösterdi ancak piyasa olumsuz veriye
tepki göstermedi. FED kararı öncesinde Avrupa’da ise net kârı hayal
kırıklığı yaratan Deutsche Bank’ın hisselerinde görülen sert düşüşe
karşın Fransa’da beklentinin üzerinde gelen bilançoların katkısı ile
gösterge endeks hafif yükseliş kaydetti.
Bugün yurt dışında Avrupa tarafında güven endeksleri açıklanırken,
yurt içinde piyasa kapanışı sonrasında Garanti Bankası ve TSKB’nin 2Ç
rakamları beklenecek. Sabah itibariyle Japonya ve Çin tarafında
satışlar gözlenirken, Avrupa piyasalarının da güne hafif satıcılı
başlaması bekleniyor. Fed’in faiz artışına ilişkin Eylül ayına açık
kapı bırakmasına karşın, piyasa algısının Aralık ayını işaret etmesi,
Dolar/TL’de Fed açıklaması sonrasında geri çekilmeyi beraberinde
getirdi. Buna da bağlı olarak BİST’in bugüne pozitif
başlayabileceğini, günün devamında da kur ve yurt dışı piyasaları
izleyerek yukarı seyrini sürdürmeye çalışacağını düşünüyoruz.
Turkcell (TCELL) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Zayıf operasyonel
olmayan performans net kardaki sapmanın ana nedeni
Turkcell 2Ç16 döneminde, 550 mn TL seviyelerindeki Research Turkey
& Bloomberg konsensüs rakamlarının %24 geçen yılın aynı döneminin ise
%42 altında 416 mn TL net dönem karı açıkladı. Şirketin 2Ç döneminde
operasyonel sonuçları beklentiler dahilinde gerçekleşse de,
operasyonel olamayan sonuçlardaki zayıf görünüm net kardaki sapmanın
temel sebebi olarak göze çarpmakta.
Şirketin satış gelirleri 2Ç16 döneminde yıllık %8,6 büyüme ile
3,36 mlr TL düzeyine çıkarken, konsolide FAVÖK aynı dönemde yıllık
%5,7 artış ile 1029 mn TL’e çıkmıştır. Şirketin konsolide bazda FAVÖK
marjı %30,7 olurken geçen yılın aynı dönemine göre gerçekleşen marj
erimesinde direkt maliyetler ve yönetim giderlerindeki artış etkili
olmuştur.
Şirket gelirlerin neredeyse %90’ını oluşturan Turkcell Türkiye’nin
yıllık ciro büyümesi %8, FAVÖK artışı ise %0,9 olarak gerçekleşti. En
hızlı büyüme ise geçmiş dönemlerde olduğu gibi data ve servis
tarafında gerçekleşti ki 2Ç16 döneminde şirketin mobil ve sabit data
gelirleri yıllık %36, servis ve çözüm gelirleri ise %56 büyüme
kaydetmiştir. 2Ç’de hayata geçen 4.5G uygulaması ise bu taraftaki
büyümeyi destekleyici bir unsur olmuştur.
Şirketin önemli performans göstergelerinden biri olan abone başına
ortalama gelir (ARPU) ve yeni abonenin yarattığı ortalama gelir (ARPA)
sırasıyla yıllık %11 ve %13 artış göstermiştir.
Şirket yıl geneli için verdiği tahminlerini değiştirmeyerek %8-10
ciro büyümesi %31-33 FAVÖK marjı şeklinde korumuştur.
Yorum: Sapmanın operasyonel tarafta olmamasına karşın net kar
rakamının beklentilerin oldukça altında gelmesinin hissede baskı
yaratabileceği görüşündeyiz.
Tav Havalimanları (TAVHL) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Zayıf 2Ç16
performans, 2016 yıl sonu beklentilerinde aşağı yönlü revizyon (-)
Şirket 2Ç16 döneminde 161 mn TL’lik piyasa beklentilerin oldukça
altında 55 mn TL net dönem karı açıkladı. Şirketin özellikle
operasyonel taraftaki zayıf performansı ve sert bir düşüş gösteren
FAVÖK marjı net karın beklentilerin altında kalmasının temel edeni
olarak gözükmektedir.
Şirket Şubat ayından bu yana, Türkiye'de ve dünyada yaşanan
gelişmeler nedeniyle oluşan güvenlik endişeleri, yolcu sayısı ve
kompozisyonunu etkilendiği ve bu nedenle 2016 yılının ilk 6 ayında
İstanbul dış hat yolcusunun %0 büyürken, şehir çıkışlı dış hat
yolcusunun %14 azaldığını açıkladı.
Şirket 2016 yılına ilişkin beklentilerini revize etmiş ve maliyet
düşürücü önlemlerin uygulamaya konulduğunu belirtmiştir. Buna göre
Atatürk Havalimanı şehir çıkışlı dış hatlar yolcu trafiğinin %20
oranında azalması, Stabil Ciro, FAVKÖK'de %8-%10 seviyesine kadar
azalma, net karda ise önemli miktarda düşüş beklenmektedir.
Şirket’in Şubat ayında açıkladığı tahminler ise İstanbul Atatürk
Havalimanı dış hatlar yolcu büyümesi %7-%9 arasında, TAV Havalimanları
Holding toplam yolcu büyümesi %7-%9 arasında, Ciro büyümesi %7-%9
arasında, FAVKÖK (FAVÖK + Kira) büyümesi %7-%9 arasında, Net Kar
büyümesi %10-%12 arasında, Yatırım harcamaları 100 - 110 mn avro
şeklindeydi.
Yorum: Geçtiğimiz yılın son çeyreğinden bu yana sürekli endeksin
altında performans gösteren hissede şirket operasyonel
performansındaki zayıflamaların belli ölçülerde fiyatlandığını
düşünüyor ancak 2Ç finansal sonuçları ile birlikte yapılan 2016 yılına
ilişkin beklenti revizyonlarının da bir miktar baskı yaratacağını
öngörüyoruz. Emlak Konut GYO (EKGYO) Satış kampanyasına ilişkin
detayları bugün açıklayacak (=)
Bazı basın kuruluşlarında Emlak Konut'un tüm konut projelerini
bünyesinde kurulacak bir çatı şirketinde toplayarak kampanya
düzenleyeceği ve onlara finansal destek sağlayacağı yönünde bazı
açıklamaların yer aldığını bildiren şirket, Emlak Konut projelerine
yönelik olarak bir satış kampanyası çalışması yapılacağını belirtti.
Hali hazırda Emlak Konut'un inşaat şirketlerine yönelik bir çatı
şirketi kurulması ya da hazırlanan kampanyaya yüklenicilerinin
dışındaki şirketlerin dahil edilmesi gibi bir planlarının
bulunmadığını belirtti. Çalışmanın ayrıntılarının 28 Temmuz (bugün)
kamuoyuyla paylaşılacağı açıklandı.
İş Bankası (ISCTR) iştirak hissesi alım işlemleri (=)
İş Bankası, Borsa İstanbul'da işlem gören bazı ortaklıklarında
ödenmiş sermayelerinin azami %3,0'ü ile sınırlı olmak kaydıyla,
piyasadan satın alınması kararı almıştı.
Söz konusu karar doğrultusunda 27 Temmuz 2016 tarihinde
gerçekleştirilen alımlar şu şekildedir:
Garanti Bankası (GARAN) ikinci çeyrek finansal sonuçlarının
açıklayacak (=)
Garanti Bankası’nın ikinci çeyrek net karının bir önceki çeyreğe
göre %27, bir önceki yılın aynı dönemine göre %23 artış ile 1,32 mlr
TL’ye ulaşmasını bekliyoruz.
Gerileyen mevduat maliyetlerinin etkisi ile 2Ç16’da bir önceki
çeyreğe göre net faiz marjında 25 bp iyileşme ve bununla beraber net
faiz gelirlerinde %9,4 artış tahmin ediyoruz.
Banka yönetimi 2Ç16’da serbest karşılıkların bir kısmını iptal
etmeyi planlamaktadır. Toplam 330 mn TL olan serbest karşılık
tutarının 150 mn TL’sini ikinci çeyrekte çözeceğini tahmin ediyoruz.
Bu da net karı olumlu etkileyen faktörlerden biri olacaktır.
Diğer faaliyet gelirleri arasında Visa birleşmesi kaynaklanan
yaklaşık 265 mn TL’lik tek seferlik gelir net karı olumlu
etkileyecektir.
Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre, Garanti
Bankası’nın 2Ç16 için 1,3 mlr TL net kar açıklayacağı tahmin ediliyor.
Tofaş (TOASO) ikinci çeyrek finansal sonuçlarının açıklayacak (+)
Tofaş’ın satış adedi 2Ç16’da geçen yılın ve önceki çeyreğin
yaklaşık %36 üzerinde gerçekleşti. 2Ç16’da yurt içinde binek araç
segmentinde Egea (ç/ç yaklaşık %82 artış) satışlarının da desteğiyle
geçen yıla ve önceki çeyreğe göre sergilenen performansın oldukça
güçlü olduğu görülmektedir.
Düşük marjlı filo satışlarının ise toplam içindeki payının geçmiş
yıllardaki %30’lu seviyelerden %16’ya gerilemesinin operasyonel
karlılığı olumlu etkileyeceğini ancak, ihracat tarafında al ya da öde”
anlaşmalarında teslimat oranlarındaki artışın hem geçen yıla hem de
bir önceki çeyreğe göre FAVÖK marjında daralma yaratacağını
düşünüyoruz.
Bu dönemlerde Şirket için marjlardaki genel seyirden öte
operasyonel kardaki mutlak büyümenin ön planda olacağı ve buna
bağlamda Şirketin 2Ç16’da yıllık %43, çeyreklik %15 FAVÖK büyümesi ile
351 mn TL FAVÖK kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Şirketin 2Ç16’da net
karının ertelenmiş vergi gelirlerinin de katkısıyla yıllık %43 artarak
276 mn TL olmasını bekliyoruz. Research Turkey beklenti anketi
sonuçlarına göre, Tofaş’ın 2Ç16 için 278 mn TL net kar açıklayacağı
tahmin ediliyor
T.S.K.B. (TSKB) ikinci çeyrek finansal sonuçlarının açıklayacak (=)
Öte yandan, izleme listemizde olmamakla birlikte, Research Turkey
beklenti anketi sonuçlarına göre, TSKB’nin 2Ç16 için 117 mn TL net kar
açıklaması bekleniyor."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_28850.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey