Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Güne tepki alımlarıyla başlayan BIST-100 endeksi kar
satışlarını bankacılık hisseleri öncülüğünde devam ettirirken, günü
%0,14 düşüşle 1.540,21’den tamamladı. Bankacılık endeksi %2,13 düşüşle
negatif ayrışmaya devam etti. Bankacılık endeksi relatif olarak
BIST-100 endeksine göre Ekim ayı ortasındaki dip seviyelerinin de
altına gerilerken, Bankacılık endeksi / BIST-100 rasyosu tarihi dip
seviyeye gerildi. BIST-100 endeksi Kasım ayı başından beri başlattığı
güçlü yükseliş trendi içinde ilk kez arka arkaya üçü gün düşüşle
kapanış yaptı. Yurtdışı borsalarda geçen haftanın sonlarına başlayan
kar satışları devam ederken, majör borsalar günü genel olarak düşüşle
tamamladı. BIST kapanışı sonrası ABD borsalarında tepki alımları
oluşsa da ABD teşvik paketinin Mart ayına kalabileceği beklentisiyle
borsalara tekrar satış geldi. EM para birimlerinin genel olarak değer
kaybettiği günde TL günü sınırlı da olsa değer kazancıyla kapatırken
CDS’ler günü 331 seviyelerinden tamamladı. Global risk alma iştahında
zayıflama devam ederken, uzun süredir düzeltme gerçekleştirmeden
yükselen borsalarda kısa vadede kar satışlarının devam edebileceğini
düşünüyoruz. Volatilite endeksi VIX endeksindeki yükseliş eğilimi de
dalgalanmanın ve kar satışlarının artabileceğine işaret ediyor. Aşı
uygulamalarına rağmen salgının güçlü şekilde devam etmesi, ABD teşvik
paketinin gecikmesi ve beklentilerden zayıf gelen ekonomik veriler,
kar satışlarının güçlenerek devam etmesine neden olabilir. Buna bağlı
olarak BIST’te tepki alımları oluşsa da satış fırsatı olarak
değerlendirilmesi ve kar satışlarının devam etmesi beklenmektedir.
Bankacılık endeksinin BIST-100 endeksine göre relatif olarak
zayıflayarak yeni dip seviyelere gerilmesi endekste kısa vadeli zirve
seviyelerin görülmüş olabileceğine işaret ederken, endeksin yeniden
yükseliş yönünde güç kazanması için bankaların tekrar relatif olarak
güçlenmeye başladığını görmemiz gerekiyor. BIST kapanışına göre ABD ve
Almanya vadeli endeksleri satıcılı seyir izlerken, Asya borsalarında
güçlü satıcılı seyir var. Endeksin güne sınırlı negatif eğilimle
başlaması ve son günlerde olduğu gibi gün içinde dalgalı bir seyir
izlemesi beklenmektedir. Endekste tepki alımları oluşsa da
yükselişlerin satış fırsatı olarak kullanılmaya devam edileceğini
düşünüyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün Dolar paritesi 7,3992-7,4278 bandında işlem görerek gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %0,08 oranında değer kazancıyla 7,4002
seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,12 oranında değer
kazandı. Dün, borçlanma araçları piyasasında %13,22 -%13,31 seviyeleri
arasında dar bir bantta hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin
getirisi, önceki kapanışa göre 6 baz puan düşüşle günü, %13,23
seviyesinden tamamladı.

Sektör Haberleri:

Sabah gazetesi internet sitesinde yayınlanan habere göre Tasarruf
Mevduat Sigorta Fonu (TMSF) ticari hesapların da sigorta kapsamına
alınması konusunu gündeme aldı. Mevcut uygulamada, ticari işlemlere
konu olmayan mevduat, TL, döviz, kıymetli maden cinsi mevduatlar için
kişi başı 150 bin liraya kadar sigorta kapsamında bulunuyor. Gerçek ve
tüzel kişiler adına açılan ticari işlemlere konu olan hesaplar ise
sigorta kapsamında yer almıyor. En son yayınlanan BDDK datasına göre
sigortaya tabı mevduatların toplam mevduatlar içindeki payı %25
seviyesindedir.

Şirket Haberleri:

Arçelik (ARCLK) 4Ç20’de, operasyonel performansının kuvvetli
seyri ve net finansal giderlerindeki görece azalış ile, yıllık 4.8x ve
çeyreklik %13.8 artışlarla, piyasa ortalama beklentisi olan 896mn
TL’nin ve tahminimiz 809mn TL’nin oldukça üzerinde, 1,163mn TL net kar
açıklamıştır. Arçelik’in satış gelirleri, faaliyet göstermekte olduğu
tüm anahtar pazarlardaki talep artışı ve TL’nin değer kaybının
desteğiyle, yıllık bazda %59.4 (çeyreklik %11.7) artarak 13,335mn
TL’ye ulaşmış, ve piyasa ortalama beklentisi olan 12,311mn TL’nin ve
tahminimiz 12,405mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 1,887mn
TL olarak hesapladığımız FAVÖK’ü de piyasa ortalama beklentisi ve
tahminimiz olan 1,621mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Arçelik’in
net finansal giderleri, görece olarak gerileyen net faiz giderleri ve
türev araçlardan artan gelirleri ile 4Ç20’de yılık bazda %69.3
(çeyreklik %81.0) oranında azalış göstererek 107mn TL’ye gerilemiştir.
Bu dönemde Şirket’in efektif vergi oranı %15.0 olarak gerçekleşmiş
(4Ç19: %14.3, 3Ç20: %19.0), ve bunlar sonucunda net karı yıllık bazda
4.8x ve çeyreklik %13.8 artarak 1,163mn TL’ye ulaşıştır. Arçelik’in
işletme sermayesi ihtiyacı/net satışlar oranı, iç pazarda alacakların
tahsili ve stok yönetimi konularında iyileştirmeler ile gerilemeye
devam ederek 2020 yılı sonunda %20.5 olarak gerçekleşmiştir
(3Ç20-sonu: %24.0). Şirket’in net borç/FAVÖK’ü de 1.0x’a gerilemiştir
(3Ç20-sonu: 1.2x). Arçelik, 2020 yılı sonuçlarının açıklanmasının
ardından 2021 yılına dair beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre
Şirket, (olası Hitachi anlaşması hariç tutulduğunda) konsolide satış
gelirlerinin %20 oranında artabileceğini, FAVÖK marjının %11.0,
işletme sermayesi ihtiyacı/satışlarının %25.0 oranında, ve yatırım
harcamalarının ¬220mn tutarında gerçekleşebileceğini paylaşmıştır.
Beklentiler üzerinde açıklanan sonuçların ve 2021 yılı için yüksek
büyüme ve sağlıklı operasyonel karlılık öngörülerinin Şirket payları
kısa dönem performansını olumlu etkileyebileceğini düşünmekteyiz.
Sonuçların açıklanmasının ardından, değerlememizi güncelleyerek Şirket
payları için 12 aylık hedef fiyatımızı 40.50 TL’ye yükseltmekte ve AL
önerimizi sürdürmekteyiz."





*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey