Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST:
Güne tepki alımlarıyla başlangıç yapan BIST-100 endeksi gün içinde
yüksek volatilite ile dalgalı bir seyir izlerken banka hisseleri
öncülüğünde satıcılı seyrini devam ettirerek günü %1,49 düşüşle
1.135,55’den kapattı. Bankacılık endeksi %2,81 düşüşle negatif
ayrışmasını sürdürdü. Yurtdışı borsalar günü genelde karışık bir
görünümle kapatırken, ABD borsaları ise Fed faiz kararı sonrası
yükseldi. ABD ile ilişkilerin bozulabileceğine yönelik beklentilerle
başlayan ve DXY dolar endeksinde yaşanan gerilemeye rağmen uzun
süredir yatay seyir izleyen Dolar/TL kurunda yaşanan yukarı yönlü
eğilimin oluşturduğu tedirginlik ile artan TL varlıklardaki negatif
ayrışma, BIST’de satışların güçlü şekilde gerçekleşmesine neden
oluyor. BIST’te yabancı çıkış devam ederken, yabancı payı yüksek olan
banka hisselerinde yaşanan güçlü satışı BIST’in güçlü negatif
ayrışmasında son iki gündür etkili olduğu görülmektedir. CDS’ler
hafif gerileyerek günü 540 seviyelerinden kapatırken, mevcut seviyeler
oldukça yüksek ve TL varlıklar ilişkin risk algısının kısa vadede
arttığına işaret ediyor. VIX endeksi 24 seviyelerinde seyrederken,
endeks 28 seviyesi altında kaldıkça kısa vadede ABD borsalarda
oluşacak olası satışların sınırlı kalması beklenir. Fed faizleri
oybirliği ile %0-0,25 aralığında sabit bıraktı. Fed, ekonomiyi
desteklemek için tüm araçları kullanma taahhüdünü tekrarlarken,
yabancı merkez bankaları için sağladığı dolar swap kanalları ve repo
kolaylığını 31 Mart 2021'ye kadar uzattı. Fed faizleri maksimum
istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerine ulaşana kadar sabit tutacağını
vurgulamaya devam etti. Fed kararı sonrası ABD borsaları yükselişini
güçlendirirken, DXY dolar endeksindeki zayıflama devam etti. Altın
fiyatları ise yükselişini güçlendirdi. TCMB ise yılın üçüncü enflasyon
raporunda 2020 yılsonu enflasyon tahminini beklentiler dahilinde
%7,4’den %8,9’a 2021 yılsonu enflasyon tahminini de %5,4’den %6,2’ye
revize etti. BIST’te kısa vadede yüksek volatilite ve gün içi
dalgalanmanın devam etmesi beklenmektedir. Kurlardaki yü seliş
eğiliminin devamı durumunda BIST’te satışlarının bankacılık endeksi
öncülüğünde devam etmesi beklenirken, kurdaki sakinleşme durumunda
endekste güçlü tepki yükselişinin oluşması beklenir. ABD ve Almanya
vadeli endeksleri BIST kapanışına göre hafif pozitif seyrederken,
Asya borsalarında alıcılı bir seyri var. Endeksin güne tepki
alımlarıyla başlaması bekleniyor. Bugün Kurban bayramı nedeniyle yarım
gün işlem olacak BIST’te düşük hacimle gün içinde dalgalı seyrin devam
etmesi beklenmektedir.

Para ve Döviz Piyasaları:

USD/TRY paritesi dün serbest piyasada 7,0425-7,0730 bandında işlem
görerek günü, önceki kapanışa göre %0,26 oranında değer kazancıyla,
7,0710 seviyesinden tamamladı. %50 Dolar ve de %50 Euro içeren döviz
sepeti karşısında ise Lira %0,45 oranında değer yitirdi. Borçlanma
araçları piyasasında dün on yıllık gösterge tahvilinin getirisi %
12,83-%12,98 seviyeleri arasında hareket ederek günü, önceki kapanışa
göre 12 baz puan artışla %12,94 seviyesinden tamamladı.

Sektör Haberleri:

BDDK, Albaraka Türk (ALBRK) ve HSBC, için aktif rasyosunda
belirlenen oranın altında kalmaları sebebiyle 20,6 milyon TL ve 180
milyon TL idari para cezası uygulanmasına karar vermiştir. Albaraka
Türk söz konusu idari para cezasının ilgili mevzuat uyarınca % 25
peşin ödeme indiriminden yararlanılarak ödeneceğini ve 2020/2.dönem
finansal tablolarına yansıtılacağını belirtmiştir.

Şirket Haberleri:

Halkbank (HALKB) 120 milyon nominal adede kadar paylarının geri
alımı programı kapsamında 5,29-5,46 TL fiyat aralığından 4,7 milyon
nominal hisse alımı yaptığını açıklamıştır Böylelikle toplam geri
alınan nominal payların tutarı 49 milyon olarak gerçekleşmiştir
(Nötr). Yapı Kredi Bankası (YKBNK) 2Ç20 solo finansal sonuçlarında
beklentilere paralel 1,331 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel
bazda %17,9 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,305 milyon TL
olan tahminimizin ve 1,281 milyon TL olan piyasa beklentisinin %2 ve
%4 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 2,461 milyon TL
olup geçen yıla göre %4,2 artarak %11,8 oranında ortalama özkaynak
karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden yüksek gelen net faiz
geliri ve iştiraklerden elde edilen gelir ile beklentilerden düşük
gelen karşılıkların birbirini dengelemesi sebebiyle bankanın net kar
rakamı beklentilerimize paralel gerçekleşmiştir. Diğer bankaların
aksine marjlarda genişleme, yıllık bazda devam eden net ücret ve
komisyon gelirle i artışı, TL taksitli ticari kredilerde güçlü artış,
güçlü vadesiz mevduat artışı, ihtiyatlı kredi karşılıklarına rağmen
kredi riski maliyetinde iyileşme ve 153 milyon TL tutarında ticari kar
çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 2Ç20 finansal
sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde önemli bir etki
beklemiyoruz.
Banka 2020 ücret ve komisyon gelirleri bütçesinde yukarı yönlü,
kredi riski maliyeti beklentisinde yukarı yönlü revizyona gitmiştir.
TL kredi büyümesi: Yüksek tek hane (Eski: Aynı), Net faiz marjı (swap
düzeltilmiş): +30bps (Eski:>%3,7), Net ücret ve komisyon gelirleri:
-Tek hane (Eski: + Yüksek tek hane), Faaliyet giderleri: +Orta %10
(Eski: + Aynı), TGA rasyosu: ~%6 (Eski: + Aynı), Kredi riski maliyeti
(net): 300bp (Eski: ~225bp) Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun
vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 2,85 TL olan
hedef fiyatımızın %31 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL”
olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 4,2x F/K (Benzerlerine göre %8
primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %10,0 ortalama özkaynak
getirisiyle işlem görmektedir.
Garanti BBVA (GARAN) 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilere
paralel 1,600 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %1,9
azalma). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,588 milyon TL olan
tahminimizin ve 1,564 milyon TL olan piyasa beklentisinin %1 ve %2
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 3,231 milyon TL olup
geçen yıla göre %11 azalarak %11,8 oranında ortalama özkaynak
karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden düşük gelen ticari kar
ve karşılıklar ile beklentileri aşan diğer karşılıkların birbirini
dengelemesi sebebiyle bankanın net karı beklentilerimize paralel
gerçekleşmiştir. Banka 600 milyon TL tutarında yüksek bir seviyede
serbest karşılık ayırmıştır ve toplam serbest karşılık tutarı 3,1
milyar TL seviyesine yükselmiştir. Krediler kaynaklı güçlü bilanço
büyümesi, kredi-mevduat makasında daralma, TL kredilerde ticari
krediler bazlı sektör üstü büyüme, revize edilen IFRS9 varsayımlarına
paralel yüksek seyreden kredi riski maliyeti çeyreğin ana unsurları
olarak öne çıkmaktadır.
2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde
önemli bir etki beklemiyoruz. Banka 2020 marj ve ücret ve komisyon
gelirleri bütçesinde aşağı yönlü, kredi riski maliyeti beklentisinde
yukarı yönlü revizyona gitmiştir. TL kredi büyümesi: +25 (Eski: Yüksek
%10), YP kredi büyümesi: Daralma (Eski: Aynı), Net faiz marjı (swap
düzeltilmiş): +50bps (Eski: +70-80bp), Net ücret ve komisyon
gelirleri: -Yüksek tek hane (Eski: + Yüksek tek hane), Faaliyet
giderleri: +%10 (Eski: Düşük %10), TGA rasyosu: <%6.5 (Eski: + Aynı),
Kredi riski maliyeti (net): 300bp (Eski: ~200bp).
Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme
oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 10,90 TL olan hedef
fiyatımızın %53 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” olan
tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 4,1x F/K (Benzerlerine göre %5
primli) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %12,7 ortalama özkaynak
getirisiyle işlem görmektedir. Vakıfbank (VAKBN) 4,42-4,44 TL fiyat
aralığından 6,5 milyon nominal hisse alımı yaptığını açıklamıştır
Böylelikle toplam geri alınan nominal payların tutarı 13.99 milyon
olarak gerçekleşmiştir (Nötr).
Aselsan (ASELS), uluslararası bir müşterisi ile komuta ve kontrol
sistemi, anti-tank füze fırlatma sistemleri, uzaktan komutalı silah
sistemleri, radyolink sistemleri, ataletsel navigasyon sistemleri ve
atış yeri tespit sistemlerinin ihracatı ile ilgili olarak, toplam
bedeli 93.3 milyon dolar tutarında satış sözleşmesi imzaladığını
açıkladı. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatların 2020-2021
yıllarında gerçekleştirileceği belirtildi. Aselsan’ın toplam sipariş
tutarı 1Ç20 itibariyle 9.7 milyar dolar ile seviyelerinde bulurken,
alınan sözleşeme tutarı sipariş tutarının %1.0 seviyesine denk
gelmektedir (Pozitif). "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey