Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dün güne pozitif bir seyirle başlayan BIST-100 Endeksi beklenti
altında gelen enflasyon verisinin de desteğiyle gün içinde tepki
alımları ile yükselişini sürdürmeye çalıştı. Ancak Suriye’ye yönelik
operasyon beklentilerinin güçlenmesiyle gün içi kazançlarını geri
veren Endeks günü %0,70 düşüşle 102.784 seviyesinden tamamladı. TL,
hem beklenti altında gelen enflasyon verileri hem de artan Fed faiz
indirimi beklentileriyle günü sınırlı değere kazancıyla kapatsa da EM
para birimlerindeki güçlü değer kazancına ayak uyduramayarak negatif
ayrıştı. Jeopolitik risklerin gündeme gelmesine rağmen CDS’ler günü
369 seviyelerinden sakin bir seyirle kapattı. Yurtdışı piyasalar ise
dün dalgalı bir seyir izledi. ABD ISM hizmet endeksinin de
beklentilerin altında gelerek son üç yılın en düşüğüne gerilemesiyle
ilk etapta ABD Borsaları büyüme endişeleriyle satışlarla karşılaşsa
da, zayıf gelen veriler sonrası Fed’in Ekim ayında faizleri indirme
olasılığının %90’lara kadar yükselmesi sonrası, ABD Borsaları
kayıplarını geri alarak günü yükselişle tamamladı. Kısa vadede
jeopolitik risklerin etkisiyle BIST’te satış baskısının devam
edebileceğini düşünüyoruz. Ancak, Fed faiz indirimi beklentilerinin
güçlenmesiyle birlikte yurtiçi risklerin zayıflaması durumunda TL
varlıklardaki pozitif fiyatlamanın orta vadede devam etmesi
beklenebilir. Fed faiz indirimi ve düşük petrol fiyatlarının devamı
yurtiçine yönelik risklerde bir artış yaşanmadıkça orta vadede TL
varlıklardaki pozitif ayrışmayı devam ettirmesi beklenmektedir. Son
dönemde gelen zayıf gelen verilerle global büyüme endişeleri tekrar
yükselerek risk iştahını düşürse de Fed faiz indirimi beklentileri ve
ticaret görüşmelerine ilişkin pozitif beklentiler risk iştahını
dengeleyebilir. Bugün ABD’de TSİ 15:30’da açıklanacak istihdam ve
saatlik ücretler verileri önemli olacak. Beklentilere paralel ya da
beklentilerden iyi veriler oluşan büyüme endişelerinin dağılmasını
sağlayacaktır. Aksine zayıf veriler ABD borsalarındaki ve global
piyasalardaki satışları derinleştirebilir. BİST’in güne tepki
alımlarıyla başlamasını bekliyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Serbest piyasada dün 5,6860-5,7080 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %0,35 oranında değer kaybederek gün
içinde gördüğü en düşük seviye olan 5,6860’tan günü tamamladı. Sepet
bazında ise Lira %0,17 oranında değer kazandı. Borçlanma araçları
piyasasında dün %13,76-% 13,81 seviyeleri arasında dar bir bantta
hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa
göre 1 baz puan artışla gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan
%13,81’den günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Baz etkisi beklenenden de güçlü gerçekleşerek TÜFE enflasyonunu
%9,3’e çekti: Eylül ayı TÜFE enflasyonu, medyan piyasa beklentisi olan
% 1,30 ve bizim %1,45’lik tahminimizin altında %0,99 seviyesinde
gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayındaki aylık enflasyon %6,30
olduğundan, bu rakamla yıllık TÜFE enflasyonu %15,0’den %9,3’e
geriledi. Yİ-ÜFE enflasyonu da aylık %0,13 artışın sonucunda yıllık
bazda %13,4’ten %2,4’e kadar geriledi. Baz etkilerinin de yardımıyla
yıllık gıda enflasyonu Nisan’daki %31,9 seviyesinden %9,5’e geriledi.
Bu da TÜFE enflasyonunun Nisan’daki %19,5 seviyesinden kaydettiği
kabaca %10 puanlık düşüşün 5 puanlık kısmını açıklıyor. Çekirdek TÜFE
(C grubu) enflasyonu da geçen ayki %13,6’dan %7,5’e kadar gerileyerek,
TCMB’ye faiz indirimi konusunda yardımcı olmaya devam ediyor. Geçen
ayki enflasyon değerlendirmemizde, sene sonu TÜFE enflasyon
tahminimizi %14,5-15,0 olarak açıklamıştık. Ancak, sebze-meyve
fiyatlarındaki düzeltme beklentilerimizin çok ötesine geçti.
Önümüzdeki aylarda sebze-meyve fiyatlarında mevsimsel faktörlerle
yeniden bir yükseliş muhtemel olsa da, sene sonu gıda enflasyonu %13,0
civarında kalabilir (önceki tahminimiz %16,0 idi). Ek olarak, TL’deki
ılımlı seyrin çekirdek enflasyona sağladığı olumlu katkı da göz önüne
alındığında 2019 sonu TÜFE enflasyonu tahminimizi %13,0 olarak
güncelliyoruz. Bu tahminde gıda fiyatlarının seyrine bağlı olarak bir
miktar aşağı yönlü risk de olabilir.
Bizim ve piyasanın ortak görüşü de halihazırda %16,5 seviyesindeki
politika faizinin sene sonu itibariyle %15,0 seviyesine kadar geri
çekilebileceği yönünde. Bununla beraber, son enflasyon
gerçekleşmeleri, TCMB’yi daha yüksek oranlı bir indirim (örneğin %14,0
civarına) konusunda da cesaretlendirebilir.

Sektör Haberleri:

Fitch Ratings, son stres testi raporuna göre, Türkiye'nin özel
sektöre ait yerli sistemik öneme sahip bankaları genellikle aktif
kalitesi tarafında potansiyel olarak belirgin bir bozulmaya karşı üç
kamu bankasına göre daha iyi konumlandırılmış durumdadır. Kredi
derecelendirme kuruluşu, karşılıklar öncesi karın (PIP) kilit fark
yaratan faktör olduğunu ve zarar absorbe kapasitesinin, uygulanan 6
farklı stres testi sonuçlarına göre 8 sistemik öneme sahip banka
arasında büyük ölçüde değişiklik gösterdiğini vurgulamıştır (Negatif).
Bloomberg’de yer alan bir habere göre, Merkez Bankası, zorunlu
karşılıklarda kredi büyümesini teşvik etmek amacıyla sektörel
farklılaşmayı da dikkate alan bir revizyon üzerinde çalışmaktadır.
Buna göre, ihracata ve stratejik görülen sektörlere yönelik verilecek
kredilerde daha düşük zorunlu karşılık ve daha yüksek faiz
verilebileceği öngörülüyor. Takip ettiğimiz bankalar arasında İş
Bankası (ISCTR) ve Garanti BBVA (GARAN) ’da ihracat kredilerinin
toplam kredilere oranı en yüksek seviyede olup, 2Ç19’da %7,4 ve %6,9
seviyelerindedir. Haftalık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, 27
Eylül 2019 haftasında Türk bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi
geçen haftaya göre % 0,1’lik yükseliş göstererek 2,533 milyar TL
seviyesinde gerçekleşti. Kur etkisinden arındırılmış toplam kredi
büyümesi ise %0,9 seviyesinde gerçekleşti. Sektörün 13 haftalık kur
etkisinden arındırılmış ortalama kredi büyümesi %7,46 seviyesinde
gerçekleşti. TL krediler haftalık %1,4 artış gösterirken kur
etkisinden arındırılmış YP krediler ise %0,9 daraldı. Bankacılık
sektörünün takipteki krediler rasyosu ise geçen haftaki %4,759
seviyesinden %4,793 seviyesine ulaştı. Mevduat tarafında ise sektörün
TL mevduatları %1,3 artarken YP mevduatları ise haftalık %0,5 arttı.

Şirket Haberleri:

Tüpraş (TUPRS) SPK, SAHA Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme
Hizmetleri A.Ş., Tüpraş’ın Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu’nu
9.50 (%95.03) olarak güncellemiştir.
Türk Telekom (TTKOM) ile BNP Paribas arasında,
Türk Telekom’un ve bağlı ortaklıklarının yatırımlarının
finansmanı amacıyla, Finnvera (Finlandiya resmi
destekli ihracat finansman kuruluşu) sigortası kapsamında ¬140mn
tutarında uzun vadeli bir kredi anlaşması imzalanmıştır. Söz konusu
kredinin nihai vadesi Haziran 2029 olup, ortalama vadesi 4.2 yıldır.
Kredinin yıllık faiz oranı EURIBOR + %0,25, diğer peşin maliyetler ve
sigorta primi dahil toplam maliyeti ise yıllık EURIBOR + %2,24 olarak
belirtilmiştir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/52987/gb-04.10.19.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey