Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST: Güne alıcılı başlayan BIST-100 endeksi bankacılık endeksi
öncülüğüne yükselişini dördüncü günde devam ettirerek günü %1,27
yükselişle 100.077’den kapattı. Anlaşmasız Brexit olasılığının
azalması ve Hong Kong’da suçluların iadesini içeren yasanın geri
çekilmesiyle yurtdışı borsalar günü yükselişlerle kapattı. BIST ise
pozitif ayrışmasını devam ettirerek günü güçlü yükselişle kapattı. TL,
EM para birimlerindeki değer kazançlarının etkisiyle günü güçlü değer
kazancıyla kapatırken, tahvil faizleri de TCMB faiz indirimi
beklentileriyle düşünü devam ettirdi. Geçen hafta 437 seviyelerine
kadar yükselen CDS’ler bugün 386 seviyelerine kadar gerileyerek TL
varlıklara ilişkin risk algısının hızlı bir şekilde gerilemeye devam
ettiğine gösteriyor. ABD’den gelen zayıf ISM imalat verisi ve Fed
üyelerinden Bullard’ın faizlerin 50 baz puan düşürülmesi gerektiğini
söylemesi sonrası Fed faiz indirim beklentileri güçlendi. TCMB ve Fed
faiz indirimi beklentileriyle birlikte BIST’te ile TL varlıklardaki
pozitif fiyatlama kısa vadede devam edebilir. Yurtdışı piyasalarda
risk iştahının tekrar yükselmeye başlaması da endeksteki yükselişi
destekleyecektir. TL varlıklardaki genel pozitif fiyatlama ve endeksin
yükselen hacimle yükselişine devam etmesi BIST’in bankacılık hisseleri
öncülüğündeki yükselişin devam edeceğine işaret ediyor. Ancak Ağustos
ayının ilk dört haftasında TCMB verilerine göre BIST’ten 500 mn
dolarlık yabancı çıkışı gerçekleşti ve BIST yabancı payı %63,83 (T-3
takası verileridir) ile yılın en düşük seviyelerine yakın seyrediyor.
BIST’teki son yükseliş yabancı alımları eşliğinde gerçekleşse de
Ağustos ayında oluşan çıkışa göre girişin daha düşük kaldığını
gözlemliyoruz. Bu da BIST’teki kısa vadeli yükselişe ihtiyatlı
yaklaşmamız gerektiğine ve yabancı alımlarının güçlenmemesi durumunda
BIST’teki yükselişin belli seviyelerde tekrar satış fırsatı olarak
kullanılma riskinin yüksek olduğuna gösteriyor. Bugün ABD’de
açıklanacak ADP özel sektör istihdamı, Fabrika siparişleri ve düşük
gelen ISM imalat verisi sonrası önemi yükselen ISM hizmet endeksi
verileri takip edilecek. Beklenti altındaki veriler Fed’in Eylül
ayında faiz indirimlerine devam edeceği beklentisini kuvvetlendireceği
için TL varlıklardaki pozitif fiyatlamayı desteklemesi beklenmektedir.
Özellikle güçlü ISM verisi ise aksine BIST’te kar satışlarını
tetikleyebilir. Çin, ABD ile ticaret görüşmelerinin Ekim ayı başında
Washington'da devam edeceği açıkladı. Açıklama sonrası Asya
Borsaları’nda %1-%2,5 arasında yükseliş gerçekleşirken, ABD vadeli
endeksleri ise %1 üzeri yükselişle hareket ediyor. Global risk
iştahındaki artış ve Asya Borsaları’ndaki güçlü seyrin etkisiyle
BIST’in güne güçlü alımlarla başlaması ve gün içinde yükseliş
eğilimini devam ettirmesi beklenmektir. Ancak BIST’te hızlı yükseliş
sonrası gün içinde kar satışları yaşanma riskinin yükseldiğini
düşünüyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün serbest piyasada 5,6520-5,6810 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %1,29 oranında değer kaybederek günü
5,6750 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %1,03 oranında
değer kazandı. Dün borçlanma araçları piyasasında %15,30-%15,43
seviyeleri arasında hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin
getirisi önceki kapanışa göre 19 baz puan düşüşle gün içinde gördüğü
en düşük seviye olan %15,30’dan günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Ağustos’ta baz etkilerinin devreye girmesiyle 12-aylık dış ticaret
açığındaki daralma sona erdi: Gümrük ve Ticaret Bakanlığı’nın geçici
verilerine göre Ağustos’ta dış ticaret açığı geçen yıla göre
değişmeyerek 2,5 milyar $ seviyesinde gerçekleşti. Böylece 12-aylık
birikimli açık da 26,4 milyar $ seviyesinde sabit kaldı. İhracat
yıllık %1,5 artışla 12,5 milyar $ olurken, ithalat da %1,0 artışla
15,0 milyar $ oldu. Hatırlanacağı gibi, son 12 aylık dönemde ithalat
ortalama yaklaşık %20’lik bir hızda geri çekilmekteydi. Dolayısıyla
baz etkisinin de devreye girmesiyle, Ağustos’ta yıllık bazda ithalat
artışı yaşandı. Hem ihracat, hem de ithalat Temmuz’daki 15,2 milyar $
ve 18,4 milyar $ seviyelerinde ciddi olarak gerilemiş görünse de, bu
kısmen uzun Bayram tatiline, kısmen de mevsimsel faktörlere (Ağustos
her zaman dış ticaretin zayıf olduğu bir aydır) bağlı olabilir. Dış
ticaret açığı, baz etkisine bağlı olarak, yılın geri kalanında hafif
yukarı bir trend izleyebilir (sene sonunda 30 milyar $’ın hafif
üzerine çıkabilir). Alt kalemlere bakıldığında, yatırım malı
ithalatında (olumlu baz etkisine rağmen) yıllık %7’lik bir daralma
olduğu görülüyor ki, bu da yatırım büyümesi için olumlu bir sinyal
vermiyor. Hatırlatmak gerekirse, yatırımlar 2. çeyrekte yıllık %22
küçülerek, GSYH büyümesini %7,0’nin üzerinde aşağı çekmişti.
Piyasa 12 Eylül’de 250 baz puan faiz indirimi bekliyor: Foreks’in
19 katılımcıyla düzenlediği bir ankete göre, piyasanın 12 Eylül'deki
PPK toplantısı için faiz indirimi beklentileri 175-375 baz puan
arasında değişirken, medyan beklenti 250 baz puana işaret ediyor. Biz
de bu ankete 225 baz puanlık indirim beklentisi ile katıldıysak da,
300 baz puana kadar bir indirimin şaşırtıcı olmayacağını da
düşünüyoruz. Ankete göre piyasanın sene sonuna kadar da toplamda 425
baz puan faiz indirimi (Eylül’den sonra 175 baz puan daha) beklentisi
bulunuyor.

Sektör Haberleri:

Bankacılık sektörü toplam karı Temmuz ayında aylık bazda %35,4
azaldı. Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık
sektörü net kar rakamı Temmuz ayında 3,3 milyar TL olarak gerçekleşti.
(Aylık bazda %35,4 azalma, Yıllık bazda %26,5 azalma). Sektörün
kümülatif özkaynak getirisi aylık bazda 57 baz puan azalarak Temmuz
ayında %10,95 seviyesinde gerçekleşti. Sermaye yeterliliği oranı ve
çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise 45 ve 48 baz puan artarak %18,2
ve %14,0 seviyelerine yükseldi. Sektörün 7 aylık kümülatif karı ise
28,2 milyar TL olarak gerçekleşti (Yıllık: -%15,9). Çeyreksel bazda
karşılaştırmada bankacılık sektörü karı 3Ç19’un ilk ayında 2Ç19’un ilk
ayına göre çeyreksel bazda %9,2 azaldı. Temmuz ayında sabit seyreden
çekirdek bankacılık gelirleri, temettü gelirlerinde önemli ölçüde
azalma (Temmuz: 228 milyon TL, Haziran: 1,3 milyar TL), yüksek vergi
karşılıkları, ticari zarar rakamında gerileme (Aylık: -%8,5), diğer
faaliyet gelirlerindeki azalma (Aylık: -%3,3) ve faaliyet
giderlerindeki artış (Aylık: +%6,8) öne çıkan unsurlar oldu. Kredi
karşılıkları ise aylık bazda sadece 1,9% artış gösterdi. Swap fonlama
maliyetlerindeki gerileme sebebiyle, Haziran ayındaki 3,8 milyar TL
seviyesinden Temmuz ayında 3,5 milyar TL seviyesine gerileyen ticari
zarar Temmuz ayının en belirgin pozitif unsuru oldu. Segment bazında,
kamu mevduat bankaları aylık karşılaştırmada en zayıf performansı
gösterdi. Azalan çekirdek bankacılık gelirleri (Aylık: -%10,4), önemli
ölçüde azalan temettü gelirleri ve yüksek artış gösteren faaliyet
giderleri (Aylık: +%30,7) sebebiyle net kar bu segmentte aylık bazda
%98,4 azaldı. Öte yandan yabancı mevduat bankalarında karlılık
çeyreksel olarak %2,2 artarken bu segment en iyi performansı gösterdi.
Özel mevduat bankalarında kar daralması aylık bazda %11,6 seviyesinde
gerçekleşti. Katılım bankalarında ise kar aylık bazda %40,8 artmıştır.
Yabancı mevduat bankaları için pozitif.

Şirket Haberleri:

Yabancı yatırımcılar Ağustos 2019’da Borsa İstanbul’da 447,5mn USD
tutarında net satış gerçekleştirdi. Nette en çok satılan pay 76,3mn
USD ile Türk Hava Yolları (THYAO) olurken, onu Petkim (PETKM), Erdemir
(EREGL), Tüpraş (TUPRS) ve Garanti Bankası (GARAN) izledi. Nette en
çok alınan pay ise 35,9mn USD ile Koza Madencilik (KOZAA) olurken, onu
Pegasus Hava Yolları (PGSUS), Koza Altın (KOZAL), İpek Enerji (IPEKE)
ve Vestel (VESTL) izledi.
Kardemir (KRDMD) Çag Çelik Demir ve Çelik Endüstri, 3 Eylül 2019
tarihinde 2,07 TL fiyat ile 150.000 TL nominal tutarlı Kardemir (B)
payı satın alımı işlemi gerçekleştirmiştir. Bu işlemle birlikte Çag
Çelik Demir ve Çelik Endüstri’nin Kardemir’deki payları % 0,04114’e
yükselmiştir.
TSKB (TSKB) 0,80-0.82 TL fiyat aralığından TSKB GYO (TSGYO)
payları ile ilgili olarak 0,204 milyon nominal hisse alış işlemi
gerçekleştirmiştir. Böylelikle TSKB’nin TSKB GYO’daki payı %88,20
seviyesine ulaşmıştır (Nötr).
Türk Hava Yolları (THYAO), 2019 yılı hedef ve beklentilerinde bir
takım değişiklikler paylaşmıştır. Şirket, 2019 yılında iç hatlarda
31mn (önceki hedef: 33mn) ve dış hatlarda 45mn (önceki hedef: 47mn)
olmak üzere toplam 76mn (önceki hedef: 80mn) yolcu taşımayı
hedeflemektedir. THY, 2019 yılında kapasite artışının %4 civarında
olmasını (önceki hedef: %7-%8), yolcu doluluk oranının ise %81-%82
aralığında (önceki hedef ile aynı) gerçekleşmesini beklemektedir.
Şirket, 2019 yılında yıllık %7 oranında (önceki hedef: %3-%4) artış
ile yaklaşık 1,5mn ton (önceki hedef 1,45mn ton) kargo taşınmayı
hedeflemektedir. THY, 2019 yılında toplam akaryakıt tüketiminde %6
oranında (önceki tahmin: %8-%9) artış öngörmekte, 2019 yılı hedge
dâhil ortalama jet yakıtı maliyetinin ton başına 690 ABD doları
(önceki tahmin: 715 ABD doları) civarında olmasını beklemektedir. THY,
2019 yılında yaklaşık 13,4mlyr ABD doları (önceki hedef: 14,1mlyr ABD
doları) tutarında satış geliri elde etmeyi hedeflemektedir. Bunun
yanında, yakıt hariç birim giderin yıllık %7-%9 aralığında (önceki
beklenti: %3-%5) artış göstermesi beklenmekte, konsolide FAVKÖK
marjının %22-%23 arasında (önceki beklenti: %22-%24) gerçekleşmesi
hedeflenmektedir.
Vakıfbank (VAKBN) 5 milyar TL nominal tutara kadar, katkı sermaye
hesaplamasına dahil edilecek, yurt içinde, TL cinsinden farklı tutar,
vade ve faizlerde, tertipler halinde borçlanma aracı ihraç edilmesi
konusunda Genel Müdürlüğü’nü yetkili kılmıştır (Nötr)."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/52826/gb-05.09.19.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey