Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne hafif pozitif eğilimle başlayan BIST-100 Endeksi TCMB kararı
sonrası gün içinde dalgalı bir seyir izlerken, Bankacılık Endeksi
öncülüğünde kar satışlarıyla karşılaşarak günü %1,37 düşüşle
102.044’den tamamladı. TCMB piyasa beklentisi olan 250 baz puan
üzerinde 425 baz puan faizleri indirerek politika faizini %19,75’e
düşürdü. TCMB kararı sonrası kurda ilk etapta yukarı yönlü atak oluşsa
da TL sınırlı değer kazancıyla günü tamamladı. BIST ise karar sonrası
dalgalı bir seyir oluşurken, AMB Draghi’nin açıklamaları sonrası
yurtdışı borsalara gelen satışların etkisiyle BIST’te banka hisseleri
öncülüğünde güçlü kar satışları yaşandı. TCMB faiz indirimi sonrası
kurda beklentilerin aksine düşüş yaşanması, tahvil faizlerinin ve
CDS’lerin düşüşüne devam etmesi BIST’te yaşanan satışların kar
satışları olduğuna işaret ediyor. BIST’te son dönemde güçlü performans
gösteren banka hisseleri öncülüğünde kar satışları kısa vadede devam
edebilir. Ancak Fed’in Temmuz toplantısında faizleri indirmesi ve
ikinci faiz indirimi beklentilerinin korunmasıyla global risk alma
iştahının devamı halinde BIST’te kar satışlarının alım fırsatı olarak
değerlendirileceği ve yükselişin bir süre daha devam etmesi
beklenmektedir. S-400 konusunda ABD’de farklı açıklamalar gelmeye
devam ediyor. ABD’nin Türkiye’ye olası yaptırımı konusunda ABD Başkanı
Trump'ın pozitif tavrını devam ettirmesi ve önemli bir yaptırım kararı
gelmemesi de yükseliş trendinin korunmasını destekleyecektir. Gün
içinde 352’lere kadar gerileyen CDS’ler günü 357 seviyelerinden
kapatırken, TL varlıklara ilişkin risk algısının kısa vadede düşmeye
devam ettiğine işaret ediyor. Ancak mevcut seviyeler halen benzer EM
ülkelerine göre oldukça yüksek ve orta vade için riskin devam ettiğini
gösteriyor. Bugün ABD’de açıklanacak büyüme verisi takip edilecek.
Verinin beklentilerden zayıf gelmesi Fed faiz indirimine ilişkin
kuşkuları ortadan kaldıracaktır. Aksine güçlü bir veri piyasalarda
satış baskısının devamına neden olabilir. Yurtiçine yönelik önemli bir
gündem kalmaması nedeniyle BIST’in yurtdışı piyasalarla daha yüksek
korelasyonla hareket etmesi beklenmektedir. BIST’te tepki alımı
denemeleri oluşsa da son dönemde güçlü performans gösteren banka
hisseleri öncülüğünde kar satışlarının devam edebileceğini
düşünüyoruz. Endeksin güne sınırlı eksiyle yataya yakın bir eğilimle
başlaması beklenmektedir.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün serbest piyasada 5,6525-5,7275 bandında işlem gören Dolar paritesi
önceki kapanışa göre %0,38 oranında değer kaybederek günü 5,6875 seviyesinden
tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,26 oranında değer kazandı.
Borçlanma araçları piyasasında dün % 15,78-%16,06 seviyeleri arasında
hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi günü önceki
kapanışa göre 36 baz puan düşüşle %15,96 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

TCMB'den 425 baz puanlık cesur adım: TCMB dünkü PPK toplantısında
yaptığı 425 baz puanlık indirimle, politika faizi olan haftalık repo
faizini 19,75'e çekti. Medyan piyasa beklentisi 250 baz puanlık
indirim olmasına rağmen, yeni TCMB Başkanının atanmasının ardından ve
de kendisinden gelen ılımlı enflasyon ve para politikası mesajları
nedeniyle, piyasa daha yüksek oranlı bir indirime de kendini
hazırlamamıştı. Bu nedenle global risk iştahının da desteğiyle,
özellikle kur tarafında piyasa etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz.
Öncekilerden daha uzun görünen açıklama metninde TCMB, gıda ve enerji
fiyatlarındaki düşüş, iç talep koşulları, para politikasındaki
sıkılık, arz yönlü faktörler ve ithalat fiyatları gibi bir dizi
faktöre bağlı olarak enflasyon görünümündeki iyileşmenin devam
ettiğini belirtiyor. Bu faktörlere bağlı olarak da (%14,6'lık) sene
sonu TÜFE enflasyonu tahmininde aşağı yönlü risklerin olduğu
düşüncesiyle, 425 baz puanlık bir faiz indirimine gerek görüldüğünü
söylüyor. Ayrıca gelişmiş ülke merkez bankalarının genişleyici
tutumları da bu konuda TCMB'yi cesaretlendirmiş görünüyor. TCMB ayrıca
enflasyondaki düşüşün devamlılığı için para politikasında temkine
ihtiyaç olduğunu belirtse de, açıklama metninin genel tonunun çok
yumuşak olduğunu söyleyebiliriz. Bu da TCMB'nin faiz indirim sürecine
(agresif bir şekilde) devam etme eğiliminde olduğuna işaret ediyor
olabilir. Önümüzdeki olası faiz indirimlerinin boyutunun global risk
iştahına bağlı olacağını düşünüyoruz.

Şirket Haberleri:

Akbank (AKBNK) 2Ç19 solo finansal sonuçlarında 1,278 milyon TL net
kar açıkladı. (Çeyreksel bazda:- %9,5). Açıklanan net kar rakamı bizim
1,144 milyon TL olan tahminimizin ve 1,186 milyon TL olan piyasa
beklentisinin %12 ve %8 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık
karı 2,691 milyon TL olup geçen yıla göre %18,8 azalarak %11,4
oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir.
Beklentilerden yüksek gelen net faiz gelirleri ve ticari zarar,
beklentileri aşan diğer karşılıklar sebebiyle bankanın net kar rakamı
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Kredi mevduat makasındaki toparlanma, yıllık bazda güçlü artış
gösteren ücret ve komisyon gelirleri, takipteki krediler rasyosunda
beklentilerimiz dahilinde artış (+56 bp), TL kredi büyümesinde
yavaşlama ve güçlü sermaye yeterliliği çeyreğin ana unsurları olarak
öne çıkmaktadır. 2Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından
hisse üzerinde pozitif bir etki bekliyoruz. Hisse için 25,5% sermaye
maliyeti ve 4% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız
ve 6,92 TL olan hedef fiyatımızı net kar tahminlerimizde yaptığımız
yukarı yönlü revizyonlar sonrası 8,55 TL’ye yükseltiyoruz. Yeni hedef
fiyatımızın %14 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL”
tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2019T 7,1x F/K (Benzerlerine göre %24
iskontolu) ve 0,79x F/DD) çarpanlarıyla ve 2019T için %11,9 ortalama
öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir (Pozitif).
(TTKOM) 2Ç19 sonuçlarının bugün açıklanması beklenmektedir.
Tahminlerimize göre, Grup’un 2Ç19 konsolide satış gelirlerinin 5,712mn
TL, FAVÖK’ünün 2,578mn TL ve net karının 317mn TL seviyesinde
gerçekleşmesini beklemekteyiz. Grup tarafından derlenen bir ankete
göre, piyasa ortalama beklentileri Türk Telekom’un satış gelirlerinin
5,723mn TL, FAVÖK’ünün 2,585mn TL ve net karının 454mn TL olarak
gerçekleşebileceği yönündedir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/51720/gb-26.07.19.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey