Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST:
Haftaya sınırlı pozitif bir seyirle başlayan BIST-100 Endeksi
sonrasında dalgalı bir seyir izledi. Moody's'in ülke kredi notunu da
yakın zamanda düşürebileceği beklentisinin güç- lenmesi ile gün içinde
93.400 seviyelerine kadar geri çekilen Endeks, sonrasında bu
seviyelerde tepki alımları ile yükselişe geçti. Gelen alımlarla 97.000
seviyeleri üzerine yükselen Endeks bu seviyeler üzerinde kalamasa da
günü yüksek işlem hacmi (8.4 milyar TL) ve %0.8 yükselişle 96.661
seviyesinden tamamladı. 2018 1.çeyrek büyüme % 7 olan ortalama piyasa
beklentisinin üzerinde %7,4 gelirken, Nisan ayı cari işlemler dengesi
ise aylık 5,15 milyar dolarlık beklentinin üzerinde 5,4 milyar dolar
seviyesinde geldi. Verilerin piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı
kaldı. BİST’in güne yatay bir seyirle başlaması- nı ve gün içinde
tepki alımlarının devam edebileceğini düşünüyoruz. İçeride önemli
birveri akışının olmadığı bugün dışarda Almanya ZEW beklenti anketi ve
ABD'den gelecek TÜFE verileri takip edilecek.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dolar paritesi dün serbest piyasada 4,5060-4,5390 bandında işlem
görerek günü önceki kapanışa göre %0,48 oranında değer kazancıyla
4,5135 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,68 oranında
değer yitirdi. Borçlanma araçları piyasasında dün % 18,72-%18,86
seviyeleri arasında hareket eden iki yıllık gösterge tahvilinin
getirisi önceki kapanışa göre 14 baz puan artışla gün içinde gördüğü
en yüksek seviye olan % 18,86’dan günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Güçlü büyüme ivmesi 1Ç18’de de devam ediyor, ancak ilerde
muhtemelen zayıflayacak: TÜİK, GSYH’nin 1Ç18’de yıllık %7,4 büyüdüğünü
açıkladı. Bu rakam, bizim ve piyasanın ortak beklentisi olan %7,0’lik
beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Takvim ve mevsim etkilerinden
arındırılmış GSYH serisinde ise çeyreklik bazda %1,8’lik büyüme
olduğu görülüyor. Çeyreklik büyüme rakamları önceki üç çeyrekte
sırasıyla %1,8, %1,3 e %1,8 idi. 12 aylık birikimli GSYH, 2017
yılsonundaki %7,4 seviyesinden %7,9’a yükseldi.
GSYH verisini harcama tarafından incelediğimizde yüksek büyümenin
iç talepten, özellikle de özel sektör tüketim harcamalarından
kaynaklanmaya devam ettiğini görüyoruz. İç talep büyümesi, 2017 yılı
boyunca dikkat çekici bir şekilde yıllık %11 büyüyerek GSYH’ye
%6,1’lik katkıda bulundu. Bununla birlikte, özel tüketimin GSYH’ye
katkısı % 6,7 oldu. Kamu harcamalarının büyümeye katkısı ise %3,4'lük
büyüme oranıyla %0,5 oldu. Gayri safi sabit sermaye oluşumu
(yatırımlar) büyümesi de %10'a yakın güçlü bir büyüme ile GSYH’ye
%2,8'lik katkıda bulunmuştur. Tüm bunları ele alırsak, iç talep
kaynaklı büyümenin katkısı %7,0'a ulaşmıştır. Bunun üzerine, stok
birikiminin GSYH büyü- mesine %1,0 oranında katkı yaptığını
hesaplıyoruz. Bu durum, net dış talebin güçlü ithalat nedeniyle GSYH
büyümesinden %3,6 oranında silinmeye yol açtığı anlamına geliyor.

Güçlü ilk çeyrek verisinin ardından, kredi büyümesindeki zayıf
seyir, kapasite kullanım oranlarının düşmesi ve reel sektör güveninin
azalmasıyla birlikte potansiyel bir yavaşlamanın başlangıç sinyalleri
de görülüyor. PMI verisinin Nisan ayındaki 48,9'a ve Mayıs ayında
46,0'ya düştüğünü gözlemliyoruz (2017’nin son çeyreğindeki / 2018’in
başlarındaki 55,0’ın üzerindeki seviyelerden). TL'deki aşırı değer
kaybı ve oynaklık ile faiz oranlarındaki yukarı yönlü sıçrama da
ilerleyen dönemlerde ekonominin seyrini olumsuz etkileyecek ve bu
durum, beklenen yavaşlamayı daha da kötüleştirecektir. Özetle,
önümüzdeki aylarda GSYH büyümesinde belirgin yavaşlamanın
görüleceğine, özellikle de yılın ikinci yarısında bu durumun
kaçınılmaz olduğuna inanıyoruz.
GSYH büyümesinin 2Ç18'de %4 - %5'e düşmesini bekliyoruz. Eğer
yumuşak iniş senaryosu gerçekleştirilebiliyorsa (ki bu da 2019'da da
sürdürülmeli) GSYH büyümesinin yılın ikinci yarısında %0 - %2
aralığında (hatta hafif bir daralma bölgesine) yavaşlamasını
bekliyoruz. Bu aynı zamanda, 2018 yılı için GSYH büyümesinin % 3 -
%3,5’e veya muhtemelen %3'ün altına düşebileceği anlamına gelebilir.
Cari açık Nisan’da genişlemeye devam ederken, bankalara sermaye
girişleriyle rezervler arttı: Nisan ayında cari açık bizim ve
piyasanın 5,2 milyar $’lık beklentisinin biraz üzerinde 5,4 milyar $
seviyesinde (Nisan 2017’de 3,7 milyar $) gerçekleşti. Önceki 2 aylık
veriye yapılan 0,4 milyar $’lık aşağı yönlü revizyon dahilinde, 12
aylık birikimli cari açık da Aralık’taki 47,2 milyar $ ve Mart’taki
55,3 milyar $ seviyesinden 57,1 milyar $’a (GSYH’nin yaklaşık % 6,5’i)
yükseldi. Cari açığın, büyümede beklenen yavaşlamaya bağlı olarak
Mayıs ya da Haziran ayından itibaren düşüşe geçebileceğini
düşünüyoruz. Nisan ayında sermaye girişleri 7,9 milyar $’a, net-hata
noksan kaleminin de eklenmesiyle 8,2 milyar $’a ulaşarak, resmi
rezervlerin 2,8 milyar $ artmasını sağladı. Sermaye girişlerinin de
genel olarak bankacılık kesimine olduğu görülüyor bankaların yurtdışı
şubelerinden 2,0 milyar $ transfer, yurtdışı yerleşiklerin
mevduatındaki 2,1 milyar $’lık artış ve yurtdışından sağlanan 1,7
milyar $ kredi ile toplamd bankalara 5,8 milyar $’lık sermaye girişi
gerçekleşti. Bunun üzerine, 0,7 milyar $’lık net doğrudan yabancı
sermaye ile şirketlerin yurtdışından sağladığı 1,0 milyar $’lık (net)
finansal kredi ve 1i0 milyar $’lık ticari kredi de diğer finansman
kalemleri oldular.


Şirket Haberleri:

Kardemir (KRDMD) Yönetim Kurulu tarafından, yatırımcıları korumak
amacıyla Şirket'in KRDMA, KRDMB VE KRDMD paylarının, borsada nominal
bedeli toplam 100mn TL tutarına kadar geri alımının
gerçekleştirilmesine ve geri alım için ayrılacak fonun en fazla toplam
100mn TL olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
Pegasus (PGSUS) Mayıs 2018 trafik verilerini açıklamıştır.
Açıklanan verilere göre, Şirket’in toplam yolcu sayısındaki büyüme,
Mayıs 2018’de yavaşlayarak yıllık %8.9 olarak gerçekleşmiştir (Nisan
2018: yıllık %13.5). Pegasus’un Mayıs 2018’de yolcu sayısı artışının
yavaşlaması, büyük ölçüde kuvvetlenen baz ayı ve Ramazan ayının
etkilerine bağlanabilir. Pegasus, Mayıs 2018’de yıllık %9.1 artışla
toplam 1.57mn iç hat yolcusu taşımıştır (Nisan 2018 artış: yılık
%14.1). Şirket’in Mayıs 2018’de toplam yolcu sayısının %36.2’sini
oluşturan dış hat yolcu sayısındaki artış hızı da, yavaşlamaya devam
ederek Mayıs 2018’de %6.0 oranında gerçekleşmiştir (Nisan 2018:
%11.3). Pegasus, Mayıs 2018’de toplam kapasitesini yıllık %10.5
oranında arttırmıştır (Nisan 2018: yıllık %9.0). Bunun yanında,
Şirket’in yolcu doluluk oranında, büyük ölçüde iç hat yolcu doluluk
oranındaki yıllık 1.6 y.p. artışa bağlı olarak, yıllık 0.3 y.p artış
gerçekleşmiştir. Pegasus’un dış hat yolcu doluluk oranı ise Mayıs
2018’de yıllık 2.0 y.p. a lış göstermiştir. Böylelikle Pegasus, Mayıs
2018’de %84.8 yolcu doluluk oranı elde etmiştir. Mayıs 2018
rakamlarının da açıklanmasıyla, Pegasus’un yılın ilk beş ayındaki
toplam yolcu trafiğinde yıllık %15.0, toplam kapasitesinde yılık %9.8,
ve yolcu doluluk oranında, büyük ölçüde dış hat yolcu doluluk
oranındaki yıllık 3.7 y.p. artışa bağlı olarak, yılık 2.7 y.p. artış
gerçekleştirmiş olduğunu gözlemlemekteyiz. Şirket’in, yılın tamamı
için %11-%13 aralığında olan kapasite artırımı hedefi hariç, 2018 yılı
için hedeflerinin üzerinde gerçekleşmeye devam eden trafik
sonuçlarını Şirket payları kısa dönem performansını olumlu
etkileyebilecektir.
Türk Hava Yolları (THYAO) Türk Hava Yolları'nın hava kargo markası
Turkish Cargo, e-ticaret sektörüne bir çözüm platformu oluşturmak
adına havalimanından havalimanına olan geleneksel hava kargo
taşımacılığı hizmetine, kapıdan kapıya ekspres/kurye taşıma iş
modelini de entegre etmeyi hedeflemekte olduğunu ve bu doğrultuda
dünyada en fazla gönderi gerçekleştiren ekspres firması olan Çin
merkezli ZTO ve Hong Kong merkezli PAL Air ile ortak yeni bir global
ekspres kargo şirketi kurulacağını paylaşmıştır. Yeni kurulacak
şirket, küresel e-ticaret sektöründe bütünleşik hizmet verebilecek
kapasite ve yetenekte her türlü lojistik aktiviteleri icra etmeyi
hedeflemektedir. Hong Kong merkezli olarak kurulması planlanan bu
işbirliği ile ilgili olarak THY, ZTO ve PAL Air arasında bir iyi niyet
anlaşması imzalanmıştır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey