Canlı Borsa

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

31.01.2018 09:34
Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Euro bölgesi 4. Çeyrekte beklentilere paralel %2.7 büyürken,
yıllık büyümenin %2.7’den %2.8’e revize edilmesi Euro’yu olumlu
etkiledi. Küresel piyasalarda satış eğilimi ABD borsa endeksleri
öncülüğünde sürdü. VİX Endeksi son 7 gün içinde 14.79 seviyesine
ulaşarak %36 oranında yükseldi. Merkez Bankası yılın ilk enflasyon
raporunda 2018 yılı için enflasyon tahmini 0.9 puan ile %7.9’a
yükseltti. Enflasyonda belirgin bir iyileşme ve hedeflere uyum
sağlanana kadar sıkı duruşun korunacağını belirtildi. Piyasalarda Euro
bölgesi TÜFE, ABD özel sektör istihdam, konut satışları verileri takip
edilecek. Fed toplantı sonuçları ise 22:00’de açıklanacak olup
faizlerde bir değişiklik beklenmiyor. Fed’in enflasyon konusunda
görüşleri önemli olacaktır. Bugün piyasa kapanışında sonra AKBNK ve
GARAN’ın 4. Çeyrek kar rakamları açıklanacak. Dün küresel hisse senedi
piyasalarına paralel satıcılı bir seyir izleyen BİST’de 4. Çeyrek kar
beklentileri piyasaları destekleyecektir. Yatay bir açılış bekliyoruz.

4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR

AKBNK 4Ç17: NK PB: TL1.467mn OYAK: TL1.476mn

Akbank'ın TL kredi-mevduat spreadinde kredi getirilerindeki artışın
yardımıyla 30 baz puan artış bekliyoruz. Beklenenin üzerinde
gerçekleşen TÜFE'nin de katkısıyla net faiz marjının çeyreksel 82 baz
puan genişleyeceğini düşünüyoruz. Komisyon gelirlerinde yıllık
büyümenin %13'e ineceğini düşünüyoruz. Net özel risk maliyetinde bir
miktar artış öngörsek de, aktif kalitesinin genel olarak güçlü devam
edeceğini düşünüyoruz. Bütçe toplantısında belirtildiği üzere Otaş
kredisinin yakın takipteki kredilere atılmasını ve 500 milyon TL'lik
karşılığın serbest karşılığa transfer edilmesini bekliyoruz. Kredi
büyümesinin ihtiyaç kredileri ve işletme kredileri gibi yüksek
getirili alanlardaki büyümenin yardımıyla sektörün üzerinde olacağını
düşünüyoruz.

GARAN 4Ç17: NK PB: TL1.576mn OYAK: TL1.694mn

Garanti'nin TÜFE'ye endeksli kağıtların getirisindeki artış
sayesinde, araştırma kapsamımızdaki bankalar arasında en yüksek
çeyreksel net faiz marjı genişlemesini getireceğini düşünüyoruz.
Alım-satım zararlarının azalan swap hacmi sayesinde düşeceğini
öngörüyoruz. Komisyon gelirlerinin ilk 9 aydaki %16'lık büyümenin
hafif altında, yıllık %14 büyümesini bekliyoruz. Birkaç kurumsal
kredinin sorunlu kredi olarak sınıflandırılmasının etkisi ile özel
risk maliyetinde bir artış öngörüyoruz. Tahminlerimiz geçen çeyreklere
paralel 220 milyon TL serbest karşılık gideri içeriyor. İştiraklerden
elde edilen gelirlerde de artan karşılıklar sebebi ile bir düşüş
olacağını bekliyoruz. Kredi ve mevduat büyümeleri sektör büyümesinin
hafif gerisinde kalacaktır.

4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR

ARCLK: Arcelik 4Ç17'de beklentilerin altında 90mn TL net kar
açıkladı (PB: 180mn TL, Oyak: 176mn TL). Şirketin net karı bir önceki
yılın aynı dönemine göre %61 oranında geriledi. Net karın
beklentilerden sapmasının sebeplerinin, faaliyet karının beklentilerin
altında kalması ve türev araçlardan yazılan zarar olduğunu düşünüyoruz
(4Ç17: 47mn TL zarar – 4Ç16: 65mn TL kar). Şirketin VAFÖK’ü %8
oranında artarak 429mn TL olurken VAFÖK marjı 1.3 baz puan düşerek
%7.5 oranında gerçekleş ve son 36 çeyreğin en düşük FAVÖK marjı
olmuştur. Devam eden yüksek hammadde maliyetleri ve kar marjı yüksek
yurtiçi satışların toplam satışlar içerisindeki payının düşmesi
karlılığı olumsuz etkilemiştir. Satış gelirleri ise %26 oranında
artarak 5,7 milyar TL'ye ulaşmış ve en yüksek çeyreksel ciroya
ulaşmıştır.
Arçelik 2018 yılında yurtiçi satış hacminin yatay kalmasını ve
uluslararası satışlarının %2 artmasını bekliyor. Fiyat artışları ve
düşük TL etkisi ile cironun %20 oranında artmasını bekliyor. 2017’de
%9.2 olan FAVOK marjının ise 2018’de %10’a yükselmesini bekliyor.
Şirketin beklentilerine paralel olarak 2018 ve 2019 yılları için FAVÖK
tahminimizi aşağı doğru revize ettik ve hedef fiyatımızı 22.5TL’ye
indirdik.
Arçelik hisselerinin son 1 ayda endeksin %10 altında bir
performans sergilemesini de dikkate alarak düşük kar beklentisinin
kısmen fiyatlara yansıdığını düşünüyoruz. Şirket 11.1 F/K ve 7.1
FD/FAVÖK çarpanları ile son iki yıllık ortalamalarının %14 ve %17
altında işlem görmektedir. Zayıf 4Ç17 sonuçları sonrasında hisse
fiyatında yaşanması beklenen olası geri çekilmelerin pozisyon almak
için fırsat yaratacağını düşünüyoruz. Hedef fiyatımıza göre %13
oranında yükselme potansiyeli taşıyan Arçelik için Endeks Üzeri Getiri
önerimizi koruyoruz.
TSKB: 4. çeyrek karını 143 milyon TL olarak açıkladı. Bizim
beklentimiz 153 milyon TL, piyasa beklentisi 156 milyon TL idi. Karın
beklentimizin altında gelmesinde temel sebep bankanın ayırdığı 186
milyon TL’lik serbest karşılık. Banka bu karşılığı ayırırken UFRS9’un
2018’de yürürlüğe girmesi ile gereksiz hale gelecek 77 milyon TL’lik
genel karşılığı ters çevirmiş. Bu işlemlerin vergi etkisini de hesaba
kattığımızda net kar üzerinde 67 milyon TL olumsuz etki yarattığını
hesaplıyoruz. Bizim tahminlerimiz yalnızca 40 milyon TL serbest
karşılığı içermekteydi. Faaliyet göstergelerine baktığımızda bankanın
performansının güçlü olduğunu görüyoruz. Net faiz marjı beklentimizin
üzerinde 40 baz puan genişlerken, herhangi bir sorunlu kredi oluşumu
olmadığı görülüyor. Düşük risk yapısına karşın güçlü karlılığı ile öne
çıkan TSKB için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi ve 1,82 TL hedef
fiyatımızı koruyoruz.

SEKTÖR HABERLERİ

BANKACILIK: BDDK verisine göre bankacılık sektörünün Aralık ayı
karı, geçen aya göre %2 düşerken geçen yılın aynı ayına göre %58
yükseldi. 2017 yılı toplam net kar büyümesi %31 olarak gerçekleşti. 4.
çeyrek karı ise geçen çeyreğe göre %1, geçen yılın aynı çeyreğine göre
%38 artarak 11,9 milyar TL oldu.
Akbank, YKB ve İşbank’ı içeren özel yerli mevduat bankalarının net
karı çeyreksel %2, yıllık %26 yükseldi. Bu grupta bulunan araştırma
kapsamımızdaki üç bankanın toplam net karının çeyreksel %6 düşmesini,
yıllık %25 büyümesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise çeyreklik %7
düşüş, yıllık %24 büyüme. Bu grup için net karlarda beklentimizi aşma
potansiyeli olabilir.
Kamu mevduat bankalarının karı geçen çeyreğe göre %4 düşerken,
geçen yılın aynı çeyreğine göre %28 arttı. Bizim ve piyasanın Halkbank
ve Vakıfbank için toplam kar beklentisi çeyreksel bazda %8, yıllık
bazda %40 artışı gösteriyor. Bu grupta en büyük banka olan Ziraat için
tahmin olmadığı için sağlıklı bir çıkarım yapmak şu an için zor.
Yabancı mevduat bankalarının net çeyrek karı çeyreksel %4, yıllık
%53 büyüdü. Biz bu grupta olan Garanti için çeyreksel %8, yıllık %46
büyüme öngörüyoruz, ama Garanti grubun toplam karının yalnızca
yaklaşık yarısını oluşturduğu için çıkarım yapmak yine zor.
Bankacılık datasının hisse fiyatları üzerinde henüz bir etkisi
olmasını beklemiyoruz. Bankalar karlarını açıkladıkça geriye kalan
bankaların karları için daha kesin konuşmak mümkün olacaktır.

ŞİRKET HABERLERİ

OTKAR/TMSAN: Savunma Sanayii İcra Komitesinin bugün saat 2’de
toplanması bekleniyor. Komitenin gündeminde Afrin-Suriye’de devam eden
askeri operasyon ve Altay Tank Projesi olacak. Hatırlanacağı üzere
Altay Tankı’nın prototipi OTKAR tarafından tasarlanmış ve üretim için
çıkılan ihaleye OTKAR, FNSS ve BMC-Rheinmetall teklif vermişti. TMSN
ise tank motorunun üretilmesi için teklif vermişti. OTKAR ve TMSN
hisselerinin bugün haber akışına bağlı olarak hareketli olmasını
bekleriz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180131.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





Canlı Borsa
98.631 17:59
Değişim :  2,04% |  1.973,85
Önceki Kapanış :  96.657  
En Yüksek
99.038
En Düşük
97.347
Açılış: 97.347
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 25.251 -0,35  
Xetra DAX DAX 11.614 0,78  
CAC 40 PX1 5.103 0,14  
IPC MXX 47.739 0,62  
Shanghai Composite SHCOMP 2.568 -1,49  
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--1935--//-//213.243.28.95--//-//0 sn-(16.10.2018 00:29:49-16.10.2018 00:29:49)