İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Güçlü karlara rağmen Borsa İstanbul geriler mi ?
Fed bahisleri ve vergi paketi beklentisiyle dolar yükselmeye devam
ederken gelişmiş ülke borsaları yukarı yönlü seyrini koruyor. Üçüncü
çeyrek karlarının olumsuz hava koşulları nedeniyle zayıf gelecek
olması nedeniyle Wall Street'teki yükseliş bir parça hız kesti.
Küresel büyümenin güçlenmesini arkasına alan gelişmekte olan
ülkeler Ekim ayının ilk üç haftasında gelişmiş ülkelerin iki katına
yakım getiri sağladı. Açıklanan ekonomik veriler ve şirket karları
gelişmekte olan ekonomilerde güçlü büyümenin sürdüğüne işaret ediyor.
Son hafta güçlü dolar ve yükselen ABD faizleri nedeniyle sınırlı bir
kayıp yaşanmasaydı fark daha da açılabilirdi.
Türkiye piyasaları güçlü üçüncü çeyrek karları ve Batı ile yaşanan
kriz arasında sıkışmış durumda. Üçüncü çeyrek şirket karları %20'nin
üzerinde FAVÖK büyümesi ile yükselişi destekleyen bir tablo çiziyor.
Borsa İstanbul %38 F/K ıskontosu ile 15 Temmuz darbe girişimi sonrası
gördüğü seviyelere yakın seviyelerde işlem görüyor.
Almanya ile yaşanan gerginlik ve ABD vize krizi konusu
belirsizliğini koruyor. Geçen hafta yaşanan AB liderler zirvesinden
Türkiye ile müzakerelerin dondurulması ve mali yardımların
durdurulması kararı çıkmadı. Ancak fiilen müzakereler ve yardımlar
dondurulmuş durumda.
ABD ile vize krizi konusunda durum farklı değil. Türkiye
tarafından yapılan açıklamalar çözüm konusunda yol alındığını
vurguluyor. ABD tarafı ise vize kararını kolaylaştırmak için
bekledikleri adımların henüz atılmadığını söylüyor.
ABD'nin Türk bankalarına yüksek boyutlu cezalar getireceği yönünde
haftasonu yayılan komplo teorilerini ciddiye almıyoruz. Ancak kamu
bankalarının 0,5-0,6 civarında piyasa değeri / defter değeri oranları
piyasaların zaten temkinli bir fiyatlama yaptığını gösteriyor.
Asya piyasalarının seyri ve sabah ilk işlemlerde Türk lirasında
yaşanan kayıplar Borsa İstanbul'da %0,7 civarında satıcılı bir açılışa
işaret ediyor. Beklentimizden daha düşük 3. çeyrek sonuçları açıklayan
Arçelik hisselerini En Çok Önerilenler listemizden çıkarıyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Kabine Revizyonu ve Erken Seçim İddiası

Hürriyet gazetesinde yer alan bir habere göre siyasi kulislerde
2018 yılının Temmuz ayında erken seçim yapılabileceği ve belediye
başkanlarının değiştirilmesi ardından erken seçim öncesinde kabinede
revizyon yapılabileceği konuşuluyor. Baz senaryomuzda erken seçim
ihtimaline yer vermiyoruz, seçimlerin 2019 Kasım ayında yapılmasını
bekliyoruz.

Sirket Haberleri

Arçelik

Kapanış (TL) : 23.36 - Hedef Fiyat (TL) : 28.73 - Piyasa Deg.(TL)
: 15785 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.28
ARCLK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.97 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Beklentilerle uyumlu 3Ç17 sonuçları
Arçelik 3Ç17'de 259 milyon TL piyasa beklentisi ile uyumlu, bizim
300 milyon TL tahminimizin altında yıllık bazda %3 düşüşle 256 milyon
TL net kar rakamı açıkladı. Türev araçlardan kaydedilen zararlar
(3Ç17: 45 milyon TL 3Ç16: 20 milyon TL) ile kur frakı giderlerindeki
(3Ç17: 66 milyon TL 3Ç16: 45 milyon TL) artışın neden olduğu yüksek
finansman giderleri 3Ç net kardaki yıllık bazdaki düşüşün temel
nedenlerini oluşturuyor. 3Ç17 konsolide net satış gelirleri
beklentilerle uyumlu (Is Yatırım: 5.4 milyar TL piyasa: 5.3 milyar
TL) yıllık bazda %33 artışla 5.4 milyar TL'ye yükselirken, FAVÖK
rakamı yine beklentilerle uyumlu (Is Yatırım: 540 milyon TL piyasa:
544 milyon TL). FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.9 baz puan gerileme
ancak çeyrek bazda 0.3 baz puan iyileşme ile 3Ç17'de %10 olarak
gerçekleşti.
Yorum: Arçelik'in 3Ç17 sonuçları beklentilerle uyunmlu geldiğinden
sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etkisinin olmaısnı
beklemiyoruz.

Klimasan

Kapanış (TL) : 6.63 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
219 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.85
KLMSN Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr

Klimasan Rusya'da satın alma

Klimsan merkezleri Kaliningrad, Rusya'da bulunan Metalfrio
Solutions Ltd ve Limited Liability Company Estate adlı şirketlerin
%100 hissesinin, Merkezi Viborg, Danimarka'da bulunan Metalfrio
Solutions AS'den satın alınmasına karar verdiğini açıkladı. Satın
alınması planlanan şirket, Klimasan'ın ana ortağı Metalfrio Solutions
S.A'ın %100 bağlı ortağı, dolayısı ile gerçekleşirse grup içi bir
satın alma olacak. Satın alama değeri bulunan Metalfrio Solutions Ltd
ve Limited Liability Company Estate adlı şirketler için sırası ile
2.9mn EUR ve 5mn EUR olarak belirlendi. Satın alınacak şirketlerin net
nakit pozisyonları değerlendirildiğinde toplam nakit çıkışının 6.2m
EUR olmasını bekliyoruz. Satın alınan varlıklar Klimasan'ın kamuya
açıklanan son Finansal tablosundaki aktif toplamına oranının %4,1'ine,
cironun ise %7,4'üne karşılık gelmekte.
Klimasan'ın kendisine stratejik olarak yakın olan Rusya Pazarına
üretim tesisi satın alarak girmesini genel anlamda olumlu buluyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171023092108726_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey