İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Gözler saat 18:00 de yapılacak Cumhurbaşkanı ve Başbakan
görüşmesinde...
Nisan ayında görülen yılın zirvesine yakın işlem gören küresel
hisse senetlerinde, büyüme endişeleri, Avrupa bankalarının kar
rakamlarının beklentilerin altında kalması ve petrol fiyatlarındaki
gerilmenin tetiklediği dün ve evvelsi gün gözlenen kar satışları,
içeride politik endişeler ile birleşince BIST’e yansıması şiddetli
oldu. MSCI Türkiye endeksi dünkü işlemlerde, TL ‘deki değer kaybının
da etkisi ile %5’e yakın gerileyerek, MSCI GOÜ’nün %3 altında kaldı.
Başbakan Davutoğlu ile Cumhurbaşkanı Erdoğan arasında yetki
paylaşımına yönelik sorunlara dair haberler, Başbakan’ın dün MYK’da
yaptığı ve kimi yorumcular tarafından bir veda konuşması gibi
algılanan konuşma ile birleşince TL varlıklarda sert satışları
tetikledi. Bu sabah yarın yapılması planlanan Cumhurbaşkanı ve
Başbakan arasındaki haftalık görüşmenin bu akşam saat 18:00 ‘e
alındığı haberi geldi. Gözler toplantı sonrasında yapılacak açıklamada
olacak. Cumhurbaşkanı ve Başbakan arasında soruna yol açan pürüzlerin
giderildiğine yönelik açıklamalar piyasaları sakinleştirebilir. Aksi
yönde bir mesaj belirsizliği daha da tırmandırabilir.
Bugün BIST’de yatay hafif aşağı yönlü bir açılış bekliyoruz. Bu
sabah itibarı ile TL sepet karşısında değer kaybetmeye devam ediyor.
Dün dip yapan dolar endeksi ise 93 seviyesinin üzerinde işlem görüyor.
ABD’de Cuma günü açıklanacak istihdam verileri doların seyri açısından
belirleyici olacak.
Dün akşam açıklanan kar rakamlarına baktığımızda, beklentilerin
altında 1Ç karı açıklayan Coca Cola İçecek’te hafif olumsuz etki
görebiliriz. Akçansa’da ise FAVÖK rakamının beklentilerin altında
kalması hissede baskı yaratabilir.

Akçansa
Kapanış (TL) : 13.8 - Hedef Fiyat (TL) : 15.75 - Piyasa Deg.(TL) :
2642 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.39 v
AKCNS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 14.12 Analist:
esuner@isyatirim.com.tr
1Ç16’de net kar beklentilere parallel ancak operasyonel anlamda
zayıf
Akçansa Çimento 1Ç16’de beklentilere parallel yıllık bazda %2
artışla 69 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net satış gelirlerinde
artış görülmesine rağmen operasyonel marjlardaki yıllık bazda gerileme
şirketin 1Ç16 net karında sınırlı artışa yol açtı. Beklentilere
parallel şirket ilk çeyrekte olumlu hava koşullarının etkisi ile artan
yurtiçi çimento talebi neticesinde yıllık bazda %10 artışla 329 milyon
TL ciro rakamı elde etti. İhracatın toplam cirodaki payı 1Ç15’deki %15
seviyesinden 1Ç16’da %14’e geriledi. Şirketin FAVÖK rakamı
beklentilerin biraz altında 1Ç16’de stoklardaki değişimin artması ile
yıllık bazda ciro büyümesinin altında %4 artışla 82 milyon TL’ye
yükseldi. FAVÖK marjı ise 1Ç15’deki %26.5’den 1Ç16’DE %25’e geriledi.
Operasyonel performansın göstergesi olan FVAÖK rakamının beklentilerin
biraz altında kalması nedeniyle, Akçansa’nın 1Ç16 mali tablo
açıklamasına piyasanın sınırlı negatif tepki göstermesi
beklenebilir.

Coca-Cola İçecek A.Ş
Kapanış (TL) : 39.5 - Hedef Fiyat (TL) : 47.5 - Piyasa Deg.(TL) :
10048 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.95 v
CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 20.25 Analist:
bdinckoc@isyatirim.com.tr
CCOLA 1Ç16
Coca Cola İçecek (CCI) 1Ç16’da, piyasa beklentisi olan 59mn TL’nin
ve bizim piyasaya göre daha düşük olan tahminimiz 44mn TL’nin altında,
29mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimizle gerçekleşen kar
arasındaki fark operasyonel sonuçların dışındaki kalemlerden
kaynaklandı çünkü 153mn TL olarak açıklanan 1Ç16 VAFÖK’ü bizim
beklentimiz olan 143mn TL’nin hafif üzerindeydi. Piyasanın VAFÖK
beklentisi ise 161mn TL seviyesindeydi. %11.7 olarak açıklanan 1Ç16
VAFÖK marjı piyasa beklentisi olan %12.4’ün altında kaldı.
Konsolide satış hacmi %1,5 büyüyerek 222 mn ünite kasa oldu.
Türkiye hacim büyümesi %1,1, uluslararası operasyonların hacim
büyümesi ise %2 olarak açıklandı. Ocak ayındaki kötü hava koşulları ve
Şubat ve Mart aylarındaki zayıf talep yurtiçindeki hacim büyümesini
olumsuz etkiledi. Gazlı içeceklerin satış hacmi dikkat çekici derecede
%10 seviyesinde küçüldü. Konsolide satış gelirleri %8,2 büyürken bunda
fiyat artışları sayesinde %9,1 büyüye yurtiçi satış gelirleri itici
güç oldu. Uluslararası satış gelirleri ise Pakistan’daki çift haneli
büyümelere rağmen Orta Asya ülkelerindeki zayıf talep ve devalüasyonun
olumsuz etkisi ile dolar bazında %10,5 küçülerek 210mn ABD$ oldu.
Konsolide VAFÖK marjı 1,6 puan geriledi. Bu düşüşün en önemli
nedeni yurtdışı operasyonların düşük karlılığı ve yurtiçinde artan
Pazarlama giderleri oldu. TL’nin değer kazanması sayesinde elde edilen
kur farkı gelirleri finansman giderlerinde göreceli olarak bir
iyileşme sağlanmasına sebep oldu ve şirket 1Ç16’da 29mn TL net kar
açıkladı.
2016 Öngörüleri: Şirket 1Ç16 sonuçlarının ardından 2016 yılı için
beklentilerini değiştirmedi. Coca Cola İçecek Türkiye’de düşük tek
haneli, uluslarası operasyonlarda ise düşük-orta tek haneli hacim
büyümesi öngörürken satış gelirlerindeki artışın hacim büyümesinin
üzerinde olmasını bekliyor. VAFÖK marjının ise kurdaki volatilite ve
Orta Asya ve Ortadoğu’daki petrol fiyatlarına bağlı riskler nedeniyle
sabit kalacağını tahmin ediyor. Biz VAFÖK ve net kar seviyesinde
piyasa beklentilerinin altında kalan sonuçlara piyasa tepkisinin hafif
olumsuz olmasını bekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20160504092038944_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey