İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Türkiye kendini anlatmaya çalışıyor…
Dünya borsalarında ABD önderliğinde tepki alışları devam ediyor.
Beş günlük tatil dönüşü Şanghay borsası yatay bir seyir izlerken
gelişmekte olan borsalarında %1'e yakın yükseliş görülüyor. Kur
cephesi, güçlenen dolar ve zayıflayan gelişmekte olan ülke para
birimleri ile, henüz risk iştahını desteklemiyor.
Türkiye varlıkları dünyadan negatif ayrışmaya devam ediyor. MSCI
Türkiye %1'e yakın kayıpla en kötü performans gösteren gelişmekte olan
borsa konumunda. Dolara karşı değer kaybeden Türk lirası ve uzun
vadeli tahvillerdeki değer kaybı Borsa İstanbul'u desteklemiyor.
Dünya borsalarındaki yükselişe rağmen Borsa İstanbul'da yatay bir
açılış bekliyoruz.
2018 yılında gördüğü en düşük seviyeye yaklaşan MSCİ Türkiye /
MSCİ GOÜ oranı Borsa İstanbul'da tepki alışını destekliyor. Ancak
yüksek betalı bir piyasa olarak dünya yükselirken negatif ayrışmamız
bizi rahatsız ediyor.
İlk çeyrek sonuçları, beklentileri yenen Coca Cola hisselerinde
pozitif, zayıf sonuçlar açıklayan Akçansa, Çimsa ve Tekfen
hisselerinde negatif ayrışmaya işaret ediyor. Ancak içinde
bulunduğumuz zorlu konjonktürde, ilk çeyrek sonuçlarının tüm yıl için
anlamlı bir gösterge olmadığı unutulmamalı. Tekfen hisselerindeki
satışlar sertleşirse alış fırsatı olarak kullanılabilir.
Makro cephede günün haberi Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak'ın
saat 16:00'da küresel yatırımcılarla dijital buluşması. 2018
Ağustos'unda gene zorlu bir dönemde yapılan buluşma Borsa
İstanbul'daki satış dalgasını tersine çevirmekte etkili olmuştu.
Umarız tarih tekerrür eder. Bir başarı hikayesine gerçekten
ihtiyacımız var.

Haberler & Makro Ekonomi

BDDK, bankaların yurtdışı kuruluşları ve kendi iştirak/şubeleri
ile yaptıkları TL bazlı işlemlere sınırlama getirdi
BDDK, bankaların yurtdışı kuruluşları ve kendi iştirak/şubeleri
ile yaptıkları TL bazlı işlemlere sınırlama getirdi. Covid-19
nedeniyle kaynakların yurtiçinde daha iyi değerlendirilebilmesi
amacıyla BDDK, bankaların yurtdışı banka ve finansal kuruluşları ile
kendi şube ve iştirakleri ile yaptıkları TL plasman, TL kredi, TL repo
ve depo işlemlerinin toplamının bankanın solo öz kaynağının %0.5'ini
geçemeyecek.

Sirket Haberleri

Türk Traktör

Kapanış (TL) : 53.6 - Hedef Fiyat (TL) : 61.31 - Piyasa Deg.(TL) :
2861 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.53
TTRAK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 14.38 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Nisan ayında toplam satış hacmi %48 düştü
Türk Traktör Nisan ayı satış hacim verisini yayınladı. Buna göre,
toplam satış hacmi Nisan ayında yıllık bazda %48 düşüşle 936 adede
geriledi. Şirketin Covid-19 önelmeleri nedeniyle 23 Mart - 20 Nisan
ayı arası üretime ara verdiğini hatırlatmak isteriz. Yurtdışında
Covid-19 nedeniyle limanlarda ve teslimatlarda yaşanan kısıtlamalar
nedeniyle Nisan ayında ihracat hacmindeki %70'lik daralma iç pazar
satışlarındaki %6'lık düşüşten daha keskin oldu. Şirketin Covid-19
salgının olumsuz etkilerinin Haziran ayı itibariyle azalacağı ve
Ağustos ayından itibaren normal ekonomik aktiviteye dönüş olacağı
tahminiyle 2020 yılı için 28 bin -33 bin adetlik iç pazarda 12.5 bin -
15.5 bin adet iç satış hedefi ve 10 bin -12.5 bin adet iharact hedefi
bulunuyor. Haberin olumsuz olduğunu ancak beklentiler dahilinde
olduğunu söyleyebiliriz

Akçansa

Kapanış (TL) : 8.06 - Hedef Fiyat (TL) : 8.91 - Piyasa Deg.(TL) :
1543 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.57
AKCNS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 10.56 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
AKCNS 1Q20: Beklentilerin altında
Akçansa 1Ç20'de beklentilerin altında (İş Yatırım:14mn TL net
zarar, piyasa:15mn TL net kar ), 25mn TL net kar açıkladı. Geçen
senenin aynı döneminde bu rakam 20mn TL net kar olarak gerçekleşmişti.
Net kar rakamındaki yıllık zayıflıkta operasyonel karlılıktaki düşüş
ve zayıf satışlar etkili oldu. Satış gelirleri bizim beklentimize
paralel ancak, piyasa beklentisinin altında bazda 6 daralma ile 385mn
TL gerçekleşti. (İş Yatırım:385mn TL, piyasa:433mn TL). Yurtiçi
satışları yıldan yıla %16 gerilerken, ihracat gelirleri zayıf TL ile
yıllık bazda %11 artış gösterdi. FAVÖK, piyasa beklentisi 53mn TL ve
bizim beklentimiz 28mn TL 'nin oldukça altında 15mn TL olarak
gerçekleşti ve yıllık bazda %50 düşüş gösterdi. FAVÖK marjı ise geçen
senenin aynı dönemindeki %7,5 seviyesinden %4,0 seviyesine geriledş.
Beklentilerin atında kalan FAVÖK ve net kar nedeniyle piyasa
tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Hisse için TUT tavsiyemizi
koruyoruz.

Coca-Cola İçecek A.Ş

Kapanış (TL) : 35.74 - Hedef Fiyat (TL) : 42 - Piyasa Deg.(TL) :
9091 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.04 ?
CCOLA Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 17.52 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
CCOLA 1Ç20 Finansal Sonuçları: Net kar güçlü operasyonel sonuçlar
ve FX kazancı sayesinde beklentileri aştı
Coca-Cola İçecek 1Ç20 finansal sonuçlarında 127mn TL net kar
açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 3mn TL zarar açıklanmıştı.
Net karda yıllık bazda yaşanan iyileşme operayonel kar büyümesi ve
daha düşük gerçekleşen finansal giderlerden kaynaklandı. Net kar
piyasa beklentisinin de üzerinde gerçekleşti. Kardaki sapma
operasyonel sonuçların beklentilerden hafif iyi olması ve
beklentilerin üzerinde FX kazancından kaynaklandı. Şirket'in konsolide
gelirleri yıllık bazda %20.6 artış göstererek 2.62 milyar TL'ye
yükselirken beklentilere paralel gerçekleşti (İş Yatırım: 2.62 milyar
TL, piyasa: 2.58 milyar TL). FAVÖK ise yıllık bazda beklentilerin
üzerinde %22.1 artış göstererek 388mn TL'ye yükseldi (İş Yatırım:
390mn TL, piyasa: 374mn TL).
Yorum: Her ne kadar yılın ilk çeyreği mevsimsel olarak zayıf bir
çeyrek olsa da Net kar ve FAVÖK'ün beklentilerin sırasıyla %4 ve %44
üzerinde olmasından dolayı piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini
bekliyoruz. Şirket Yönetimi salgın nedeni ile alınan önlemlerin
getirdiği negatif etki ve belirsizlikler nedeni ile 2020 yılı için
öngörülerini geri çekerken, salgının süresi ve etkileri ile ilgili
belirsizlikler nedeni yeni öngörülerde bulunmadı. Salgının tüketim ile
ilgili yarattığı olumsuz etkiler nedeni ile 2020 öngörülerinin
gerçekleşmesi çok olası görünmüyordu, o nedenle yönetimin 2020
öngörülerini geri çekmiş olmasının piyasa tarafından büyük bir
sürprizle karşılanmayacağını düşünüyoruz.
Detaylar için ingilizce raporumuzu görebilirsiniz:
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200506085120938_1.pdf

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 10.5 - Hedef Fiyat (TL) : 11.9 - Piyasa Deg.(TL) :
14490 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 201.42
THYAO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 13.33 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
THY uçuş yasağının sonlanması sonrasına yönelik uçuş taslağı
hazırladı
Türk Hava Yolları (THY), uçuş yasağının sonlanması sonrasına
yönelik Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarını içeren uçuş taslağı
hazırladı. Plana göre, Haziran ayında yurt içinde tüm meydanlara
uçuşlar planlanırken yurt dışında ise 19 ülkeye haftalık 75 frekans
uçuş planlandı. Yasağın ardından ilk etapta uçuşların yüzde 60'ının
icra edileceği planlanıyor.Bu noktalar Kanada Toronto, Kazakistan
Almatı, Afganistan Kabil, Japonya Tokyo, Çin Şanghay, Güney Kore Seul,
Singapur, Danimarka Kopenhag, İsveç Stockholm, Norveç Oslo, Almanya'da
Frankfurt, Berlin, Düsseldorf ve Münih, Avusturya Viyana, Hollanda
Amsterdam, Belçika Brüksel, Beyaz Rusya Minsk, Gürcistan Tiflis,
Lübnan Beyrut, Kuveyt ve İsrail Tel-Aviv seferlerini icra etmeyi
planlıyor.?

Çimsa

Kapanış (TL) : 7.6 - Hedef Fiyat (TL) : 8.21 - Piyasa Deg.(TL) :
1027 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.06
CIMSA Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 8.02 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
CIMSA 1Ç20 Sonucları: Beklentilerin hafif altında net kar
Çimsa bizim beklentimiz olan 2 milyon TL net kar ve piyasa
beklentisi 0,1 milyon TL net zarar tahmininin altında kalarak 1Ç20'de
18 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde bu rakam
62 mm TL net zarar olarak açıklanmıştı. Tahminimizdeki sapmaya ise
beklentimizin altında gerçekleşen operasonel karlılık neden oldu.
Beklentilerin üzerinde olarak (İş Yatırım: TL376mn Piyasa: TL387mn),
satış gelirleri yıllık bazda %22 artış ile 412mn TL olarak
gerçekleşti. 1Ç20 FAVÖK rakamı 47mn TL gerçekleşti (yıllık bazda %28
düşüş) ve beklentilerin altında kaldı (İş Yatırım: TL54mn Piyasa:
TL59mn). Böylece FAVÖK marjı geçtiğimiz sene aynı dönemki %19,4
seviyesine göre %11,4 seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Yorum: Çimsa'nın
beklentilerin hafif altında kalan 4Ç19 sonuçlarına piyasanın bir
miktar olumsuz tepki vermesini bekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200506091817541_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey