İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Posta kutunuzda iyi haberler var...
Salgının yayılma hızının düşmesi ve ekonomilerin açılma
planlarıyla birlikte dünya borsaları haftaya güçlü bir başlangıç
yapıyor. ABD ve Almanya vadeli borsaları %1'in üzerinde yükselirken
emin liman yatırım araçları altın ve dolar geriliyor. Emtia piyasaları
bu iyimser havayı bozmaya devam ediyor. Petrol vadelileri, WTI %11,
Brent %4 gerilemeyle haftaya başlıyor.
Türkiye varlıkları uzun bir aradan sonra dünya piyasalarındaki
yükselişe katılıyor. Yeni vaka ve can kaybı verileri yavaşlarken
ekonominin ne zaman açılacağı tartışmaları gündemde öne çıkıyor. Dünya
borsalarındaki iyimser havaya paralel Borsa İstanbul'un %1'e yakın
yükselişle açılmasını bekliyoruz. Türk lirasının doların küresel
olarak gevşemesine paralel değer kazanması iyi haber.
İlk çeyrek kar tahminleri raporumuzu yayınladık. Araştırma
kapsamımızdaki bankaların çeyreklik bazda %33, yıllık olarak %3 net
kar artışı göstermesini bekliyoruz. Finans dışı şirketlerde 1Ç20 toplu
FAVÖK ve Net Kar tahminlerimiz yıllık bazda, sırasıyla, %3 ve %50
gerilemeye işaret ediyor. Çeyrek bazında Yapı Kredi ve Garanti
Bankası'nın kar büyümelerinin daha güçlü olacağını tahmin ediyoruz.
Sigorta sektörü kar rakamlarının da güçlü gerçekleşmesini bekliyoruz.
Şirket bazında baktığımızda Koza Altın (KOZAL.IS) (%66 FAVÖK, % 36 Net
Kar), Doğuş Oto (DOAS.IS) (%65 FAVÖK), Aselsan (ASELS.IS)(%52 FAVÖK ,
%36 Net Kar), Bimaş (BIMAS.IS) (%41 FAVÖK, %69 Net Kar), Soda
(SODA.IS) (%39 FAVÖK, %40 Net Kar), Vestel Beyaz (VESBE.IS) (%40
FAVÖK, %28 Net Kar), ve Logo (LOGO.IS)(%30 FAVÖK, %40 Net kar), yıllık
artışlar anlamında dikkat çekiyor.
Güçlü finansallar açıklayan Türk Traktör hisselerinde kar satışı
bekliyoruz.
Detayları raporumuzda bulabilirsiniz.
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200424155129110_1.pdf

Haberler & Makro Ekonomi
Gümrük hareketleri salgın öncesine dönüyor
Ticaret Bakanı Pekcan, koronavirüs salgınına karşı dış ticarette
başlatılan "temassız ticaret" formülünü sürdürdüklerini belirterek,
sınır kapılarından çıkış yapan tır sayısının pandemi öncesi rakamlara
yaklaştığını açıkladı. Bakan Pekcan Şubat ayında, Irak'a açılan Habur
Sınır Kapsından çıkan günlük ortalama tır sayısının 1613 olduğunu, bu
sayının salgının etkisini artırmasıyla Mart ayının ilk haftasında
311'e gerilediğini ve 24 Nisan'da itibari ile 1449'e yükseldiğini
belirtti.

Sirket Haberleri
Kordsa Teknik Tekstil
Kapanış (TL) : 11.12 - Hedef Fiyat (TL) : 13.5 - Piyasa Deg.(TL) :
2163 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.12 ?
KORDS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.4 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
Kordsa iki üretim tesisinde üretimi durduruyor
Kordsa, Tayland'daki (Thai Indo Kordsa) ve Amerika Birleşik
Devletleri'ndeki (Laurel Hill) kord bezi üretim tesislerindeki
üretimi, zayıf talep koşulları ve bazı müşterilerinin üretim
kesintileri nedeniyle, iki hafta boyunca durdurmaya karar verdi. Buna
göre Kordsa, Thai Indo ve Laurel Hill tesislerinde üretimi sırasıyla,
7 Mayıs ve 11 Mayıs tarihlerine kadar iki hafta boyunca askıya alacak.
Hafif Olumsuz.

Şişe Cam
Kapanış (TL) : 5.18 - Hedef Fiyat (TL) : 5.31 - Piyasa Deg.(TL) :
11655 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 40.46 ?
SISE TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 2.51 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
Sisecam, hafta sonu bir Covid-19 güncellemesi paylaştı
Sisecam, hafta sonu bir Covid-19 güncellemesi paylaştı. Önemli
bulduğumuz noktalar aşağıdadır:
Düz cam: Trakya Cam'ın tesislerinde üretim kesintisiz olarak devam
ediyor, sadece Türkiye'de bir hat soğuk tamir programı nedeniyle Nisan
ayı başında faaliyetlerini durdurdu. Trakya Cam, düz cam iş kolunda
gerekli önlemleri alırken değişen talebe ve çalışma koşullarına uyum
sağladığını düşünüyor. Otomobil camı iş kolunda ise endüstrideki
üretim aksaklıkları nedeniyle mevcut kapasitesinin yönetimi için
gerekli önlemleri almış durumda. Son olarak, Trakya Cam, yenileme cam
pazarındaki olası fırsatları değerlendirmek üzere çalışıyor.
Açıklamada, talep yönlü gelişmeler konusunda herhangi bir nokta
görmedik.
Cam Ev Eşyası (Paşabahçe): Bazı üretim hatları değişen talep
koşulları nedeniyle durdurulmuş durumda. Bunu temel nedeni, cam ev
eşyası talebinin turizm ve perakende endüstrilerinin büyüme
dinamiklerinden büyük ölçüde etkileniyor olması.
Cam Ambalaj: Şişecam, gıda, içecek ve ilaç endüstrisi tedarikçisi
olduğu için Anadolu Cam için nispeten sınırlı olumsuz risk görüyor. Bu
nedenle, cam ambalaj üretimi ve satışında önemli bir olumsuz etki
beklenmiyor. Sişecam, HORECA (otel/restoran/kafe) segmentinde azalan
talebin, artan hane halkı tüketimiyle kısmen telafi edilebileceğini
düşünüyor.
Kimyasallar: Soda Sanayi için önemli bir pazar olan Avrupa'da daha
zayıf soda külü talebi bekleniyor. Öte yandan, cam ambalaj,
kimyasallar ve deterjan üreticilerinden soda külü için artan bir talep
var. Dolayısıyla, beklenen zayıflığın düz cam sektöründen geldiğini ve
etkinin görece sınırlı olabileceğini düşünüyoruz. Krom kimyasalları
tarafında, deri ve metal kaplama sektörlerinin talebinde azalama söz
konusu. Soda Sanayi bu süreçte üretim, satış ve stok seviyeleri
arasındaki dengeyi yakından takip ediyor. Cam elyaf operasyonlarının
ihracat faaliyetleri, ana pazarlarının inşaat ve otomobil
endüstrilerindeki zayıflık nedeniyle olumsuz etkiler görüyor. Öte
yandan, endüstriyel üretimin devam etmesi nedeniyle Türkiye'de daha
olumlu bir görünüm mevcut. Bu noktada cam elyaf iş kolunda 2019'unu
bazının zayıf olduğunu da hatırlatmak isteriz. Son olarak, Soda
Sanayi'nin daha önce açıkladığı ABD'deki doğal soda külü yatırımı
kesintisiz olarak devam ediyor.
Birleşme Hakkında: Sise, birleşme başvurusu için hazırlıkları
yakında tamamlamayı ve resmi başvuruyu Sermaye Piyasası Kurulu'na
sunmayı hedefliyor.
Konsolide bazda: Şisecam hammadde tedariki risklerini ortadan
kaldırmak için alternatif tedarik planları hazırlamış durumda. Bu
doğrultuda Şişecam bir tedarikçi finansmanı programı uyguluyor. Bu
program kapsamında şirket, güvenli tedarik temini için 10.000'den
fazla tedarikçi ve yüklenici ile yakın iş birliği içerisinde. Buna ek
olarak, Şişecam stok seviyelerinin yeniden planlanması gibi bazı
riskleri azaltıcı önlemler almış durumda.
Şişecam, nakit pozisyonunu ve işletme kârlılığını etkin bir
şekilde yönetmek için mevcut yatırımlarının bir kısmını
erteleyebileceğini ve/veya iptal edebileceğini düşünüyor. Ayrıca
şirket maliyet düşürücü bazı önlemler de almış durumda. Şişe,
faaliyetlerinin bulunduğu ülkelerde sağlanan Covid-19 teşviklerini de
değerlendiriyor. 2019 yıl sonu finansallarına göre şirketin, tahvil ve
yatırım portföyü de dahil olmak üzere 1,9 milyar ABD doları nakit
pozisyonu bulunuyor ve FAVÖK/net borç oranı 0,9x seviyesinde. Global
benzer şirketlerine göre Şişecam'ın borçluluğunun düşük seviyede
olduğunu düşünüyoruz. Sise, çokuluslu yatırım ve kalkınma bankalarıyla
uzun süreli ilişkileri sayesinde ek kredi limitlerini güvence altına
alacak bir konumda bulunuyor.
Genel olarak, açıklamanın tonunun nötr olduğunu
düşünüyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200427091819211_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey